明超•编译|三言财经

2017年伊始，随着各类ICO项目的火爆，瑞士逐渐成为欧洲加密货币市场的重要助推器。其金融监管部门对加密初创企业持欢迎态度，一时间让Tezos、Mysterium、Arcblock这样的市场玩家趋之若鹜。然而今年二月，瑞士金融市场监管局（FINMA）出台了新的指导方针，欲图为ICO增加透明度，但其真实效果却是适得其反。

FINMA指导方针引发市场不安

今年二月，新闻网站news.Bitcoin.com报道了FINMA发布的旨在“为市场参与者创造透明度”的指导方针。这份长达11页的文件列出了ICO的诸多风险，其中有一项是洗钱。根据该指导方针第3.7节（与瑞士《反洗钱法》相一致）：

“反洗钱相关法规要求进行一系列尽职调查，包括确认受益人身份、加入自我监管组织或直接接受FINMA监管。上述法规的执行可通过以下方式：通过接受瑞士《反洗钱法》、可代表组织者进行尽职调查的金融中介机构进行资金运作。”

简单来说，这意味着ICO项目必须通过一家瑞士公司，对所有项目参与者进行KYC认证（Know Your Client，了解你的客户）——而这就是问题的源头。瑞士目前只有少数几家公司能够进行这种认证，它们实际上拥有垄断地位。在ICO领域，一项KYC认证的平均成本介于0.5美元至2美元之间，但瑞士认证机构的收费最高可达25美元。这一情况使得那些已经决定将在瑞士进行众筹的项目处于尴尬的境地。

为应对FINMA新规，企业需重新计算成本

Grain是一个运用区块链技术存储工作协议和合约的基础设施解决方案提供商。今年二月，Grain宣布，由于FINMA即将发布新的指导方针，它要将原计划的ICO项目推迟一个月：“尽管没有针对ICO的特定法规和具备一致性的法律条文（的约束），为了避免造成不良后果，我们还是决定安全至上。我们希望公司保持长期的、可持续性的发展，避免被一系列潜在的合规问题打乱了前进的脚步。“

然而，FINMA的指导方针为Grain带来的一大不良后果就是，它不得不提高其最低众筹贡献量（定义为0.1以太币），以弥补在瑞士进行KYC认证所增加的成本。在其他国家，一个ICO项目针对所有参与者进行KYC认证的花费大约在3万美元左右。而在瑞士，像ICO Engine这样的认证机构，会收取项目募集以太币的5%左右作为报酬，这就意味着一项总额为2000万美元的ICO项目，其基本事实认证方面的监督费用就高达100万美元。

目前，FINMA的指导方针还不具备任何法律约束力，因此企业们还有一种选择——完全无视，不进行任何形式的尽职调查。尽管这样充满风险，但仍有一些项目选择走这条路。一些在瑞士进行的ICO项目（如Dorado）就跳过了KTC认证，投资者只需要使用Facebook或者Gmail登录，就可以使用法币或者加密货币进行投资。但Dorado唯一的保障手段，例如针对投资者不得来自美国的要求，也只有一个复选框而已。也就是说，只要FINMA的指导方针没有法律约束力或不进行修正，劣币驱逐良币的事情就会不断发生。