如何用工具衡量DeFi收益率策略的风险

日期：2023年04月15日 13:11 浏览量：1

在一些英语文章中，经常可以看到将web3表达为淘金热(GOLD RUSH，在英语中意味着对黄金的向往)。淘金热是美国西进运动的产物，也是其中极其重要的一环

。淘金热是西进运动发展引起的人口迁移的开始。对美国18-19世纪的经济开发、农业扩张交通革命、工商业发展具有重要意义。淘宝客更适合表达defi投资

随着整个生态系统收益生成期权的成熟，一些地方明显比其他地方更危险。我们在开始defi之旅之前，必须学习如何“使用枪”和“骑马”。但是，随着早期西部牛仔们的“幸存”

，他们为新的冒险家们探索DeFi，留下已知的规避风险的工具，通过检查各投资策略的重要维度来评估DeFi策略的风险。在今天的这篇文章中

，梳理了分解个人投资者如何使用与专家相同的工具度量DeFi风险，给出了Yearn DeFi战略风险评估框架。风险维度

复杂性-是否完全掌握战略投资的复杂性。协议安全——协议的整体最佳做法。包括开发、审计、安全程序、时间锁定等。 TVL影响——如果此策略失败

整个投资组合会受到多大的影响呢？团队知识——衡量Yearn理解代码并能应对紧急情况的人数。寿命——自部署以来，该战略多长时间没有出现问题？

测试分数——自动化测试涵盖了多少战略合同？代码审核——为此策略自动化进行的代码审核的数量和频率。审计——审计相关战略合同的数量和频率。

我们将详细讨论如何自己评估以上几个情况，但在此之前，您需要知道在DeFi操作中总是存在一些风险。例如，治理——管理员密钥所有者可能会以意外的方式更改合同参数。

技术——智能合约错误或漏洞。市场——的低成交量对收益率来说是致命的。 Oracle——依赖中心化的价格反馈。操作风险——手动头寸管理可能导致错误时机

考虑到这一点，让我们仔细看看每个维度以及如何分析它们以制定策略。让我们分析一下“GenLevCompV3”这个战略。此策略位于V3中，但使用的是Compound v2。

。目前，Yearn DAI金库拥有约3000万美元。 (其他执行同样战略的稳定硬币保险箱拥有3700万美元。 )所以，这是值得学习的实际例子。简而言之，如果尝试手动复制此策略

中选择所需的族。在Compound中提供DAI并从Compound借用DAI，在步骤1和步骤2之间循环，直到达到所需的杠杆率

虽然继续销售所有COMP激励以获得更多DAI并将其重新投资到步骤1，但是由于Yearn已经被优化，所以该策略不需要执行很多循环操作，从而可以满足必要的杠杆作用。

在MakerDAO中，Flashmint DAI将保存的DAI flash mint Dai提供给Compound，从Compound中借用Dai，达到我们想要的杠杆率。

从步骤1开始，继续销售所有的COMP激励(因为所有都发生在同一交易中，这是flashmint和flashloan的组合)

通过获取更多的DAI并重新投资于步骤1，两者都取得了相同的效果。从一定量的DAI开始，可以利用首付提高所需的贷款价值比。请注意，杠杆水平越高，清算风险(失去锁定资产)就越高

。要知道你想提高多少杠杆，需要做一些计算。这取决于纯APR和协议排放奖励，杠杆过高可能会导致APR为负。在yearn.watch/risk上

可以知道yearn战略家为了这个操作给出的正确分数。各维度得分：1=风险低，5=风险高。与其他战略得分相比，这个得分更具体，本身意义不大

但是，它为我们提供了衡量其他战略的量化依据。现在，我知道了这个战略的工作方式。试着用风险框架的维度分析一下风险吧。这个操作使用了什么样的合同？

因为我们要进行审计，所以首先需要知道应该找哪个合同。发现所涉及的合同最简单的方法是执行操作并分析链中发生了什么，从而确保准确地看到触发了哪些智能合同

。虽然您可以在执行之前检查钱包事务，但本示例将执行所有操作，并查看它们实际发生的情况。供给10个DAI。以最大限额借入DAI :

