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期货政策导向分析(期货政策导向分析方法)

日期:2023年04月24日 10:23 浏览量:1

历史从来不会简单重复,但总有惊人的相似,温故知新,我们对照2205看看2305合约未来两个多月的可能走势。

一、基本面回顾

2205合约的基本面:9月之前,苹果产量较大预期较强,9月底之后,业内开始关注苹果质量,炒作优果率,10月以后基本证实22年苹果的果锈大,优果率较低,整体现状是,产量相对符合正常年份,预计达到4500万吨左右,但一二级商品果比例较低,通货和次果较大。前期价格低,走货相对较快,优果少,一二级商品果难寻,后期去库快,优果涨价快,市场两极分化严重。

2305合约基本面:9月之前,苹果减产消息基本坐实,早熟苹果和开秤价较高,一二级苹果都在3.5元/斤以上,9月以后,业内开始关注苹果的入库量和入库结构,炒作疫情之下的低消费,走货慢等预期,并且看空年后现货行情,但现实情况是,由于当季苹果总产量偏低,苹果现货价格并未大幅回落,反而是价格一直很坚挺,市场前期走货以小果和低价果较快,一二级商品果的占比较大,果商存货少。

相同的方面:入库数量基本相当,西部走货好于预期,优果优价。

不同的方面:2205产季苹果产量大,优果率低,可交割苹果总量有限。2305产季苹果产量低,优果率高,可交割苹果总量较大。

二、9月后盘面走势回顾

2205合约的走势:第一波拉涨,从9月底开始,主要是炒作优果率,以炒作陕北冰雹开始,到后期的炒作果锈,一路拉涨到9666高点,涨幅惊人,一个多月拉涨了近4000点。第二波盘整,从10月底到2月初,基本是震荡为主,波动空间在8000-9500之间,1月5日打到最低点,此后不断拉涨。第三波拉涨是从第二波盘整的最低点开始拉升,一直拉到3月初的10666,刚好比10月的最高点高了1000点。第四波是回调,由于受到一些利空消息打压,多头弃盘,导致大幅回调,一路跌到9050附近。

第五波从3月中旬开始,一路上涨,基本开启了逼仓之路,由于现货的可交割果数量是明牌,空头持续减仓,节节败退,在交割日的最后一天拉到了11773的最高点。第六波与散户无关,投机资本逼仓结束以后没有选择高位接货,而是在交割前几个小时选择平仓,导致盘面大幅回落,价格月甚至低到8600。整个合约波动极大,振幅接近6000点,投机资本获利颇丰,做空资本尤其是散户亏损非常严重。3月以后05交割逻辑主导,虽然现货价格一般,但是期货已经不顾现货供需关系,一路上涨,几乎以逼仓收尾。

苹果期货2305和2205合约简单对照分析

2205

2305合约目前走势:9月以后,现在能看到的走势,就只有两波,第一波就是下跌趋势,从9667高点一直跌到了7435的低点,这波下跌主要是受某资金打压,低位接多和看涨的多头止损比较多。第二波是V形翻转,11月底12月初随着疫情政策调整,市场对苹果未来销售预期发生逆转,盘面直接开始拉升,2月初拉到最高点9028,2月中旬回调以后继续反弹。后市怎么走,暂时不得而知,但是想跌破前期低点,目前来看,暂时几率不高,要拉到去年的历史高点,也有难度,2305合约的波幅目前来看可能小于2205。

苹果期货2305和2205合约简单对照分析

2305

三、几个启示

第一,05合约的波动极大,从历史行情可以明显看到,少则两三千点,多则五六千点的波动,做这个合约想象空间要大,不然很难做好。其中原因较多,前后持仓低,合约作为主力时间短,春节前后都处于苹果炒作高峰等因素有关。

第二,3月以后会进入交割博弈,交割逻辑主导盘面,逼仓概率高,这个既有空头逼仓多头,也有多头逼仓空头,目前来看,多头逼仓的概率要高于空头逼仓多头。之所以交割逻辑主导盘面走势,主要是因为5月前后苹果现货总量有限,可交割苹果总量一定,资金无限对有限商品,博弈中空头底气不足。

第三,05合约受政策影响较大,05的博弈,不是单纯的空气果,是实实在在看得见的苹果,由于苹果交割制度存在缺陷,如果被利用,极易导致期货盘面剧烈波动。政策导向有时候拉偏架,可能影响盘面走势。比如人为放宽交割标准,初检和复检时检测机构放水,官方限制接货多头资质等,需要警惕。

第四,由于今年优果率高,很多人还是认为苹果价格会受到供需关系的影响,毕竟在供大于求的关系中,价格上涨会受到抑制,按照一些苹果分析师的预判,认为5月前后果农出货压力较大,存在踩踏出货的情况,价格有崩盘的可能。这种情况有一定存在概率,但影响到期货盘面,可能需要到5月交割以后了。

第四,05合约的仓单成本和接货价值之间存在巨大断层,空头做空需要高于仓单成本才有套保价值,多头接货需要跌破市场价值才有盈利空间,按照目前现货价格来算05仓单成本在9500左右,接货价值在8000左右,之间相差1500,平衡点在哪里,要等最后资本的博弈结果。一定要防止做空时多头讲仓单成本,做多时多头讲接货价值,导致永远没有定论。

四、几个应对方法

1、大体思路:苹果2305合约易涨难跌大体格局已经形成,再跌到8000,7500以下的概率不高,毕竟现货在5月前大跌概率不高。参与策略上,还是以低多思路为主,低位多单可持有不动,但不能追高和摸顶,谨防回调杀多。

2、短期思路:苹果2305合约目前9000附近有压力,短期可能有震荡,二月以后现货去库好可以继续看涨,压力看到9500或者10000附近,二月以后现货走货压力大,谨防盘面回调,支撑看到8500和8000。盘面回调,即是机会,也可能存在风险。

4、远期合约影响:由于22年苹果价格整体较高,对23年苹果价格的底部形成支撑,但是如果05合约现货下跌,不排除影响到2310合约的未来走势,特别是在天气较好,丰产预期之下,2310的高价位是否可持续,尚不可预测。

个人观点,仅供参考,欢迎讨论。

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