关税上涨为什么期货下跌(关税导致进口下降的原因)

昨夜，商品市场又崩了！

周二晚间，国际油价集体跌超6％，布伦特原油期货在美股开盘一小时便跌穿100美元/桶关键心理整数位，美油WTI最低失守97美元/桶。凌晨美油跌幅一度扩大至8％。

内盘方面，截至23:00收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。燃油跌超8％，棕榈跌超6％，棉花跌6％，沥青、PTA跌超5％，短纤、豆油、棉纱跌超4％，焦煤、液化石油气（LPG）跌超3％，热卷、螺纹、橡胶、菜油、焦炭、豆二跌近3％；涨幅方面，玻璃涨0.71％。

汇市方面，随着周二美元指数攀升至108高位，创下20年新高，欧元兑美元近20年首次跌破平价！受上周美国非农就业数据超预期表现影响，市场对美联储鹰派加息预期进一步上升。接下来，本周轮番登场的美国通胀数据或将继续引爆市场。

截至今晨收盘，国际油价集体失守100美元/桶。WTI 8月原油期货收跌7.92％，报95.84美元/桶。布伦特9月原油期货收跌7.10％，报99.49美元/桶

国际农产品期价全线重挫，芝加哥玉米跌超7％，创一年最大跌幅，美国小麦期货跌超5％，大豆期货跌4.6％，豆粕期货跌近3％，豆油期货跌近6％。ICE美国棉花期货跌4.22％并跌停。

内外盘有色金属同样全线下跌，LME期铜跌3％，伦铝和伦锌再跌0.8％。沪铜主力合约跌3.57％，沪铝主力合约跌2.66％，沪锌主力合约跌1.02％，沪镍主力合约跌0.95％，沪锡主力合约跌2.21％，沪铅主力合约跌0.90％，不锈钢主力合约涨0.09％。

值得注意的是，当地时间7月12日，在与美国总统拜登的会晤中，墨西哥总统洛佩斯提出了墨美两国合作的5点计划。这些计划主要包括：第一，墨西哥保证两国边境线地区的汽油等燃料供应，达到双倍供应量，保证美国一侧民众可以到墨西哥给汽车加满油；第二，墨西哥向美国提供超过1000公里的输气管线，保证从得州到新墨西哥州、亚利桑那州以及加利福尼亚州的天然气运输；第三，暂时取消两国间部分农产品和商品关税，降低商品价格，抗击通货膨胀；第四，提出具体投资计划，稳固市场信心；第五，对已经在美国工作多年的移民提供办理身份的便利，同时让部分劳动力以临时签证身份进入美国。

国际局势有新消息：

1.欧盟将允许没收俄罗斯在欧盟的资产

欧盟司法专员迪迪埃·雷恩代尔当地时间7月12日表示，欧盟预计将于10月通过一项指令，允许在发现试图规避或绕过制裁的行为后没收俄罗斯在欧盟的资产。雷恩代尔表示，欧洲议会已经为这项指令“亮了绿灯”，并且欧洲理事会内部也就此事达成了一致。

雷恩代尔说，俄乌冲突开始以来，欧盟已冻结了来自俄罗斯富豪和其他实体的价值约138亿美元的资产。

2.乌克兰确认将在土耳其伊斯坦布尔就粮食运输问题进行谈判

当地时间7月12日，乌克兰外交部发言人尼科连科表示，针对土耳其、俄罗斯和乌克兰的军事代表团以及联合国代表团将于当地时间13日在伊斯坦布尔举行的粮食运输问题相关会谈，安全问题仍将是乌克兰最为关切的因素。

尼科连科表示，乌克兰主张在联合国主持下解决乌克兰粮食运输问题。为此，乌克兰对联合国秘书长古特雷斯“积极努力寻找能够保障乌南部安全的解决方案”表示感谢。

3.外媒：乐高称将“无限期”停止在俄业务

据法新社消息，全球知名玩具制造厂商乐高（LEGO）称，将“无限期”停止在俄罗斯的业务，涉及81家门店。

4.美军称击毙“伊斯兰国”在叙利亚领导人

美国军方人士当地时间12日透露，极端组织“伊斯兰国”在叙利亚的最高领导人马赫尔·阿加尔在当天早上的一次由美国发起的空袭中丧生。

5.伊朗将向俄罗斯提供数百架无人机

当地时间7月11日，美国白宫表示，情报显示，伊朗将向俄罗斯提供包括武装无人机在内的数百架无人机。

据《以色列时报》7月12日报道，美国总统国家安全事务助理杰克·沙利文11日在华盛顿的发布会上说，“我们的情报显示，伊朗政府很快将向俄罗斯提供数百架无人机。”他还说，目前尚不明确伊朗是否已经向俄罗斯交付了这些无人机，但美国掌握的信息表明，伊朗准备最快在本月训练俄罗斯军队使用这套无人机系统。

