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日期：2023年05月29日 14:55 浏览量：3

在刚刚过去的4月，美股首次新股发行（IPO）数量和规模同比均有所回升，有45家企业成功上市，而去年同期仅有4家，融资规模更为去年同期的约7倍。

此前一直火热的通过特殊目的收购公司（SPAC）上市的浪潮却有所降温。

健康与科技行业成热宠

Dealogic的数据显示，截至4月30日，今年4月美股市场共有45宗IPO，融资规模为153亿美元。而去年同期，只有10家公司上市，融资额也仅为27.4亿美元。

更值得一提的是，根据复兴资本（Renaissance Capital）的数据，截止于2021年4月18日，今年迄今为止规模超过5000万美元的美国IPO总融资规模就已经达到了825亿美元，超过了2020年的782亿美元，仅低于2014年的853亿美元。在所有的IPO融资中，健康护理行业融资规模占到了39%，其次是科技行业为24%，两者总占比为63%。

4月最大的一笔发行来自为手机游戏开发商提供软件的供应商Applovin（股票代码：APP）。通过IPO，该公司募集了20亿美元。自动化软件初创企业UiPath（PATH）为4月第二大规模的IPO，融资15亿美元。开发卡车自动驾驶技术的TuSimple控股（TSP）以13亿美元的融资规模排名第三。

此外，两家4月IPO的企业在发行首日表现亮眼：总部位于中国的手机制造商UTime（UTME）上市首日股价飙升875%；电子体育博彩公司电子竞技科技（Esports Technologies，EBET）首日上涨507%。此外，加密货币交易所Coinbase Global（COIN）也在4月成功上市，股价在250美元的参考价基础上上涨了32%。

不过，整体而言，美股IPO市场在4月继续面临调整。Dealogic的数据显示，4月有10宗IPO在上市后跌破发行价，这些股票包括Vaccitech（VACC）、Aveanna Healthcare Holdings（AVAH）、Rain Therapeutics（Rain）和Applovin等。而今年一季度也有30宗IPO破发事例。

“从复兴新股交易所交易基金（Renaissance IPO ETF）的表现来看，美股IPO市场正在走弱。”复兴资本的负责人史密斯（Kathleen Smith）表示。复兴ETF追踪发行IPO企业上市两年内的股价表现。截至5月4日，该ETF今年迄今已下跌5.1%。

SPAC上市热潮降温

虽然SPACs仍然是美股IPO市场上最大的主题，但从去年开始持续火热的SPAC上市热潮在今年4月却开始出现偃旗息鼓之势。Dealogic的数据显示，今年4月，只有13家SPAC上市，融资规模为30亿美元。Dealogic称，这与3月109家SPAC融资354亿美元相比，跌幅巨大。

SPAC市场放缓是在美国证券交易委员会（SEC）4月发布指导意见后出现的。该指导意见建议公司应将向交易早期投资者发放的认股权证（warrants）视为负债，而非股权，“权证应该被归类为一种以公允价值衡量的负债，公允价值在每个季度的收益报告中都有变化。”SEC还警告已经通过SPAC上市的企业，称后者可能必须重述财务状况，而这可能会影响企业此前提交报告的“几个财政季度和年份”。

此前，Buzzfeed、Vice、Vox、Bustle等数字媒体公司均希望借SPAC的东风在今年夏季实现上市。随着近期SPAC市场降温，Buzzfeed可能在今年下半年才能找到SPAC的合作伙伴，Vice和Bustle等公司更是取消了上市计划。

除了发行速度和融资规模骤降外，复兴资本的数据还显示，通过SPAC上市的数家企业的股票在4月表现不佳，为投资者带来的回报乏善可陈。包括UWM控股公司（UWMC）、三叶草健康投资公司（CLOV）和MultiPlan公司（MPLN）的股价目前都已低于10美元的赎回价。

其他一些知名的SPAC上市股在4月也已从此前高点下跌至少60%。这些股票包括QuantumScape（QS）、Skillz（SKLZ）和Virgin Galactic Holdings（SPCE）。丘吉尔资本公司（Churchill Capital Corp IV）尚未完成与Lucid Motors的合并，但也从此前高点下跌。

“虽然这四支股票的发行价/赎回价仍高于10美元，但对于在SPAC热潮中买入的大批交易员来说，这并不是什么足以安慰他们的消息。”复兴资本的高级IPO策略师肯尼迪（Matt Kennedy）表示，今年将有约700家SPAC企业在寻找合并目标，其中273家已申请上市但尚未定价，另有400家已上市但尚未找到合并对象，还有136家正在等待完成此前宣布的合并。根据规定，SPAC企业有两年时间与一家企业合并，否则其就需将资金还给投资者。

不过，Winston&Strawn的合伙人、资本市场业务联席主席哈夫（Carol Anne Huff）认为认股权证会计核算的变化预计不会成为SPAC的长期障碍，相关企业正在寻找方法应对这一变化。“未来肯定会有更多企业通过SPAC完成上市，会计核算方式的变化问题将得到解决。”她称。

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