概念股论坛(芯片封测龙头长电科技遭大基金减持为何选在此时退出？短期利空不改长期向好)

9月1日晚间，A股半导体封测“一哥”长电科技（600584）发布公告称，股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“国家大基金”)计划自2020年9月2日起15个交易日后的180日内，以集中竞价交易方式减持不超过3205.75万股，占公司总股本的2%，且在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司总股本的1%。

国家大基金一期于2014年9月24日正式设立，总规模1387亿元，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。目前一期已经投资完毕，处于退出阶段；大基金二期今年已经开始投资。

今年7月份以来，国家大基金密集减持芯片股：

7月9日，大基金连发3条减持信息：拟减持汇顶科技（603160）不超过1%的股份；减持北斗星通（002151）不超过2%的股份，减持太极实业（600667）1.5%的股份。减持发布后第二天，上述3只个股股价均有所回落，跌幅在3%-5%之间。

7月13日，大基金又发布公告，拟减持北方华创（002371），三安光电（600703）两只股票。次日，被点名的两只股票股价也有所回落。

大基金减持是洪水猛兽吗？

业内观点普遍认为，国家大基金在助力中国半导体产业发展过程中，为科技企业输血解决资金困难，分享这些企业发展的红利，取得回报后退出，是十分合理的，也符合基本的商业逻辑。国家大基金离场并非不看好这些企业的前景，而是这些企业已经成长为半导体细分领域龙头，并具备后续独立发展的能力，大基金也完成其培养产业及公司的使命。毕竟，只会依偎在母亲怀里吃奶的孩子是永远长不大的。

按大基金成立之初的投资计划看，目前时间点已进入回收期，减持是投资计划内的正常操作。此外，虽然大基金是以培养国内集成电路产业为使命，但对于股东来说也是有回报需求的。目前被减持公司股价处于相对高位，此时退出能让股东得到较为满意的回报率。

被减持公司后市如何走？

上文提到的国家大基金减持的五只标的，在减持公告发布后次日都出现了不同程度的下跌。受我国北斗系统成功组网带动，北斗星通后市创出了新高，而另外四只半导体龙头股均处于调整期。可见，减持行为短期会利空股价，长期则要看这家公司本身的质地。

长电科技8月20日发布了中报，二季度利润喜人：2020年上半年实现营收约119.76亿元，同比增长30.91%；实现归母净利润约3.67亿元，去年同期为-4.23亿元，实现扭亏为盈。2020年第二季度公司实现营业收入62.68 亿元，同比增长35.26%，环比增长9.81%；实现归母净利润2.32亿元，同比扭亏，环比增长73.13%。

华创证券研报指出：中芯国际与长电科技形成战略同盟，中芯专注于先进制程的研发，长电科技则侧重在先进封装领域的发力，两者形成了较好的战略互补。抱上中芯国际的“大腿”，长电科技未来前景可期。

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