招商银行运营管理(招商银行运营中心是干什么的)

2023年04月22日 10:25

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招商银行在2021年开年大涨，个人分析主要是市场的预期和去年相比发生了逆转。

随着经济的复苏：

1、央行明确表态货币将会正常化，这意味着市场的流动性将逐步收紧；

2、代表整个行业的资产质量得到改善。

这些都会给招行的经营带来以下实质性的利好。

货币收紧看负债

经济复苏货币收紧，银行间市场利率逐步走强，银行的同业负债、债券投资、贷款的收益率都有提升的趋势。

在这种大环境下，银行里有一种负债的成本是基本不变的，那就是存款。

银行的定期存款利率一旦起存就不会变，而活期存款利率一直保持在央行的基准利率。所以存款占比越高的银行负债成本越稳定，活期存款占比越高的银行负债成本越低，

在货币收紧的大环境下，存款优势越大的银行其净息差扩张越快。

招商银行2020年中报显示，存款占比接近75%，和国有大行的存款占比接近，要高于民生银行、兴业银行。所以招行的存款优势可以让其更快地扩张净息差。

根据目前的情况看，即使在不加息的情况下，招商在2021年的净息差有望在2020年的基础上扩张大约5个基点，结合2021年资产负债表同比扩张11%，招商银行2021年净息差增长有望达到12%~13%。这为招行2021年营收上双奠定了坚实的基础。

信用成本有望下降

银行的开支中变化较大的是信用减值。招商银行从2015年连续6年信用减值600亿，2020年减值670亿。

连续的高强度信用减值使招行的资产质量非常的好。2020年末，招行的不良率是1.07%，不良贷款覆盖率437.68%。

2020年因为疫情，很多银行的资产质量出现下滑。但是招行因为高强度的信用减值和风控，使不良同比双降。2021年疫情好转后，各个行业经营转好，那么招行很有可能实现减少信用减值。

营运成本进入平稳增长期

招商银行从2017年到2020年有很多钱投入到金融科技中。15.2%(2017)、15.4%(2018)、12.2%(2019)、10%(2020)。

经过这些年的快速提升，金融科技的投入规模已经达到一个相当大的程度，未来的投入只要维持在稳定增速即可。

从明年开始招行的金融科技将提升营运效率，降低营运成本。从2021年开始，招行的营运成本增幅有望维持在8%~10%，保持低于营收增速的水平。

综合上面，招商银行在2021、2022年的净利润增速有望达到20%左右，如果2021年可以开启加息，那么2022年的净利润增速将会更加可观。

当前招商银行的股价对应2021年的净利润的pe是11.5。

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