技术面：

上周是国庆节后的首个交易周，大盘走势符合市场预期——先抑后扬，周线级别K线图最终收小阳线，周线级别指数走出三连长形态，释放积极信号。从日线级别看，周五各大板指均收出下引线，表明指数在经历三天的调整之后，下方支撑较为明显。而且此次整理主要是消化节后大涨带来的获利盘和套牢盘的抛压，并没有利空消息的影响，因此属于技术性修整，下跌空间有限。本周沪指重点关注沪指60日线和3300点支撑，创业板指数关注2700点缺口位置的支撑。如果指数企稳，可以作为低吸的位置。

关于十月份，我们对于四季度行情有粗略的分析，金迪认为：

1，节后上涨后冲高回落。

2，十月涨跌不重要，重要的是60天线与3333得失。

3，四季度初到11月上半月，都难有大的行情，市场特征主要是体现在三个方面：

阶段性行情，结构性行情，题材故事性行情。

目前行情按照这个路线图运行，节后上涨后，上周开始冲高回落。但金迪认为还不具备彻底突破的契机，向下不行，向上也不行。所以月中转入阶段性行情和结构性行情为主。所谓阶段性行情就是我们过去说的，圆弧顶+箱体，后市继续箱体震荡，近期则是在我们定义的两个缺口间的震荡。

操作：

周一开盘基本上会是平开为主（高低不大），尝试追上5天线。周初上涨，在上方3370压力下应该再次冲高回落。

短线看，市场还差一根阴线下杀结束调整。

总体上，本周或许是围绕60天线的阶段性行情。下缺低吸，上缺高抛，这就是近几天短线交易的一般性原则。

今日要点在线

◆【策略】透视三季报预告：景气指引、增长驱动与进一步修复

◆【新三板】精选层组合拳频出，前瞻即将到来的精选层混合做市交易看点？

研究分享在线

◆【固收】短期或有交易机会，但趋势还需等待

◆【社区】医美产业链深度剖析之三：微整正当时，聚焦玻尿酸+肉毒素+线雕

◆【交运】9月份快递数据点评：业务量大幅增长45%，单价环比改善

◆【传媒】分众传媒：梯媒收入增速预计超预期，成本持续优化

◆【中小盘】海南发展：海南政策红利下多元发展，业绩高增

◆【轻工】好莱客：单季多业务收入增速转正，工程渠道增长亮眼

◆【军工】爱乐达：三季度业绩加速释放，同比增长约24倍，持续受益主机厂高景气

◆【计算机】中国长城：激励计划彰显信心，信创业务前景可期

◆【新三板】IPO观察：等待转板细则落地，2020新三板IPO过会已112家，佳奇科技顺利过会

行业周报在线

◆【煤炭】煤价超预期，估值修复行情启动

◆【农林牧渔】猪价跌势延续 预期后期跌幅放缓

◆【机械】电动车换电趋势确定，换电设备率先受益

◆【金工】虽震荡分化，但风险较小

◆【交运】继续看好快递龙头，民航公布冬春航季时刻

◆【计算机】计算机行业动态分析-多重信号确立信创拐点

◆【传媒】板块内部分个股三季报业绩超预期

◆【社服】餐饮旅游行业周报-中免三季报业绩高增，就业服务业继续景气上行

CPI重回“1时代”，珀莱雅拟发行可转债

◆【化工】油价上涨，对硝基氯化苯、纯MDI、聚合MDI、丁二烯、双氧水、粘胶短纤、乙腈等产品价格上涨

◆【环保】餐厨处理试点城市验收，持续关注有机废弃物处理需求

今日要点在线

【策略】透视三季报预告：景气指引、增长驱动与进一步修复

■截止10月15日，超过1300家A股上市公司披露了其2020年三季报预告，整体披露率仅在3成左右。

■从目前已披露三季报业绩预告来看，科技成长板块基本面相对较好，传统板块内部分化依然比较明显，整体增速环比H1持续好转。
■由于目前各个行业披露率并不高，所以我们基于代表性公司视角下对高景气细分进行梳理。
■在此前专题报告《疫情下的A股基本面2：涅槃重生、驱动切换与行业格局转变》中，我们提出，下半年A股基本面将进一步抬升，三季度开始驱动力将从此前的总供给扩张转向总需求扩张，资产周转率的止跌回升将成为核心关键。