原油为何再度崩盘？原因可能找到了！

拜登中东之行启程，力促OPEC进一步增产行动

据外媒报道，本周美国总统拜登将开展他上任以来的首次中东之行，将致力于游说石油输出国组织（OPEC）的领导人提高石油产量以降低汽油价格。

消息显示，拜登在当地时间12日晚将动身前往波斯湾，行程包括以色列、约旦河西岸占领区和沙特阿拉伯。沙特和阿联酋是仅有的两大拥有大量闲置产能的OPEC成员国。官方数据显示，他们目前大约有每天300万桶的储备。

报道称，沙特和阿拉伯联合酋长国方面都说难以再增加油供，但美国国家安全顾问沙利文认为OPEC仍可以“采取进一步行动”。沙利文在拜登启程前夕说：“我们将向OPEC传达我们的总体观点，那就是，我们认为全球市场需要有充足的油供，以保护全球经济、保护美国汽油消费者。”

同时，拜登出访前在《华盛顿邮报》撰文高调做宣传，他辩称此访对美国安全“至关重要”。拜登在文章中多次提到自己此次访问中东的“功绩”，他宣称“他将成为第一个从以色列飞往沙特的美国总统”，同时“他将成为自9·11事件后首位访问中东的美国总统。”

据报道，油价居高不下是拜登在国内面对的棘手问题之一，这也导致他的民意支持率持续下滑。一项全美最新民调显示，美国总统拜登的支持率暴跌至30％，再创新低。

中信期货原油分析师朱子悦向记者表示，拜登在今年3月俄乌冲突以来出台多项打压油价的政策，多数都是纸上谈兵，对于油价影响相对有限，在成本上升、炼能紧张的背景下，成品油价格一骑绝尘，直接推升了美国CPI达到1980年代以来的最高水平。高通胀、高油价、经济衰退等因素已经导致拜登的支持率跌至30％以下的低位水平。随着11月美国中期选举临近，拜登在政治压力加剧的背景下，不得不加大力度打压油价，然而美国本土原油和成品油的增产均困难重重，拜登只能转而寻求在OPEC方面的突破，试图通过OPEC增产来缓解油价压力。

建信期货原油分析师李捷认为，此次拜登启程出访中东，力促欧佩克进一步行动，一定程度上引发市场担忧。不过他表示，沙特对高油价诉求强烈，且需要平衡OPEC产油国盟友以及俄罗斯的共同利益。目前油价较6月高点已累计跌近20％，因此沙特的增产决策将会更加谨慎。此外，上周沙特大幅上调了8月对所有地区的原油官方售价（OSP），几乎创下纪录高点，也彰显了其对后期原油需求的信心。

6月减产执行率达229％，OPEC首度展望2023年：石油市场吃紧状况依然难以缓解

北京时间周二晚间， OPEC公布了最新的月度市场报告，并对2023年石油市场进行了首度展望。OPEC7月月报显示，石油市场的供应短缺的状况并未得到缓解。虽然OPEC组织6月实现增产，但其总产量仍远低于协议量。

数据显示，6月份OPEC原油日产量增加了23.4万桶，达到 2871.6万桶/日。原油产量增加主要由沙特阿拉伯、阿联酋、伊朗、科威特和安哥拉贡献，而利比亚和委内瑞拉的产量下降。在利比亚政治动荡，安哥拉、尼日利亚等国因投资不足等原因产能受限的背景下，尽管OPEC组织6月实现增产，但其总产量仍远低于其协议量。同时，6月OPEC减产执行率达229％。

在市场展望方面，OPEC表示，由于疫情卷土重来、地缘政治冲突持续，OPEC预计2022年下半年石油需求将减少。不过，由于上半年经合组织主要消费国石油需求强于预期，OPEC预计2022年全球原油需求同比增长336万桶/天，较上月持平。

展望2023年，OPEC认为地缘政治的改善及疫情的缓解将提振石油消费，明年的石油需求增长将超过供应增长，石油市场吃紧的状况料无缓和，尽管多数成员国已经开足了产量，但该组织仍需要更多原油。

该组织预计，2023年全球原油需求同比增长270万桶/天，而OPEC以外的供应量仅会增加170万桶/天。这意味着明年全球石油需求的增幅将较供应量增幅多100万桶/日。该组织预计，2023年全球总需求将达到1.03亿桶/天。为了平衡供需，OPEC需要在2023年平均每天生产3010万桶石油，较6月产能高出138万桶/天。

