虚拟货币绿线

（注：本文部分内容参考自知识星球app齐俊杰的付费粉丝群内部文章，大家可以自行加入学习更深入的投资知识。本人与该软件无任何利益关系，本文章仅供个人交流和学习，无商业用途，如有侵权，请及时与我联系，我会删除并致歉。）

至此，我们介绍了四大周期，五种轮动，以及美林时钟。反正我刚接触这些周期的时候，觉得挺凌乱的，而且一直纠结这些周期之间的具体联系，最关键是也不知道学了这些周期之后该怎么用到具体的投资当中，所以感觉挺迷茫的。后来渐渐就不那么纠结了，因为这些不同的周期本身就是由不同的人根据不同的指标总结出来，都反映了经济中一段时间内的普遍规律，它们相互有一些联系，但也没有必要硬要把它们都联系在一起，何必和自己较真呢，硬要都联系起来就能增加投资收益了么。

美林时钟更像是基钦周期，但它又没有明确的周期时间，考察的指标也比较多，而且把大类资产和行业轮动也结合起来了，我感觉美林时钟更具有指导意义。如衰退期的大类资产配债券，行业股票配公用事业类和金融行业。复苏期的大类资产整体配股票，具体行业可以侧重信息技术、工业类、日常以及可选消费类行业。过热期的大类资产配商品，行业可以考虑强周期类，钢铁、有色及化工等。滞胀期则使用现金防守，按说股票整体都在普跌，但涉及刚需消费类的行业可能受影响较小。

但还是那句话，投资哪那么容易赚钱啊，想要按照周期布局资产，那首先得先判断现在是哪个时期，要是判断的偏差太大，那后面资产布局的肯定也更离谱。即使我们判断对了时期，但突然一个黑天鹅事件可能就让周期停滞不前甚至还倒退一个阶段，比如2022年初的疫情反扑以及后来的俄wu大战，这些超预期的大事件严重扰乱了人们对经济的信心，本来早就该走向复苏阶段，结果足足推迟了半年之久，现在才算是进入复苏阶段。期间我们的资产可能早就按照复苏期来布局了，但没想到却迎来了市场的整体暴跌，很有可能就让一些投资者彻底崩溃了。但我们硬抗过来以后，发现好像也就是那么回事，正应了那句话，周期可能迟到，但不会缺席。

为了防止这种崩溃，我们必须要尽力控制住每次比较大的回撤，永远留有后手，只有回撤控制住了，未来市场反弹时候才能快速跟上甚至形成超越。后面我们说具体怎么做的时候会详细说到。接下来我梳理一下比较常用的一些专业名词，方便后面经常提起用到。

如果说只能让我参考一个指标来做投资的话，那我肯定选择利率。一般投资界说的利率指的十年期国债收益率，简称十债收益率。这个前面也提到过，因为十年期国债是以国家为担保发行的长期债券，他的收益率被看做是无风险收益率，所以很多其他地方发行的债券都会参考它。

巴菲特说过，在投资领域，利率就象万有引力的作用一样强大。简单理解这句话就是，因为国债收益率上升了，那其他投资品的价值相对就降低了，反之亦如此。哪怕利率值变动了0.01%，常见投资产品的现有价值都会随之而改变，这种影响在债券中更为明显，此前我们讲美林时钟的时候提到过，这里就不重复了。而股票、房地产、农产品等资产的价格与其他一些重要因素有关，因而利率的影响作用其实没有那么明显，但它也确实仍像万有引力一样影响着整体资产价格。甚至如果说利率是整个经济的调节开关也不为过。

我们常说的央行，在中国指的就是中国人民银行，一般在马路上很少见，因为它不对个人开放，央行的客户就是我们常接触的各大商业银行了，可以把央行理解为银行的银行，我们常听到的加息，降息，降准等就是央行常使用到的货币政策。

央行通过加息，来降低经济热度，缓解通货膨胀的程度，这里的息指的就是利息，简单理解就是提高存款利息和贷款利息，存款利息提高人们更愿意将资金存放到安全性高的银行，因此市面中的流通货币就会减少。而提高贷款利息后企业融资成本增加，就会减少贷款，也会进一步遏制市面上流通的货币数量。通货膨胀的原因就是货币超发，钱不值钱了，自然商品价格要上涨，而货币变少了，钱又值钱了，通胀自然就下来了。存款利率都提高了，那我们说的十债收益率自然也会跟着提高。利率提高了，又会进一步影响股市，债市，乃至整个经济的运行。那降息就好理解了，就是反过来。

所以央行的加息或降息，如同热带雨林中煽动翅膀的蝴蝶，在未来会引起一场龙卷风，威力是相当惊人。

有时我们还会听到央行降准，指的就是降低各商业银行的存款准备金率，各商业银行平时要向央行上交一部分钱，降准就是降低这部分钱，从而让商业银行现金更充裕，那商业银行就可以往外贷出去更多的款，间接的增加了货币流动性，促进经济发展，有点类似降息的作用效果，但原理却不同。