■风险提示：经济增长不及预期，全球疫情超预期

【策略】美国选战观察：拜登胜选将带来什么？

■美国选战白热化，华尔街迎来“蓝色浪潮”

电视辩论后拜登支持率上涨，胜选概率大增。
■A股将如何进行“拜登交易”如果拜登胜选，将会如何影响A股？我们认为主要通过以下三种途径：（1）短期提升全球风险偏好。（2）经济刺激政策提振美国经济。（3）重新制定对华外交政策。
■目前大选结果变数仍存
■风险提示：1.特朗普拒绝承认大选结果；2.民调误差；3.媒体风向和民意间的差异

【策略】稳扎稳打

■投资要点：9月受国内流动性预期、海外疫情及海外股市调整等因素影响，A股出现调整,牛市信心动摇,我们发布了报告《今年A股第四次重大分歧时刻，我们如何看待市场？》明确指出9月的调整是牛市中的震荡休整。
■风险提示：1.欧美疫情二次爆发；2.美国选战胶着；3.全球经济疲软。

【新三板】精选层组合拳频出，前瞻即将到来的精选层混合做市交易看点？

■精选层组合拳频出，绿鞋机制、存量公募基金引入、转板细则或共同作用激活市场。
■自2020年9月以来，股转系统已经进行了3次混合交易全网测试，我们在报告《精选层或引入做市商，混合交易能够解决什么问题？》中提到，在精选层引入做市商的混合交易制度，其实相当于引入新的市场交易参与者，在盘面上显示的五档行情信息中可能既包含了其他投资者报价的信息，也包含了做市商报价的信息，相当于增加了投资者的交易“对手方”。
■精选层做市商或可参与公开发行和混合交易业务：根据测试方案，预计未来混合交易制度下，做市商或可参与公开发行的询价和申购。
■公募基金参与首批精选层战略配售目前收益尚可，建议关注优质个股转板机会。
■风险提示：新股破发风险、政策推进不达预期、流动性风险。

研究分享在线

【固收】短期或有交易机会，但趋势还需等待

■“允许宏观杠杆率阶段性上升”不等于未来央行还要加码宽信用，3季度非金融企业部门杠杆率或已基本见顶。

■债市进入磨顶期，短期或有交易机会，但趋势还需等待。

■风险提示：货币政策超预期、中美关系超预期、疫苗超预期、海外疫情超预期等。

【社区】医美产业链深度剖析之三：微整正当时，聚焦玻尿酸+肉毒素+线雕

医美产业链深度剖析之三：微整正当时，聚焦玻尿酸+肉毒素+线雕

■玻尿酸填充在轻医美市场规模中占比最大，研发加持使玻尿酸应用场景更丰富。

■我国肉毒毒素市场审批严格，未来格局有望改变。

■把握抗衰项目风口，埋线产品助力线雕提拉。

■在研储备：各家玻尿酸研发持续投入，其他医美品类加速拓展。

■投资建议：华熙生物为全球玻尿酸原料龙头企业，并以透明质酸为主线延伸上下游布局，医美板块产品线丰富，填充玻尿酸+水光针优势明显，继续重点推荐！爱美客专注于医美领域，透明质酸产品线不仅有纯玻尿酸产品，在复合玻尿酸领域爆款嗨体打造玻尿酸应用新场景，长效玻尿酸突破传统填充HA维持时间，且积极布局埋线和童颜针，近年来增速和规模大幅提升；昊海生科深耕医疗业务，医美渠道可与其他业务起到一定协同作用，渠道基础更好，也有更多产品线布局，建议关注爱美客、昊海生科。

■风险提示：新技术替代风险；经销商管理风险；行业监管风险等。

【交运】9月份快递数据点评：业务量大幅增长45%，单价环比改善

■事件：国家邮政局公布2020年9月快递行业运行情况：9月份，全国快递服务企业业务量完成80.9亿件，同比增长44.6%；业务收入完成824.3亿元，同比增长27%。

■量：9月需求旺盛，件量增速大幅提升至44.6%。

■价：9月份快递行业整体单价水平为10.19元，同比下降12.15%，环比+1.4%；而扣除其他收入后，9月份单价为7.41元，同比变动-12.75%，环比+0.6%。

