设投资者在2007年9月25日(投资者在2007年9月25日以1530点)

近日，SOHO中国高管被查一事，将其再度拉回至公众视线中。市场上传言“SOHO中国首席财务官倪葵阳因涉嫌内幕交易被警方带走调查”的消息，最终被SOHO中国证实。

之前黑石终止要约收购、SOHO中国“卖身”落空，如今公司CFO又身陷调查，风波不断的SOHO中国，未来究竟该何去何从？

“首席财务官倪葵阳因涉嫌内幕交易被警方带走调查”的消息，最终被SOHO中国证实。 图/IC photo

因涉嫌内幕交易，CFO倪葵阳正接受调查

7月6日，有消息称，SOHO中国首席财务官倪葵阳因涉嫌内幕交易被警方带走调查，公司多名高管亦被调查，随后有媒体跟进报道。对此，7月7日，SOHO中国发布一则“关于某些媒体报道的澄清公告”。

公告称，公司注意到，近期有媒体报道称，公司首席财务官倪葵阳因涉嫌公司股票内幕交易正在接受警方调查。公司知悉倪葵阳因涉嫌公司股票内幕交易，正在接受调查，公司董事及其他高管均不知悉有关涉嫌内幕交易的情况，亦没有被调查，但对于有关部门要求提供的数据给予了充分配合。由于上述调查，在调查完成前，倪葵阳已经无法履行公司首席财务官的职责，公司已将她的职责临时移交给公司财务总监；董事认为，有关调查对集团的业务运作并无重大的不利影响。

公开信息显示，倪葵阳于1999年毕业于中国石油大学会计系，加入SOHO中国已有14年时间，其于2008年7月加入SOHO中国，2011年至2013年担任财务总监，于2014年出任副总裁，并于2018年10月担任首席财务官。天眼查显示，倪葵阳仅在SOHO中国任职，无其他关联公司。新京报记者注意到，目前，在SOHO中国官网董事会及高级管理层介绍中，已经下架了倪葵阳的简介。

消息一传开，SOHO中国股价应声下跌。7月7日，SOHO中国股价下跌2.78%。截至7月8日，SOHO中国股价为1.41港元/股，总市值为73.31亿港元。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，CFO属于公司决策与运营的核心人员，因而知悉公司经营与决策的很多内幕消息。此次倪葵阳因涉嫌内幕交易而接受调查，应该是监管部门可能已经掌握了一些证据，且会造成其暂时无法履职。不过，就SOHO中国这样的大型上市公司而言，一般都有比较完善的内部治理架构，个别人员变动或者不能履职，并不会给公司运作带来太大影响。

上市十余年，SOHO中国历经5任CFO

值得一提的是，自2007年10月8日SOHO中国在香港联交所上市以来，十余年间，共历任5位CFO，分别是王少剑、唐正茂、林战、阎岩及倪葵阳。

新京报记者翻阅公告获悉，2008年6月25日，SOHO中国公告称，王少剑获委任为公司执行董事、财务总裁。彼时，王少剑与SOHO中国订立的书面服务合约，由2008年6月2日起为期3年。不过，2010年5月31日，SOHO中国就宣布，入职不到2年的王少剑，已辞去上述职务以寻找其他商机。

2010年12月24日，唐正茂正式成为SOHO中国新的CFO。彼时，唐正茂在SOHO中国任职已逾8年，晋升前曾先后出任SOHO中国金融与投资者关系部总监以及财务总监。唐正茂在CFO这个岗位上呆了三年多，直到2014年5月13日，她辞任公司执行董事兼财务总裁，但仍为SOHO中国的高级顾问。

值得一提的是，2014年期间，林战加盟SOHO中国，不过，直到2015年8月20日，SOHO中国才正式宣布林战担任公司执行董事及财务总裁，戏剧性的是，不到一个月，同年9月11日，SOHO中国就宣布，林战因寻求其他商机而辞任公司执行董事及首席财务官的职务。这也就意味着，林战成为SOHO中国首个入职仅一年便辞职的CFO。

时至2016年的5月18日，SOHO中国在公告中宣布，唐正茂重新加入，并获委任为公司执行董事及财务总裁。唐正茂的再次回归，并没有维持太久，两年后的2018年8月17日，SOHO中国宣布唐正茂辞职。由此，唐正茂彻底告别SOHO中国。

可以说，在SOHO中国历年的CFO中，阎岩是最为关键的人物。资料显示，阎岩于1996年底加盟SOHO中国，曾任职常务总裁、财务总裁、执行董事及总裁等职务。值得一提的是，每当CFO位置悬空时，阎岩就会在第一时间顶上。比如，2014年唐正茂离开时，SOHO中国的执行董事兼总裁阎岩出任财务总裁一职；而后，在林战离开到2016年唐正茂回归期间，首席财务官的职务同样由阎岩兼任。