欧佩克指出，其2023年的预测基于两个假设：乌克兰战争不会升级、通胀上升等风险不会对全球经济增长造成严重影响。由于一些欧佩克成员国对油田的投资不足以及俄罗斯产量下降，近几个月来，欧佩克+的石油增产一直低于目标。

国际油价持续跳水，高低硫价差走阔

周二，国际油价出现大幅跳水，当晚布伦特及WTI原油期货盘中双双跌逾6％，布伦特原油跌破100美元/桶大关，WTI原油跌至97美元/桶。国内市场，INE原油期货跌幅稍弱于外盘，夜盘中跌幅在4％上下。但是高低硫燃料油分化明显，高硫燃料油期货夜盘大跌7％，触及半年低位，低硫燃料油期货跌近3％，高低硫价差持续走阔。

李捷认为，目前市场的主要支撑在于供应端弹性较小，OPEC中小成员国产能紧张，增产速度持续低于预期；美国页岩油受制于资本开支以及成本上涨，增产同样极为缓慢。而下行风险在于欧美经济是否将对原油需求形成大幅拖累，目前市场仍有争议。

朱子悦表示，四大风险会导致油价持续下行：一是目前市场对宏观衰退预期的交易尚未结束，美联储今年或仍将大幅加息，且考虑非美经济加速衰退，美元走强下，大宗商品的金融属性持续收到压制；二是OPEC在本周达成增产，放开生产限制，进入自由生产阶段，供应压力阶段性缓解；三是边际需求出现放缓，成品油裂解价差大幅回落，一方面出行旺季结束，汽油和航煤需求环比回落，另一方面经济下行，柴油等工业需求走弱；四是地缘政治影响放缓，欧美讨论对俄罗斯石油执行保量限价措施，若达成则将缓解地缘影响。此外对于拜登的此次出访，从目前流出的信息和拜登面临的压力看，她认为达成OPEC增产打压油价的概率较高。

不过朱子悦表示，当前全球石油库存依旧偏低，显示出当前基本面依旧偏紧，低供应弹性对价格存在支撑。她认为，市场目前最需要警惕的是对价格交易节奏的把握。可以看到，目前能源的现实基本面依旧偏强，但市场当前主要关注宏观对于预期的影响，当预期交易结束后，若现实还未走弱，或预期兑现时间较长，价格或出现修复。

同时从商品周期视角看，在价格从终端到原材料传导周期中，有色-黑色-化工-原油，原油是一轮周期的末尾。目前有色、黑色已在内外因素共振下出现明显下跌，油价下跌压力增加。“考虑到前期资本开支不足、当前库存缓冲作用下降以及未来碳中和影响，当前能源供应弹性偏低，油价下跌过程较为反复，或出现抵抗式下跌，且绝对价格难回到疫情前水平。”朱子悦说。

在燃料油市场方面，周二国内日盘中，低硫燃料油期货逆势大涨3％，尽管在夜盘中受到国际原油市场暴跌影响，低硫价格夜盘跌幅依旧较为有限。高低硫燃油市场出现明显分化。

对此，有市场分析表示，周二低硫燃料油价格的意外坚挺主要由于市场缺货对盘面形成提振，在汽柴油分流下现货市场持续紧张，虽然近期汽柴油裂差有所回落，但低硫燃料油还未出现供应显著反弹的迹象。高硫燃料油方面，依然面临来自供应端的压力。

中信期货能化分析师杨家明告诉记者，低硫燃油跟柴油高度联动，可以理解为柴油的原料。上周低硫燃油在原油价格回落、欧洲柴油裂解价差暴跌以及中国低硫燃油出口配额提升的驱动下裂解价差、绝对价格都出现明显的回落，导致内外价差处于低位。而从本周开始，随着交易所低硫仓单全部注销以及欧洲柴油裂解价差再次上涨，叠加人民币汇率贬值影响下，低硫燃油价格迎来大幅反弹、内外价差扩大。

展望后市，杨家明认为低硫燃油仍然要看柴油的走势，随着俄罗斯局势对油市的影响逐步兑现，农产品价格回落带动生物柴油的成本回落、中东大炼化投产至欧洲成品油出口放量均将对柴油裂解价差带来压制作用。同时，中国低硫燃油供应逐步提升也将直接施压低硫燃油市场。

“高硫燃油未来相对清晰，过高的高低硫价差拉升高硫燃油船用需求、过低的裂解价差意味着炼厂加工高硫经济性非常好以及天然气价格高位带来发电需求的明显抬升，高低硫价差有望持续回落。”杨家明说。

本文源自期货日报

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