■竞争格局：龙头市占率保持高位，9月份快递品牌集中度指数CR8为82.9，环比/同比-0.3/+1.1。

■从主要“产粮区”城市数据来看，9月义乌件量维持高增长，价格竞争仍激烈，广州价格改善。

■投资建议：从长期看，我们认为快递行业赛道需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而供给端，份额向头部加速集中。在激烈价格竞争背景下，我们认为Q3通达系快递主业业绩仍有较大压力，同时结合近期我们对部分“产粮区”加盟商的调研，我们认为Q4旺季在价格竞争趋缓背景下，电商快递企业业绩环比有望改善。我们持续看好快递行业龙头，重点推荐：顺丰控股（品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善）；中通快递（电商快递龙头优势突出）；韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）；圆通速递（业绩改善确定性强）；同时关注市值底部的申通快递（关注自身变革）、德邦股份。

■风险提示：快递业务量增长不及预期；行业大规模价格战；警惕同城业务与互联网即时配送企业竞争问题。

【传媒】分众传媒：梯媒收入增速预计超预期，成本持续优化

事件：公司披露三季报预告，预计前三季度实现归母净利润19.7亿元-22.23亿元，同增45.07%-63.44%。其中三季度单季预计实现归母净利润11.5亿元-14亿元，同增97.45%-140.37%。

■收入回暖+成本降低，业绩大超预期。

■阿里赋能梯媒数字化升级，加速品效合一。

■投资建议：疫情加速行业出清，竞争格局优化，竞争烈度明显降低，有利于利润率明显改善。公司三季度业绩大超预期，我们上调盈利预测，2020-2022年净利润分别约30.91亿元、40亿元、48亿元，对应EPS0.21元、0.27元、0.33元，给予2021年40倍估值，对应目标价10.8元，维持“买入-A”评级。

■风险提示：竞争恶化、疫情反复致收入不及预期、成本下降幅度不及预期的风险。

【中小盘】海南发展：海南政策红利下多元发展，业绩高增

■公司发布2020年前三季度业绩预告：报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4500万元–6000万元，同比增长995%-1360%；其中Q3实现归属于上市公司股东的净利润为，归母扣非净利润。其中第三季度单季预计实现归属于上市公司股东的净利润为1431.47万元-2931.47万元，同比下降18.27%-59.92%。

■光伏玻璃前景向好，业绩快速增长。

■光伏幕墙工程稳健发展。

■拟收购国善实业，海南政策红利厚增公司业绩。

■大股东资产注入迈出第一步。

■投资建议：公司光伏玻璃前景向好，业绩增速较高。公司拟收购国善实业，海南政策红利下推进海口商办综合体项目，业绩增长有望逐步提升。我们预计2020年、2021年EPS分别为0.04元和0.03元，首次予以"增持-A"评级。

■风险提示：行业竞争加剧；海南自贸港建设进度不及预期；宏观经济增速明显下行风险。

【轻工】好莱客：单季多业务收入增速转正，工程渠道增长亮眼

■20年度三季报：公司前三季度实现收入14.06亿元，同比下滑9.7%，实现归母净利润1.8亿元，同比下滑31.1%，扣非后归母净利润同比下降34.2%。

■业绩逐步恢复，单季度收入普遍实现增长。

■投资建议：我们预计公司20-22年净利润分别为3.24亿元、4.04亿元、4.34亿元，分别增长-11.0%、24.7%、7.2%，给予6个月目标价20.8元，维持“买入-A”评级。

