文|春尽安

编辑|文知远

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基于我国利率市场化对城商行多类资产配置的影响，分析商业银行资产配置的广义含义。

1、商业银行资产配置的界定

商业银行的资产配置有广义和狭义之分。

从广义上来看，商业银行的资产配置是指商业银行对持有的各类资产包括贷款、债券及现金等进行种类和数量上的调整，进而实现特定目标的资产管理行为。

从狭义上看，商业银行的资产配置主要是对贷款的管理，通过规划配置贷款的行业、期限结构和数量及用途等来权衡商业银行的风险收益比的行为。

商业银行的主要类别包括现金类、投资类、贷款类以及固定类这四大类资产。

其中现金类资产包括了现金、存款准备金及同业存放等，该类资产具备极强的流动性，对于防范集中提款风险及满足同业经营往来需要有着重要的作用，是商业银行自身经营发展的必要储备。

但该类资产的盈利性较弱，通常而言，商业银行在覆盖到日常经营活动的资金需要外，不会过多地储备现金类资产。

投资类资产在商业银行的资产结构中占据着较为重要的一隅之地。

该类资产包含的种类繁多，如政府债券、金融债券和企业债等，并且具备较好的流动性，商业银行可以较方便地进行期限上的长短期配置及合理变现。

商业银行在保持合理流动性的前提下，可以实现一定程度上的盈利性目的。

贷款类资产是商业银行规模最大也是最重要的资产。

一般来说，贷款类资产在商业银行的资产结构中占到了半壁江山，是商业银行的主要收入来源，同时贷款类资产的风险较高，如收益率的剧烈波动、可能存在的呆坏账等。

贷款业务不仅对于商业银行自身有着重大的意义，而且是满足企业资金需求推动企业发展的重要支撑力，因此商业银行在对贷款类资产的配置上会有更多层面上的考虑。

固定类资产主要是商业银行为了提供经营服务而持有的一年以上的建筑物、机器设备及交通工具等各类资产。

这类资产的流动性极差，商业银行无法在当期对其进行重新分配，同时商业银行也基本上不能够通过置换该资产再用于对其他资产的配置。

在日常的经营活动中，商业银行对现金类资产、投资类资产、贷款类资产能较为灵活地进行调整，因此利率市场化对商业银行资产配置选择的影响也主要考虑的是这几类资产。

一般来说，商业银行的盈利性和流动性具有相反的作用机制。

商业银行在进行不同资产间的配置选择应先确保自身经营的稳定性，进而实现盈利性和安全性的统一。

2、商业银行资产配置的影响因素分析

资产的流动性、安全性和盈利能力、偿债能力等是影响商业银行资产业务选择的重要变量，影响着我国商业银行资产业务结构的变化。

在我国利率市场化背景下，商业银行立足于安全性、流动性及盈利性的管理要求对各类资产进行合理的资产配置选择。

基于这“三性”的考量，影响商业银行资产配置的因素有很多，如资本监管约束、存贷比、风险偏好、收入结构、成本收入比、监管强度及货币政策等。

（1）金融市场结构

从我国金融市场结构来看，目前已经形成了较为完善的货币市场、信贷市场及债券市场。

金融市场结构主要是从两个方面来影响商业银行的资产配置选择。

一方面是借款人融资方式的选择，当借款人面临短期的资金需求时，往往会选择从货币市场上获取资金。

此时商业银行作为资金的供给方，一般会增加对现金类资产的配置；

当借款人面临中长期的资金需求时，借款人可以在贷款和发债中进行选择，进而影响商业银行贷款类资产的配置。

另一方面，企业、中小微与消费等发展程度会对市场上的融资需求产生影响，当经济处于高增长融资需求旺盛时，商业银行会增加信贷供给。

反之，则会对债券市场投入更多的关注。

（2）基准利率与货币政策

基准利率在金融市场上发挥着影响其他利率水平或金融资产价格确定的参照性作用。

利率作为金融产品的价格会引发金融市场内资金的供需关系变动，进而影响商业银行的资产配置选择。

在利率市场化条件下，基准利率的上升会引导市场利率的上升，从而推动金融市场资金供求状况的变动。

特别是会激励金融机构的信贷补给行为，即影响商业银行增加对贷款类资产的配置。

反之，当政府采取逐步放松的货币政策时，由于市场货币供给的增加，基准利率下调，商业银行的流动性充裕。

在这种情况下，商业银行会更加看重自身的盈利能力。

商业银行会减少超额准备金、同业存款等流动性较强的现金类资产的权重，而将其配置到生息更高的高风险资产上。

宽松的货币政策会增加商业银行对高风险资产的敞口，反之则可能减少。

（3）银行风险偏好与盈利目标

商业银行的风险偏好与盈利目标是影响资产配置的重要因素，并且两者对商业银行资产配置行为有着相互促进的同向作用。

风险偏好者倾向于追求高风险高收益的资产。

若叠加经营者的重盈利目标，则在资产配置选择中商业银行越有可能增加对贷款类资产的配置比重，减少存放同业款项等现金类资产的配置。

反之，当商业银行的风险厌恶程度较高，且对盈利目标的要求较低时，商业银行则会选择减持贷款等风险较高的资产，增持同业存款等风险较低的资产。

而当商业银行的风险偏好与盈利目标相悖时，商业银行的资产配置行为则取决于这两种要素的作用强度。

（4）银行业务收入结构

商业银行的业务收入可以划分为利息收入和非利息收入这两部分。

其中，利息收入主要由贷款类资产、现金类资产及投资类资产这三部分业务的利息收入构成；非利息收入包括手续费与佣金收入、投资收益、公允价值变动损益及汇兑损益等。

伴随着我国利率市场化进程的逐步推进，商业银行传统业务的利差收入也日益紧缩，以贷款类资产为主的利息收入呈递减的趋势。

这将迫使商业银行加快对非利息收入业务的开展，以此来缓解利率市场化带来的不利冲击。

一般来说，利息收入占比较高的商业银行较难摆脱对传统存贷业务的依赖。

在利率市场化的进程中会承受更多的盈利压力和风险冲击，会有着更加迫切的动力发展非利息业务。

另外为了维持自身经营的稳健性，会减少对高风险贷款资产的偏好。

而利息收入占比较低的商业银行，其对于存贷业务的依附性相对较弱；

另外其往往更加重视非利息收入业务的发展，非利息收入较高扩大商业银行的经营收益。

因此在利率市场化进程中存贷利差收缩及利率波动加剧对其影响较小，更有利于商业银行在权衡好“三性”的前提下进行资产配置选择。

（5）银行经营效率

成本收入比指标能够很好的衡量商业银行的盈利能力，可以直接反映银行的经营效率。

成本收入比等于营业费用与营业收入的比值，说明了银行每一单位收入所分摊上的费用，该指标能够从经营管理效率的角度来反映银行获取收入的能力。

越低的成本收入比就表明，商业银行在剔除成本后的所得就越多，银行创造收益的能力就越强。

不过，从商业银行长远稳定经营的视角出发，成本收入比不是越低越好，商业银行可能出于提升自身风险抵御能力的需要必须付出较高的成本。

比如银行对于办公设备、软件系统和人员引入等方面的高资金投放，这些是银行长久运营的基石。

目前，我国对银行成本收入比的要求是不高于45%。

通常来说，能够管理成本收入比处于较低的水平的商业银行，相对而言会有更多的机会去配置生息资产较高的高风险资产。

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