CPI，全名消费者物价指数。我们一般说的通货膨胀率就是看这个指标，CPI在1%-3%之间，属于是温和的低通胀环境，有利于经济发展。超过3%一般就是通胀的警戒线，央行会开始紧张，超过3%之后CPI涨的越多，往往给央行造成的压力就越大，通常会采取紧缩措施，抑制通胀势头，比如上面提到的加息。这个阶段过后股市和经济很可能也会掉头向下。所以股市其实怕的不是温和通胀，而是高通胀后，央行打压通胀的紧缩措施。

但如果CPI低于1%，就意味着有通缩风险，不要以为物价便宜了是好事，一旦陷入通缩环境，说明大家信心不足，没什么需求，觉得干什么都不赚钱，企业开工生产的积极性也会大大降低，关门裁员，利润大幅受损都会成为常态。所以很多国家宁可让经济进入通胀，也不愿陷入通缩。当然了，如果能保持在1-3%的温和水平肯定是最好的。

核心CPI，与CPI相比，剔除了食品（主要是猪肉、蔬菜）和能源（主要是石油、煤炭)的价格因素。

PPI，全名生产价格指数，它是一个工业上的指标，反映的是企业生产成本变化情况，是那些原材料，工业金属，能源品价格的综合反应。相对于CPI来说，PPI主要反应的是生产环节价格水平，而CPI反应的是消费环节价格水平。所以可以简单理解为，PPI主要代表上游原材料价格，你可以把它看做是企业原材料进货价格的反应，CPI则是下游终端消费品，可以看做是产成品售价的反应。

注意无论CPI还是PPI都是同比增速的百分比，CPI和PPI理论情况下应该是同步运行的，当然有一定的偏差也是可以理解的，但如果CPI上涨PPI下跌或CPI下降PPI上涨的差值越来越大，就形成了剪刀差。

比如看这张图，是近期PPI与CPI的走势，二者的增速差明显在收窄，原材料价格增速下降，物价增速上升，那么有利于企业利润逐步回升。

PMI，全名采购经理人指数。刚接触投资的朋友可能经常会把它和PPI搞混，我自己是这样记得，PPI的英文是Producer Price Index，中间是Price价格。而PMI英文是Purchasing Managers' Index，中间是Managers经理。PMI是通过每月对各个国家的采购经理人发放问卷，了解它们对货物以及服务的需求，调查出来的。所以通过这个指数，也就能了解企业对于货物和服务的需求情况，进而了解每个国家的实体经济发展状况。说白了，就是这些工厂负责采购的人，他们是怎么看经济的，如果他们看好未来，就会加大采购，态度积极乐观。如果他们不看好，就会减小采购。所以这个指标代表的意思和PPI本质不同，PMI反应的预期需求，它是经济的领先指标，而PPI反应的是既定成本，是经济的滞后指标。

PMI指标一般以50作为枯荣线，50以上代表经济扩张，50以下代表经济收缩。每月有两个PMI公布，统计局的数据偏向国企等大企业的景气程度。而财新的PMI则代表了中小企业。大部分情况统计局的都会比财新乐观一些。

M1、M2，这两个其实说的就是社会上到底有多少钱。可以简单的理解成，M1代表了市面上流通了多少现金，而M2比M1多增加了一个定期存款，所以M1要比M2更活跃。当货币供应量上升，且M1比M2增长的更快的时候，说明市场上资金较为活跃，大家把钱从定期存款中取出来，跃跃欲试，股市通常也会表现不错。

比如从上图中，我们可以看到，当M1这条蓝线相比于M2这条绿线上升更快的时候，股市往往会有所表现。相反，当M1下降更快的时候，投资市场表现则会不佳。这其实也是M1-M2增速差的意思。货币供给增速是经济重要的领先指标，他反应的是信用扩张的水平，往往能够对投资，和经济产生重大的影响。比如货币供应量突然上涨，通常都会伴有牛市的出现。

推荐阅读

蓝电E5不只是价格亲民，更有众多亮点等你来发现

蓝电E5新车主真实反馈：实惠的价格，亮点不断

蓝电E5新用户反馈：价格实惠之外，亮点连连

蓝电E5好评如潮：价格亲民，亮点更胜一筹

蓝电E5热销背后的秘密：不止价格优惠，还有更多亮点

蓝电E5大受欢迎的原因：不仅价格亲民，还有众多亮点

新入手蓝电E5的新车主告诉你：除了价格实惠，亮点还不止一个

蓝电E5新车主分享：性价比之选，亮点多多

蓝电E5新用户揭秘：不止价格优惠，还有更多惊喜

蓝电E5新车主反馈：不止价格实惠，还有更多亮点