海通证券股票的海外投资(海通证券国际)

日期：2023年05月05日 14:13 浏览量：1

凭借规模与增速的双重优势，中信国际、海通国际扛起了中资券商出海的重任。

8月25日晚间，海通国际和交银国际两家中报业绩相继亮相，至此券商海外业务期中考榜单基本出炉，中信国际和海通国际毫无疑问地继续领跑中资券商。2021年上半年，中信国际实现营业收入约人民币41.3亿元，净利润则约合人民币14.2亿元，远超过去年全年的净利润8.19亿元；而海通证券同期实现收入38.35亿港元，同比增长9%，股东应占溢利则大增逾一倍至10.81亿港元，创五年新高。

事实上，两家龙头的业绩暴增或许都与中概股回归浪潮关系密不可分。数据显示，中信国际上半年共完成32单境外股权项目，承销金额合计60.05亿美元，而在2020年全年，其仅完成54单境外股权项目，承销金额合计52.47亿美元。海通国际则透露，2021年上半年，企业融资业务费类收入达7.98亿港元，同比增长49%，其中承销及配售佣金收入为6.88亿港元，同比增长48%。

中报业绩凸显马太效应

从中信国际14亿人民币的净利润，到西证国际500多万港元的股东应占溢利，券商海外业务的业绩分化正越发剧烈，马太效应正日趋凸显。

8月20日，中信证券率先发布2021年中报业绩，披露其全资子公司中信证券国际（简称“中信国际”）总资产约合人民币2083亿元，上半年实现营业收入约合人民币41.3亿元，净利润则约合人民币14.2亿元。这意味着，中信国际上半年的营业收入已达到去年全年（人民币53.69亿元）的77%，而净利润则远超去年全年的8.19亿元人民币，增长了约73%。

与此同时，海通国际上半年收入为38.35亿港元（约31.9亿元人民币），仅同比微增9%；但股东应占溢利却达10.81亿港元（约8.99亿元人民币），同比实现107%的增长，并创下五年新高。

不过这也意味着，中信国际自去年年报业绩滑铁卢之后，顺利在今年上半年实现反超，目前暂居在港中资券商中报业绩榜首。若忽略统计口径，粗略将净利润对应股东应占溢利，则中信国际上半年净利润比第二名海通国际超出约5.2亿元人民币。

从净利增长趋势来看，今年上半年，国泰君安国际共实现股东应占溢利9.38亿港元，同比大增55%；而交银国际同期股东应占溢利为5.59亿港元，同比涨幅高达99%！但与此同时，申万宏源香港股东应占溢利则仅约5367万港元，同比下滑33%，不过兴证国际和西证国际则扭亏为盈，分别实现股东应占溢利5383万港元和526万港元。

中信海通两超格局形成

从业务规模和业绩增速两方面综合来看，中信国际与海通国际已然成为中资券商出海的中流砥柱。

中信国际  

中信证券表示，今年上半年，其进一步加强境内外一体化管理，继续重点布局信息传媒、消费、医疗健康等新经济行业。按照账簿管理人口径共完成32单境外股权项目，承销金额合计60.05亿美元。其中，香港市场IPO项目14单，承销金额16.32亿美元；再融资项目11单，承销金额34.61亿美元，香港市场股权融资业务排名中资证券公司第二。同时完成美国、澳大利亚和东南亚等海外市场股权融资项目7单，承销金额9.12亿美元。

中信证券上半年还完成项目57单境外中资美元债券，总承销规模19.39亿美元，市场份额2.22%，排名中资证券公司第四；完成涉及中国企业全球并购交易金额134亿美元，排名行业第二；承销ESG国际债券共计22只，其中包括建设银行香港分行双年期11.5亿美元可持续发展挂钩债券（SLB）、小米集团30年期4亿美元绿色债券等国际标杆性债券。

同时，得益于全球市场的交易活动增加，以及境外投资机构对中国股票市场的关注持续增加，中信证券还在境外机构股票经纪业务表现卓越，业务收入和净利润均同比大幅提升，现金股票业务市场份额在亚太地区继续保持领先，MSCI指数调整交易市场份额排名第一，单日执行交易最高达86亿美元，创历史新高。

海通国际  

海通国际则透露，今年上半年，其费类业务增长显著，期内费类收入达五年来最高水平，同比上升39%至16.58亿港元，在收入中的占比由去年同期的34%上升至43%。同时，成本结构持续改善，财务成本占总成本的比例由去年同期的48%下降至28%。

具体而言，企业融资业务仍是海通国际业绩增长的主要驱动力。2021年上半年，海通国际的企业融资业务费类收入达7.98亿港元，同比增长49%，期内在香港市场共参与承销22个IPO项目，承销项目数和承销金额计均名列香港市场第一，项目数量市场占有率超过48%。

债券融资方面，海通国际在上半年共完成136个债券发行项目，其中包括27个绿色及可持续发展债券发行项目，融资总额达79.7亿美元，项目数量及融资规模均较2020年全年大增逾一倍。