■风险提示：地产景气度不及预期，收购企业协同不及预期

【军工】爱乐达：三季度业绩加速释放，同比增长约24倍，持续受益主机厂高景气

■事件：2020年10月14日，公司发布2020年三季度业绩预告，前三季度实现盈利：8421万元-9086万元，同比增长90%-105%，单三季度实现盈利：3186万元-3251万元，同比增长2385%-2435%。
■点评：1）前三季度业绩快速提升，受益于航空制造行业需求增长。2）单季度来看，公司三季度实现盈利：3186万元-3251万元，同比增长2385%-2435%，3）预计四季度业绩继续提升。4）此外，预计2020年1-9月非经常性损益对净利润的影响金额约630万元。
■中航工业下属某主机厂机加和热表处理领域唯一战略合作伙伴，军机业务直接受益我国某隐身战机放量。
■国产民机配套市场空间巨大，国际转包业务有望进一步拓展。
热表处理和无损检测特种工艺已有收入体现，有望提升公司整体效益。
■着力装配业务能力建设，储备部组件装配承接能力。
■为满足未来市场增长需求，内部挖掘与小发展扩充产能。
投资建议：公司专注航空制造领域16年，在航空结构件精密制造方面积累了质量管控、成本控制、客户认同等优势，已具备航空零部件全流程制造能力。公司是中航工业下属某主机厂机加和热表处理领域唯一战略合作伙伴，今年起显著受益军机放量；考虑到特种工艺已有收入体现，以及未来在国际转包、国内民机等民机业务的占比的不断提升等驱动因素，预计2020-2022年归母净利润1.30、1.96、2.65亿元，EPS为0.73、1.1、1.48元，当前股价对应估值90X、60X、44X，给予“买入-A”评级。
风险因素：航空装备换装列装不达预期；民机业务拓展不达预期；热处理产线产能达产不及预期。

【计算机】中国长城：激励计划彰显信心，信创业务前景可期

■事件：2020年10月9日，公司发布第二期股票期权激励计划草案。
■激励计划发行规模远超前期，技术人员是激励重点对象。
■二期计划彰显公司发展信心，业绩目标及行权价格有望增强内生动力。
■三季度预计经营持续好转，行业信创有望打开公司未来成长空间。
■投资建议：公司第二期股票期权激励计划草案给出了相较于一期计划范围更广、规模更大的指标。参考公司目前超百亿的营收规模，我们认为其业绩考核目标同样高于前期计划。因而，公司二期激励计划充分彰显了对未来业绩目标的信心。公司是国产化芯片龙头天津飞腾的主要股东之一，具备芯片、整机集成两大优势，在政府国产化项目替代中建立更强的优势地位。同时，金融、电力、电信等关键行业国产化逐步展开，是公司未来业绩增长潜在动力，预计2020-2021年EPS分别为0.41和0.57元，维持买入-A评级。
■风险提示：国产化项目进展不及预期；市场竞争加剧导致导致毛利润率降低。

【新三板】IPO观察：等待转板细则落地，2020新三板IPO过会已112家，佳奇科技顺利过会

■近一周IPO发审委审核21家企业过会，其中新三板2家为佳奇科技和壹石通：1、主板、中小板6家企业IPO过会：联德机械、太和水、嵘泰工业、永茂泰、王力安防、同力机械。2、创业板：5家过会：恒辉安防、佳奇科技、线上线下、英力电子、恒而达。其中，佳奇科技为原新三板公司。3、科创板：5家均过会：生益电子、翔宇医疗、华锐工具、壹石通、腾景科技，其中壹石通新三板公司。
■2020年IPO过会总数为397家，新三板贡献其中112家：截至2020年10月16日，2020年已过会公司总数为397家（主板中小板127家+创业板123家+科创板147家），其中三板公司112家（主板中小板过会三板公司22家，创业板过会三板公司43家，科创板过会三板公司47家），三板公司整体占比达28.21%。
■等待转板细则落地：日前监管层在多个公开场合频频提及转板制度。
■新三板公司主板/中小板IPO排队继续下降至39家，8家公司处于已过会待上市状态，分别为：确成硅化、蓝天燃气、舒华体育、华旺股份、协和电子、博迁新材、长江材料、祖名股份。
■新三板企业“转板”上市首月平均收益率约320%-619%：我们对138家三板公司转板收益情况进行了统计（剔除数据异常的TOP10后），科创板、创业板、主板、中小板的首日平均转板收益率分别为694%、299%、302%、169%，上市首月平均转板收益率分别为604%、596%、619%、320%。
■精选层公开发行新增秉扬科技过会，下周安徽凤凰即将上会审议。
■风险提示：政策风险、IPO进度放缓。

