稳定货币战争：稳定货币的现状与未来分析

2023年04月15日 13:36

欧易交易所又称欧易OKX，是世界领先的数字资产交易所，主要面向全球用户提供比特币、莱特币、以太币等数字资产的现货和衍生品交易服务，通过使用区块链技术为全球交易者提供高级金融服务。

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稳定货币是加密领域最伟大的创新之一。但是，新的稳定货币公布后，总体格局会发生什么变化呢？稳定货币可用于将用户吸引到DEFI，也可以将流动性吸引到稳定货币的本地协议。事实上

，为了增加协议收入(可能会提高代币的价格)，获得母语稳定的货币交易量的主导地位可能很重要。现在的结构正如@RZinovyev在DuneAnalytics中指出的那样

迄今为止，与超额抵押和算法稳定货币相比，法币抵押的稳定货币应用最为广泛。尽管如此，从下图中可以看到熊市对他们的打击。更具体地说

，BUSD在2022年增长相当快，USDT和USDC呈减少趋势，但最近对于Binance的FUD失去了BUSD数十亿的总供给量

。约92%的美元挂钩稳定货币还是由中心化实体支持。 Luna崩溃后，去中心化稳定货币和算法稳定货币在信任方面受到了很大的打击。虽然市场价格不能和中心化相比

、Dai、Lusd、Frax、Min等难以标记。另外，也不要忘记其他失败的例子和几乎失败的例子

Waves的USDN、Near协议的USN、Tron的USDD等。新玩家— AAVE的稳定令牌$GHO去年夏天

，AAVE宣布发行超额抵押稳定货币$GHO，其中抵押令牌由管理决定。 ave是DEFI的蓝血基础设施之一。即使在熊市阶段，其TVL也达到了58.6亿美元。

通过AAVE治理选出的促进者可以铸造和销毁$GHO。另外，质押AAVE令牌的用户也可以用折扣利率铸造$GHO。协定利用套期保值机制稳定$GHO的价格。于是，我决定

你不需要依赖外部价格预言机。在UST崩溃后，这个机制听起来有点可怕，但两者完全不同。 UST的套利是基于协议本身的平衡变动资产(LUNA )，GHO以总括令牌作为超额抵押。

Curve的稳定令牌$crvUSDCurve协议是加密生态系统中的另一个里程碑。在交易量上，它是所有DEFI交易所的第二位，7天内达到13.6亿美元

占整个市场的22%。和AAVE一样，Curve也在去年夏天宣布了新的稳定货币发行，即$crvUSD。创始人证实$crvUSD将成为超额抵押稳定货币

。其中Curve团队有两个令人印象深刻的创新。一个已经在白皮书上发表了，另一个还没有正式发表。贷款-清算AMM算法(LLAMA ) LP作为抵押物

LLAMA (贷款-清算AMM算法)这一创新使债务首付)的可持续清算机制成为可能。这与Dai不同，它意味着在冲击事件发生时，抵押品将逐步清算

。这个平滑过程可以防止市场波动造成的损失。 LP作为抵押物另有tricrypto2和3pool作为超额抵押CrvUSD，但只是推测

但是，越来越多的传言说$crvUSD将得到Curve流动资金池的支持。它们可能具体由tricrypto2:usdt、WBTC和ETH组成

3 pool :由Dai、USDC、USDT组成； — Redacted Cartel的稳定货币$DineroRedacted Cartel团队几个月前宣布

，他们将发行第一个只以以太坊为超额抵押的稳定货币。逐步上市，第一阶段将于23年第一季度上市。 Redacted生态系统给DeFi协议带来了链上的流动性、治理和现金流。于是，我决定

激励可能是保持稳定的关键。总之，未来几天应该会出现Dinero的白皮书。到时候我们才知道更多关于那个设计的事情。 — Dopex的稳定货币$dpxUSD

Dopex是加密世界中最有趣的可选协议之一。被引入Arbitrum，从未停止创新。虽然不知道确切的时间，但是团队宣布很快将推出dpxUSD。

$dpxUSD的抵押物由usdc75%和rdpx25%组成。稳定货币由rDpx和USDC相结合的流动性配对制成，以折扣的形式鼓励铸造。

但是，如果发生脱钩事件，会怎么样？有三种可能的战略： -协议从LP中删除dpxUSD，并强制资金池重新平衡挂钩。 -鲸鱼通过收购dpxUSD进行干预

尽管基于信任-如果发生极端事件，dpxUSD将以相关资产的特定折扣(0.75USDC 0.25rDpx )进行回购。最后的策略允许套利机会

，相关抵押品一直获得收益，因此对$dpxUsd的估值必须高于其美元价值。在这里分享@DegenSensei的具体分析。

3359 degen sensei.sub stack.com/p/the-dopex-stable coin-part-1-programmed以上是即将发行的稳定货币的概要

。但是，有些项目已经在市场上了，例如FraxFinance(Frax )和liqui ty (lusd )。 Frax是由抵押算法两种机制组成的稳定货币

Lusd是以太坊作为抵押物汇总的，历史经验表明，中心化稳定货币失败或必须改变其机制

。第二种情况是MakerDAO在2020年3月崩溃导致DAI破产后发生的情况。所以，将100%的ETH抵押转换为约50%的USDC。

虽然这些协议中的一些协议在为DEFI提供令人难以置信的解决方案方面具有“悠久”的历史，但必须始终记住，创新并不是没有风险的。而且，未来几年，这个资产类别的监管也在路上。

上述所有协议都试图从根本上革新加密货币。迄今为止，我从未见过由主流交易或贷款dApp发行的、价值数十亿美元的TVL (发行时)的稳定令牌。所有这些都试图改变这个行业。

我们习惯了为了获得流动性和投票权的Curve战争。但稳定货币战争可能会成为吸引市场份额和现实世界效用的下一场战争。

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