2018年3月8日，SOHO中国发布公告称，阎岩因寻求个人发展而离开SOHO中国，前往有着“PE之王”之称的黑石集团，担任亚洲房产部董事总经理。随之，SOHO中国才有了后续跟黑石之间的交易纠葛。

“黑石要约收购”令公司股价大幅波动

如今，SOHO中国在其公告中，未具体指明倪葵阳所涉嫌的内幕交易，不过之前有消息称，倪葵阳被调查的原因，或与黑石收购相关。

“香港对内部交易有严格要求，而且需要真凭实据才能定罪，猜想可能与黑石收购SOHO中国期间的一些行为有关，因为SOHO中国过去股价波动不大，但黑石收购SOHO中国期间股价波动较大。”汇生国际资本总裁黄立冲如是表示。

过去2年间，SOHO中国的私有化和与黑石的合作均引起市场的广泛关注，但最终还是以失败告终。新京报记者注意到，早在2020年3月，就有消息称，黑石集团正与SOHO中国就后者私有化进行谈判，交易价值40亿美元。当月11日晚间，SOHO中国发布公告称，公司在与海外金融投资者洽谈，以探讨进行战略合作的可能性，其可能导致公司全部已发行股份作出全面要约。

时至2021年6月16日，SOHO中国才正式发布公告称，黑石集团旗下公司Two Cities Master Holdings II Limited现金要约收购SOHO中国已发行全部股份，收购价格为每股5港元，最高现金代价为236.58亿港元，以取得SOHO中国的控股权。此次要约完成后，SOHO中国现有控股股东将保留9%的股权，公司将继续在香港证券交易所上市。受此消息影响，6月17日，SOHO中国复牌，高开25.26%，报4.76港元，市前成交额达2.81亿，总市值约237.1亿港元。而停盘前一个交易日SOHO中国的收盘价为3.8港元，总市值约197.6亿港元。

不过，到了2021年8月6日，SOHO中国发布公告称，要约方已收到国家市场监管总局签发的通知，对其根据《中国反垄断法》提交的申报，正式立案审查。一个月后的9月10日，SOHO中国公告称，黑石终止收购SOHO中国，而这距离6月16日SOHO中国宣布“黑石集团拟以现金要约收购公司全部股份”，不到3个月。值得一提的是，9月10日，SOHO中国股价异动，开盘后直线拉升涨近16%，截至收盘股价报3.50港元，涨幅高达9.38%。

重启“卖卖卖”模式，发展动能仍待提升

而在公司经营层面，财报显示，2021年，SOHO中国实现营业收入17.42亿元，同比下降20.53%；同期，SOHO中国录得公司权益股东应占净亏损约1.31亿元。SOHO中国方面称，亏损主要是因为2021年确认集团附属公司发生的一次性税费开支约4.39亿元。

时至2022年，“卖身”失败后，SOHO中国重新开启“卖卖卖”模式。今年3月10日，在SOHO中国举办的2022年首场租赁表彰会暨优质房源推介会上，潘石屹宣布，将以七折价格销售3.2万平方米京沪两地的部分物业，房源覆盖银河SOHO、三里屯SOHO、SOHO东海广场、SOHO中山广场等9个项目。值得注意的是，潘石屹明确回应了外界对于资金流向的猜测。他表示，此次销售房源的收入将全部用于降负债，不会用作股票分红。

3月10日，潘石屹宣布，将以七折价格销售3.2万平方米京沪两地的部分物业，图为银河SOHO。 图/企业官网

那么，SOHO中国的未来会如何？对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析指出， SOHO中国目前经营遇到了一些困难和压力，但因为其整体业务或产品组合方面，跟其他企业相比有其特点，因此，在未来发展上，还是值得期待的。

不过，在柏文喜看来，SOHO中国经营上的入不敷出早晚会吞噬自身，因为其更多是自持型商办物业，需要庞大现金流供养，加上SOHO中国缺乏长期、低息资金来源，出售和转让或是其最终出路。此外，黄立冲指出，SOHO中国的房地产资产是以北京和上海的写字楼为主，这些资产在未来增值的机会比较小，找到一个较强的接盘侠比较困难，也不太可能高估值接盘，加上SOHO中国的发展动力已经很弱，未来或是一家表现平平和低调的公司。

值得一提的是，SOHO中国的微信公众号已许久未更新，至今还停留在6月1日。

新京报记者 张晓兰

编辑 杨娟娟 校对 付春愔

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