行业周报在线

【煤炭】煤价超预期，估值修复行情启动

■动力煤价格涨跌互现：据Wind数据，截至10月16日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于607元/吨，周环比上涨1元/吨。
■焦炭价格本周小幅上涨：据Wind数据，截至10月16日唐山二级冶金焦报收于1990元/吨，与节前持平；临汾二级冶金焦价格报收于1820元/吨，周环比上涨50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2250元/吨，与节前持平。
■国内港口焦煤价格上涨，进口焦煤价格下跌：据Wind数据，截至10月16日京唐港主焦煤价格为1440元/吨，较节前上涨10元/吨。
■投资建议：目前港口煤价已经超过去年同期，产地煤价仍在上涨通道，价格涨势已经超出市场预期，目前煤炭板块估值处于历史底部，我们认为煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们推荐1）低估值，高盈利动力煤标的，如露天煤业、陕西煤业、中国神华等，2）受益于焦炭涨价的标的：美锦能源、金能科技、山西焦化、开滦股份等，3）山西国改标的：西山煤电，潞安环能，阳泉煤业等。
■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。

【农林牧渔】猪价跌势延续 预期后期跌幅放缓

本周观点
■一养殖板块：供需格局逐步改善猪价大幅波动概率较小
■二、疫苗板块：疫苗需求持续恢复
■三、种植板块：粮食丰产已成定局
■风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险

【机械】电动车换电趋势确定，换电设备率先受益

■本周市场表现：本周各细分行业涨多跌少，机械行业指数上涨2.8%，同期沪深300上涨2.4%，机械行业同比跑赢大盘，在28个行业中排名第7。

■核心观点：10月我国十四五规划将进入关键时点。根据年初国家能源局规划编制要求，非化石能源占一次能源消费比重力争2030年实现20%，较目前提高5%，预计2025年光伏装机将提升至年均70gw以上，建议关注光伏设备行业。

■投资主线：主线一：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益。主线二：光伏接近平价迎来成长起点，各环节设备龙头受益。主线三：中期视角下行业景气度有望超预期，工程机械延续高景气。主线四：新能源汽车CO2热泵空调变革，厂商前瞻布局或将率先受益。
■风险提示：行业需求下降，行业竞争加剧，原材料价格上涨。

◆【金工】虽震荡分化，但风险较小

■本期市场判断：虽震荡分化，但风险较小
■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

【交运】继续看好快递龙头，民航公布冬春航季时刻

■摘要:快递：9月行业增速达45%，需求持续旺盛，继续看好快递龙头。

■快递：9月行业增速达45%，需求持续旺盛，继续看好快递龙头。
■航空：9月国内航线旅客运输量恢复至去年同期的98%，民航公布冬春航季国内航班时刻。
机场：9月上海机场旅客吞吐量增速远超同业，深圳机场业绩好转但仍无法补亏。
■公路铁路：中老铁路全线贯通，浙江省推动交通运输运营模式转变。
■本周投资策略：短期重点关注Q3业绩增长确定性强标的，我们持续推荐顺丰控股；电商快递需求持续旺盛，同时传统Q4旺季来临，行业价格竞争有望缓解，继续看好电商快递龙头，估值回调后的韵达股份迎来布局时机；关注经济复苏带来顺周期轮涨，重点关注航空板块。本周组合：顺丰控股、韵达股份、中通快递、春秋航空。
风险提示：宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。快递行业价格竞争超出市场预期。目前快递行业价格战总体可控，但并不排除大规模价格战，侵蚀上市公司利润。油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。

【计算机】计算机行业动态分析-多重信号确立信创拐点

■市场回顾：上周沪深300指数上涨2.36%，中小板指数上涨1.28%，创业板指数上涨2.97%，计算机（中信）板块上涨1.25%。

■行业要闻：

StrategyAnalytics：全球5G智能手机销量将在2020年达到2.5亿部
腾讯联合虎牙成立安全联合实验室，共建AI智能审核平台
StrategyAnalytics：全球5G智能手机销量将在2020年达到2.5亿部
钟南山：大数据和人工智能提高新冠肺炎诊断、预测和治疗水平
■公司动态：
佳都科技:公司非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过
创意信息:公司与曙光信息产业股份有限公司签订深度合作协议
科蓝软件:公司与江西银行股份有限公司签署关于“GOLDILOCKS分布式数据库”联合创新实验室框架协议，开展金融科技领域的研究和应用
科蓝软件:公司与黄河科技集团信息产业发展有限公司签署战略合作协议
■投资建议：统信软件三季度单季营收破亿，中国长城发布空前激励计划，多个行业信创标杆性项目在三季度持续开展，多重信号确立信创规模化落地拐点，继续重点推荐金山办公，诚迈科技、中国软件、东方通、中科曙光、中国长城、太极股份、创意信息、海量数据等信创行业核心标的。
■投资建议：信创产品落地不及预期，行业竞争加剧导致毛利润降低。