偿还DAI欠款(触发接收COMP激励) )提取供应的DAI ) )退出头寸和/或聚集供应收益接收COMP激励) )只接受COMP激励

通过执行这五个操作，我至少与两个合同(cDAI令牌合同，0x 5d 3a 536 E4 D6 DBD 6114 cc1 EAD 35777 Bab 948 e 3643 )进行了交互

审计合同：0x3d 9819210 a 31 b 4961 b 30 ef 54 be2 aed 79 b 9c9c d3b因此，我们去了Compound Github repo

搜索我正在交流的合同。找到了几个类似于compound 2.2分支中引入的版本。 CToken :

3359 github.com/compound-finance/compound-protocol/blob/compound/2.2-pre release/contracts/c token.sol

鑑査：

3359 github.com/compound-finance/compound-protocol/blob/compound/2.2-pre release/contracts/comptroller.2

复杂度得分(5针对复杂度，评估启动或终止(撤销)此策略所需的步骤数以及每个步骤的成本效益和可用性。成本效益)执行一个步骤的费用是多少

可用性：是否可以在任何特定时间执行此步骤？有什么限制？另一个有趣的地方是体检。在Yearn中，策略通过Keep3r网络尽可能实现自动化，并有工具用于衡量当前策略的健康程度

。因为我们进行的是手动投资，所以我们的健康状况检查类似于设置“Tenderly警报”。这样，您可以在注意到特定链上的事件时手动撤消。关于这个策略，假设我们循环了五次

、手动进行而不进行年度优化： Dai供应(6次装，初始供应5次周期)；最大限度地借入Dai (5次装) ) )。

提取供应的DAI (退出申请供应奖励申请COMP奖励) (我们想退出时6次)偿还DAI借款)同时领取COMP奖励) (想退出时6次) ) )

接受COMP激励(接受COMP激励) (定期进行自动复利) )为了DAI再补给定期进行COMP的市场销售) )进入这样的策略需要约10笔交易，退出也需要10笔

。手动执行此操作很麻烦，在以太网上可能会非常昂贵。特别是在使用的资金较少的情况下，Yern会进行flashmint flashlend的优化。例如

请参阅。与简单的“购买并持有ETH”策略相比，监控显然需要更多的步骤和状态。协议安全性得分： 1

Compound合同已通过对Trail of Bits和OpenZeppelin的审核和审计，是DeFi中最靠谱的贷款合同之一，自2018年9月以来存在，在这种情况下，1分是合理的

。作为个人投资者，很难深入研究其他分数，但我认为在你执行的所有投资策略中，都有值得借鉴和考虑的地方。就是说投资的钱对你来说有多大意义

？如果这个战略失败了，失去一部分资金，对你有什么影响？别人用这个策略多久了？历史上是什么样的呢？关于进步骤和出步骤的细微区别，你真的知道什么？

在评估进入战略的风险时，必须考虑所有这些因素。例如，如果该战略的风险很高，不为人知，但分配的资金额是可承受的损失，也许应该考虑。

如果此策略的风险较低，且众所周知，但分配的资金对你很重要，请密切关注风险，并使用“止损”(达到某个价格时自动出售资产)等工具对其进行管理。年与风险

yearn.watch/risk页是一种查看所有可用策略及其风险的非常好的方法。此外，由于存在额外的可能性维度，最终评估将同时考虑风险得分和这些风险被利用的概率。横轴是可能的

纵轴是风险得分，希望这个案例研究能阐明Yearn看待风险的理由和方法。 Web3时代的淘金热迫在眉睫，可以说随时可以出发。如果装备齐全，消息灵通，你就可以在这个淘宝村走得更远。

如何用工具衡量DeFi收益率策略的风险

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