该追踪一下这个有人说是天使，有人说是魔鬼的公司了。

江特电机的观察要点

江特电机之前咱们就覆盖过了，详细介绍了它公司的发展历史和基本情况。简单说就是公司看点还是比较多的，不论是主营业务，还是用于的锂矿资源，但公司最大的问题是好牌都打烂了，最终搞的巨亏，好在靠着锂矿资源的风口，还是活下来了。

这里插一句：第一次覆盖江特电机的时候，有读者小伙伴做了信息补充，认为公司之所以拥有锂矿资源，并非自己的眼光独特，而是宜春需要一家上市公司来带头整合资源，选中了江特，各种给矿给资源，但就是这样，江特都没有做起来，宜春没办法又自己成立了一家宜春矿业公司重新整合锂云母矿，并且开始引进宁王和国轩来继续整合。

由于leo 自己没有看到这些信息的确切来源，只能仅供参考，咱们做研究，还是尽量以公开信息为准。

总结下来就是：公司此前走过一些弯路，然后现在聚焦于主业，以电机和锂盐为双主业。

那么追踪江特也很简单，就看它有没有老老实实沿着这条线去走，业绩上可以体现出来它受益于行业的发展，尤其是锂盐去年的价格暴涨，则可以说公司还是有未来的，至少会充分受益于新能源汽车以及储能行业的大爆发。

如果还是乱来，那就可以pass掉了。

今天就来看看它的2021年年报和2022年一季报的情况，看看它过去一年多究竟做得怎么样，是否充分受益于行业的大发展。

江特电机2021年报简析

2021 年公司实现营业收入为 29.82 亿元，同比增长 61.73%；归母净利润 3.86 亿元，同比增 长 2592.71%；扣非净利润3.63亿，同比大涨341.05% ；经营活动产生的现金流量净额为4亿。

从业绩来看，还算是凑合的， 不过营收增长幅度相比其他锂盐企业还是差别很大的，事实上，去年虽然公司营收也增长了60%多，但还没有超过前几年。

只是考虑到实际情况，2016年到2019年的营收包含了九龙汽车的营收，而第一次覆盖江特的时候说过了，九龙汽车就完全是个垃圾资产，即使有些影响也完全是亏钱货，反而导致了江特的大额资产减值。

看扣费净利润就很清楚了，去年的净利润和扣非净利润还是不错的。

要真正看公司是否受益于行业的发展，看2022年一季报会更明显一些。

2022年一季报，公司实现营收13.55亿元，同比大涨152.57%；归母净利润6.66亿元，同比爆升809.81%；扣非净利润6.64亿元，同比更是暴涨1099.92%；经营活动现金流净额3.36亿。

从一季报可以看出来，公司确确实实受益于锂盐价格的暴涨，不论是营收还是净利润，都有非常大的改善，唯一有点可惜的是，现金流有点跟不上。但相比此前的财务确实是天翻地覆的存在。

看毛利率的变化甚至要更加明显，对比拿着九龙汽车那几年的毛利率那完全就是天上人间的差别。

真不知道要说公司此前并购九龙汽车是眼瞎了，还是太自信了，疑惑是有利益输送，总之就完全是浪费了几年和几十亿的大代价，好在算是醒悟过来了，剥离了有毒资产。

营收构成上，锂矿开采和碳酸锂收入14.2亿，虽然和电机的14.6亿差不多，不过从增长幅度来看，完全没法比，在锂盐价格依然处于高位的情况下，22年公司的主要收入就要变成了碳酸锂了。

矿产资源方面，从 2010 年公司就陆续收购了几处锂矿资源。目前公司在宜春地区拥有锂瓷石矿2 处采矿权和5处探矿权， 合计持有或控制的锂矿资源量 1 亿吨以上，资源储量较大。

现有锂云母采矿产能约 180 万吨/年，其中 狮子岭约 120 万吨/年，新坊钽铌矿约 60 万吨/年。相配套的锂云母选矿规模为 120 万吨/年，其中宜丰狮子岭矿区 60 万吨/年 选矿能力，泰昌矿业 60 万吨/年选矿能力。

锂盐产能方面，目前公司拥有两条锂云母制备碳酸锂产线，共计年产能 1.5 万吨，主要通过使用公司采选的锂云母材料及外购辅料加工成碳酸锂产品。另外，还拥有一条利用锂辉石制备碳酸锂的产线，年产能 1.5 万吨，以及一条正在建设中利用锂辉石生产氢氧化锂的产线，年产能 1万吨，及 0.5 万吨碳酸锂产线，通过使用外购的锂辉石精矿及辅料加工成碳酸锂产品。

预期到2022年底，公司将拥有210万吨采矿产量和29万吨选矿产量，2~2.7万吨碳酸锂产能。

可以说，以公司的锂矿资源储备，在锂盐资格维持高位的情况下， 接下来几年公司的日子都会比较滋润。

公司的未来

对于其他公司财报中的发展目标，一般不会太在意，很多都是空话套话，但对于江特这一点却值得关注关注一下。

好在基本符合预期，公司对自己的定位是成为“一流的智能电机集成服务商”和 “全球大型碳酸锂供应商”。

当然了，重点还是锂矿锂盐业务，对此公司的计划是：

未来公司将依托自有丰富的锂矿资源优势，在充分释放原有锂矿采选产能和锂盐加工产能的基础上，加快推进探矿和全部探矿权的“探转采”力度；快速推动投资新建年300万吨锂矿采选及年产2万吨锂盐项目的建设，及扩大锂云母选矿产能，加大资源综合利用力度，提升综合盈利能力；持续加大对锂云母提锂技术的投入，提升产品品质以及降低产品成本，2022年二季度之前完成锂辉石提锂产线兼容改造，使之既能进行锂辉石提锂又能实现锂云母提锂，扩大公司碳酸锂产品的产销量，提升产品竞争力，增强公司的盈利能力。

可以看到采选化工业务板块，公司确实是按照发展目标进行业务的推进的。

基本上确定了这一点，对于江特电机就不用过多担忧了，毕竟在这个年代：有锂走遍天下，无锂寸步难行，就是真理呀！

最后，leo突然想到一点：都说人比人气死人，其实公司比公司，不同样如此嘛，之前糟蹋了那么多钱，但就是因为身处江西，遇上新能源汽车的大风口，它照样可以起飞。

果然，努力没有投胎重要！

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