【传媒】板块内部分个股三季报业绩超预期

■思考一：明源云如何成长为中国房地产开发商的第一大软件解决方案提供商？公司于2003年创立，一直专注于为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业参与者提供企业级ERP解决方案及SaaS产品，按2019年的合约价值计公司占有24.6%的市场份额。公司亦为ERP解决方案及SaaS产品这两个领域的最大提供商，分别拥有25.1%和23.3%的领先市场份额。公司在武汉和深圳设立了两个研发中心，专注于技术创新及研发软件解决方案。
■思考二：深挖招股书，地产行业SaaS产品和ERP解决方案如何双轮驱动？
■思考三：看行业发展与竞争格局，房地产行业的数字化转型发展如何？
■思考四：横纵比较，相关的SaaS可比公司财务特征情况？
■风险提示：产品改善不达客户需求风险、行业整体发展低迷风险、市场接受度增长缓慢风险、市场竞争激烈风险等。

【社服】餐饮旅游行业周报-中免三季报业绩高增，就业服务业继续景气上行

■中国中免：政策红利释放下单三季度业绩大增，继续推荐。

■中公教育：业绩高增超出市场预期，收入确认迎小高峰，国考竞争加剧或利好参培率提升。

■科锐国际：灵活用工Q3加速增长，业绩预增好于预期。

■众信旅游：与王府井免税达成战略合作，旅游购物及免税业态布局再进一程。

■人瑞人才：向迅腾集团投资战略合作，有望建立长期人才供应链。

■一周市场回顾：休闲服务/-1.8%，上证综指/+2.0%，深证成指/+1.8%。涨幅前三:三湘印象/+6.4%、三特索道/+1.2%、锦江B股/+1.1%；跌幅前三：众信旅游/-14.3%、岭南控股/-9.82%、凯撒旅业/-8.6%。

■投资建议：1.免税组合：重点推荐中国中免+王府井+格力地产+众信旅游+凯撒旅业；2.餐饮旅游等线下消费反弹：推荐酒店板块锦江+首旅；休闲景区宋城+天目湖；餐饮板块九毛九+海底捞+广州酒家等；3.就业服务业：继续推荐中公+科锐+人瑞，关注强生控股。

■风险提示：疫情影响超预期，市内免税店政策及开设不及预期、计算假设不及预期、景区客流不及预期，酒店入住率不及预期等。

【社服】CPI重回“1时代”，珀莱雅拟发行可转债

■国家统计局10月15日发布9月CPI数据，社零数据暂未公布，9月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点，是今年以来首次降至2%以下。
■珀莱雅2020年10月12日公司公告称拟公开发行不超过8.04亿元可转债。
■本次发行可转债可提升公司的盈利能力、优化资本结构；公司主品牌形象的升级+品类布局的完善，证明公司已步入崭新发展阶段，助推公司进一步向国货龙头迈进。
■苏宁易购2020年前三季度业绩预告预计，Q1-Q3归属于上市公司股东的净利润预计为50,340.3万元—75,340.3万元，比上年同期下降93.67%—95.77%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润预计同比增长74.83%-80.85%
■利润下滑受上期苏宁金服出表高基数影响，经营环比进一步改善。
■投资建议：我们当前为投资者梳理四条投资主线：1）国产化妆品品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，继续推荐珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、南极电商、壹网壹创、青松股份、御家汇等；2）百货企业有望进军免税预期，核心推荐王府井，关注百联股份，鄂武商等。3）需求短期受损，但有望实现消费回补反弹，行业景气度高龙头壁垒持续提升，继续推荐爱婴室、华致酒行、周大生等；4）疫情缓和下必选龙头有望恢复正常展店扩张节奏，继续重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁等。
■风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争加剧；龙头展店不及预期；上市公司营销、创新、展店投入明显增大；商品结构调整失效；CPI大幅下行风险。