海通国际还表示，2021年上半年，机构客户业务收入达9.43亿港元，同比增长11%，当中费类收入同比上涨逾50%。现金股票业务在多个市场持续录得增长，合计交易额超过3000亿港元，同比增长40%。且已打通母公司海通证券的股票研究平台，无缝覆盖大中华、日本、美国、印度、韩国等多个地区逾千只股票。平均资产管理规模超过610亿港元，资产管理费及表现费收入为2.71亿港元，同比上升76%。

“今年以来，随着新冠疫苗在全球陆续推广，各地经济初现复苏迹象。然而，由于全球通胀水平上升等因素，上半年市场依然持续波动。”海通国际副主席及行政总裁林涌表示，未来海通国际将继续推动收入来源多元化、资产风险分散化、团队人才专业化和产品结构多样化，促进自身作为信息中介、交易中介和资本中介的各项功能协调发展，致力连接中国与海外资本市场。

不同公司业绩趋于分化

尽管中信、海通两家券商的海外板块不可逼视，但国泰君安国际和交银国际也在稳扎稳打，上半年成绩斐然。相比之下，西证国际等三家在港中资券商却仍徘徊在1亿元净利润之下。

国泰君安国际  

数据显示，今年上半年，国泰君安国际共实现收入25.13亿港元，同比增长40%；实现股东应占溢利9.38亿港元，同比大增55%。而交银国际虽然收入仅为11.45亿港元，同比增长23%；但股东应占溢利却达到了5.59亿港元，同比涨幅高达99%！

回顾上半年，国泰君安国际将业绩快速增长总结为多个因素。一方面是财富管理高速发展，带动经纪市占率与资产托管规模稳健上升。据悉，上半年国泰君安继续对财富管理业务进行全面升级，成功吸引新高净值客户加入，港股经纪业务市场占有率于过去两个年度连续上升，资产托管总金额上升14%到2350亿港元，其中来自800万港元以上账户之资产托管总量占比达93%。

另一方面是私募股权业务持续布局中国一级市场优质企业，深入挖掘高端制造、新能源发展、消费升级、生物科技、人工智能等行业，投资组合中之标的公司（智加科技、万物新生等）已陆续启动或登陆资本市场。国泰君安国际预计，未来将借力私募股权产品开拓财富管理客户的投资渠道，与客户共享中国新经济的高质量发展成果。

该公司还表示，其在报告期内设立了金融科技业务发展部，提升集团整体的技术创新、数据治理与分析能力，赋能包括财富管理在内核心业务的高质量发展。同时将研究引入监管科技（Reg-tech）技术，使合规监管与风险管理工作获得有效支持。

交银国际  

交银国际则提到，上半年其坚持资产业务与持牌业务平衡发展、协同推进，通过“境内+境外”、“商行+投行”联动模式，完善“股权投资+结构化融资+商行信贷+上市发债+证券研究+财富管理”的产业链一体化运作体系，在确保稳健安全的基础上，成功发行债券和银团贷款，使资产规模稳步扩大，资产质量更加扎实，盈利能力持续增强。

2021年上半年，交银国际投行业务收入同比增长80.5%，完成IPO承销项目14单、债券承销项目75单、财务顾问项目5单，其中IPO承销科技型企业占比60%，助力腾讯、小米等科技龙头企业完成境外债发行，凸显科技金融特色。

截至2021年上半年，交银国际资产管理规模为314亿港元，较2020年底增长13.5%。同时以科创基金为引领，通过联手政府和产业龙头，已设立8支系列基金，聚焦战略性新兴产业，完成投资项目18个，其中7家企业近期准备于科创板上市。股权投资密切跟踪战略性新兴产业、先进制造业、医疗健康、传统产业升级等领域，已对超过70家企业完成投资，累计投资金额约180亿元。

交银国际董事长谭岳衡表示，将积极践行服务国家战略、服务实体经济的职责，坚持资产业务与持牌业务平衡发展、协同推进，深化“地域双三角、行业双聚焦、转型双科技”业务策略；着力锻造科技金融、财富金融服务能力，持续释放“商行+投行”、“境内+境外”产业链一体化协同效能。

与此同时，申万宏源香港上半年股东应占溢利则仅约5367万港元，同比下滑33%。申万宏源香港表示，上半年其收入由去年同期的4.11亿港元，同比增加29%至5.29亿港元，主要源于财富管理业务、企业融资业务及交易业务的增长。但未经审核税前溢利同比减少35%至6044万港元，主要是由于佣金费用和与结构性票据挂钩的客户背对背利息支出增加。

而兴证国际和西证国际则扭亏为盈，分别实现股东应占溢利5383万港元和526万港元。

兴证国际称，这主要得益于自营业务和经纪业务收入的增长以及保证金贷款产生的应收账款预期信贷损失拨备的减少。上半年，其经纪服务、资产管理服务、金融产品及投资业务的营业收入同比分别增长44.59%、35.82%和40.32%，而企业融资服务、贷款及融资服务，则各自下降80.85%和17.08%。

西证国际则表示，今年上半年，该公司录得收益总额1.27亿港元，比去年同期减少1%；坐盘买卖有所增加，录得收益1.16亿港元；但其他主营业务的收益同比有所减少。除税前收益比去年同期扩大104%，主要是有金融资产预期信贷亏损下跌1.34亿港元。

海通证券股票的海外投资(海通证券国际)

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