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2023年04月23日 20:34

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随着期货风险管理业务规模不断攀升，期货公司及其股东也对其一致看好，尤其是以券商为主的期货公司股东。近日，“金融1号院”梳理发现，今年以来，已有7起期货公司增资案例，其中，以近日招商证券和申万宏源证券对其子公司增资最为突出，两期增资分别高达近30亿元、10亿元，此外，大地期货和国投安信期货等也在年内得到了股东的增资支持。

多位业内人士告诉“金融1号院”，从今年股东加快加大对期货公司增资来看，新一轮期货公司增资潮再起，其目的除了提升期货公司的抗风险能力外，更重要的是对风险管理业务的不断看好；从目前期货公司开展业务来看，风险管理业务前景最值得期待。

多家期货公司获股东增资支持

近日，招商证券和申万宏源证券同步发布了对其子公司期货公司的增资公告，且增资规模与以往相比明显较高，分别增资了29.68亿元、10亿元。其中，招商证券明确表示，“由招商期货向其全资子公司招证资本投资有限公司（下称“招证资本”）增资3亿元”。

除了这两起期货增资案例外，“金融1号院”统计了年内期货公司增资情况发现，包括大地期货、新湖期货、神华期货、天鸿期货、国投安信期货等多家期货公司，也在年内以不同资金量受到了股东的增资支持。

根据中期协网站显示，大地期货注册资本由2.4亿元增至5.4亿元；新湖期货由2.25亿元增至3.6亿元，并由原“新湖期货有限公司”更名为“新湖期货股份有限公司”；国投安信期货的增资资金由安信证券以自有资金先行增资，从10.86亿元增加至18.86亿元；天鸿期货由1.6亿元增至1.68亿元；神华期货由8421万元变更为1亿元。

国投中谷（安信证券股东）表示，增资行为不会导致上市公司合并报表范围发生变更，增资有利于进一步增强国投安信期货的资本实力，满足新业务开展对其净资本的要求，提升市场竞争力，促进上市公司高质量发展。

北京某期货公司高管告诉“金融1号院”，从今年期货公司增资情况来看，多数增资的原因在于扩充风险管理业务的抗风险能力，同时，也反映了对风险管理业务的一致看好。“从期货公司目前可开展的业务来看，风险管理业务发展前景最值得期待；期货资管业务与券商和公募基金相比，还不存在明显的优势，经纪业务也不是未来的盈利增长点。综合看来，风险管理业务成为了共同努力的方向。”

“金融1号院”发现，虽然今年由于疫情原因导致了风险管理业务规模有所下降，但也未能降低期货公司对其大力开展的热情，以南华期货为例，该公司半年报显示：公司上半年场外衍生品业务名义本金规模为2526.17亿元，同比下降65.49%；子公司南华资本场外衍生品业务名义本金规模为 133.58亿元，同比下降90.9%，但公司还将持续推动南华资本拓展基差贸易业务，通过期货、现货、期权等相结合的方式，与各类实体企业开展业务合作，持续提升基差贸易业务规模。

中期协进一步规范场外业务

一方面，期货公司及其股东对风险管理业务的看好，并积极大力布局；另一方面，监管层也有所行动，对开展风险管理业务进行了进一步规范。

近日，中国期货业协会（以下简称“中期协”）发布了“关于进一步明确权益类场外衍生品标的范围的通知”，对风险管理公司开展场外衍生品业务进行了五条明确规定，其中，首要规定禁止“与私募基金挂钩”，具体来看：风险管理公司开展场外期权业务挂钩标的，不得挂钩私募基金、资管计划等私募产品；场外期权业务个股标的范围不得超出融资融券标的当期名单；场外期权业务个股标的应进行实时动态调整，不得新开和展期被交易所实行风险警示、发布暂停上市或终止上市风险提示、进入终止上市程序的个股为标的的场外期权合约；风险管理公司不得开展融资类收益互换业务；应当建立场外衍生品数据报送工作机制，健全数据报送、核实验证、报告补正等工作流程。

事实上，在风险管理公司业务开展初期，主要通过开展基差贸易、仓单服务、期现结合、合作套保等业务，服务企业管理价格、利率等风险，随着业务模式和企业需求多样化推进，风险管理公司后期还自主开展期权、互换、远期等场外衍生品业务，提供个性化的风险管理服务。截至目前，风向管理业务已可以与券商、公募、产业等各类机构进行业务结合，但同时，抗风险能力也有待提升。

另有业内人士告诉“金融1号院”，风险管理公司目前所能提供的业务规模、业务能力与实际市场的需求之间还有较大缺口，随着业务的扩张，其整体自身实力、风控建设和人才储备等方面都还亟待加强。

本文源自金融1号院

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