【化工】油价上涨，对硝基氯化苯、纯MDI、聚合MDI、丁二烯、双氧水、粘胶短纤、乙腈等产品价格上涨

■基础化工重点：核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
■石油化工重点：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。
■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C1、C2、C3、C4、化纤、氯碱、化肥、橡胶、塑料、氨基酸部分产品价格上涨。
■本周油价上涨，OPEC+联合减产再次得到稳固，海外公共卫生事件继续恶化。
■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为对硝基氯化苯+35%、纯MDI+26%、聚合MDI+14%、丁二烯+14%、双氧水+13%、粘胶短纤+11%、甲醛+11%、乙腈+11%、苯乙烯+11%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为顺酐-24%、R32-5%、R22-4%、硫酸钾-3%、三氯乙烯-3%、DMF-3%等。
■下游需求走高，厂商上调报价，对硝基氯化苯价格上升。
■下游刚需成交，市场货源极其短缺，纯MDI价格上涨。
■供给端报价上调，厂商控量供货，聚合MDI价格上涨。
■下游需求稳定，供给端装置停车形成丁二烯价格利好。
■下游造纸即将进入传统旺季，叠加厂商集中检修预期共同推升双氧水价格。
■下游需求提升一般，粘胶厂库存低位货源紧缺，推高粘胶短纤价格。
■下游逐步恢复，整体市场供不应求，乙腈价格上涨。
■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

【环保】餐厨处理试点城市验收，持续关注有机废弃物处理需求

■餐厨处理试点城市验收，持续关注有机废弃物处理需求。
■动力煤价格涨跌互现，建议重点关注水电龙头。
■天然气价格环比上涨，关注城燃板块投资机会。
■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。
■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。

要闻热点

1）强调加强量子科技发展战略谋划和系统布局

2）发改委：首批授权事项在2022年以前应全部落地，今年制定深圳放宽市场准入特别措施清单；

推出深市股票股指期货，开展创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点

3）央行：完善商业银行公司治理，增设股东义务与股东禁止行为；

2019年金融消费者投诉同比增长超八成

4）央行：建立分类准入和差异化监管机制，完善商业银行市场准入条件

5）证监会：就新三板精选层向科创板、创业板转板上市，正制定相关规则

推动REITs发展

宝钢包装重组事项10月22日上会

6）农业农村部：四季度国内猪肉价格将震荡运行为主

小麦价格稳中走高、玉米供应形势将逐渐转向宽松

7）文化和旅游部：推动深化国有文艺院团改革各项任务落实落地

8）财政部：将于10月23日招标发行870亿元两期国债

决定发行2020年记账式贴现（五十二期）国债

9）自然资源部：2019年海洋生产总值占全国生产总值9.0%

10）商务部：1-9月服务业实际使用外资5596.8亿元，同比增长15%

1-9月我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资同比增长29.7%，较上年提升4.1个百分点

1-9月我国对外非金融类直接投资5515.1亿元，同比下降0.6%

初步认定原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚存在倾销

11）全国现有确诊病例252例（其中重症病例5例），累计治愈出院病例80786例，累计死亡病例4634例，累计报告确诊病例85672例，现有疑似病例4例

12）美国周五新增至少69478例新冠肺炎确诊病例，累计达808万例；新增至少899例新冠肺炎死亡病例，累计218633例

推荐阅读

9.98万的蓝电E5新春购车季：串亲戚、拉年货实用又有面，价格也实惠

新年买新车：9.98万的蓝电E5，串亲戚、拉年货实用又有面，价格亲民

蓝电E5不只是价格亲民，更有众多亮点等你来发现

蓝电E5新车主真实反馈：实惠的价格，亮点不断

蓝电E5新用户反馈：价格实惠之外，亮点连连

蓝电E5好评如潮：价格亲民，亮点更胜一筹

蓝电E5热销背后的秘密：不止价格优惠，还有更多亮点

蓝电E5大受欢迎的原因：不仅价格亲民，还有众多亮点

新入手蓝电E5的新车主告诉你：除了价格实惠，亮点还不止一个

蓝电E5新用户揭秘：不止价格优惠，还有更多惊喜