股票里的市盈率是什么意思(一文学会市盈率PE、市净率PB、和市销率PS)

日期：2023年04月20日 08:17 浏览量：1

什么是市盈率（Price Earnings Ratio）

市盈率 = P/E = 当前股票价格/每股收益 = 公司市值/公司净利润

PE市盈率可以简单理解为投资的回本年限。

举个栗子。假设老王有一家包子铺，每年净赚10万元，但是现在老秦要买这个包子铺，开价100万元，那么100万元就是这个包子铺的市值，市盈率就是100/10 = 10，也就是按照每年10万元的净利润来算，老秦需要10年能够回本。

市盈率的分类

1、静态市盈率：当前总市值除以去年一年的总净利润。

我们都知道，买股票买的就是未来，那你拿过去一年的净利润计算出来的市盈率有什么意思？所以静态市盈率最多是作为参考，但是因为缺少了实时性，所以参考价值比较低。

2、动态市盈率：当前总市值除以明年的总净利润。

所谓明年的净利润是预估的，说白了就是虚的。你怎么知道公司未来一年能赚多少钱呢，除非你对这家公司非常了解，即便如此，预估与实际之间也必定存在差异，只不过是差异大小的问题罢了。

所以为啥巴菲特老是说买股票就是买企业，只有你对这家公司足够了解，才有可能知道它未来大概能赚多少钱，缩减预估净利润与实际净利润之间的差异。

所以，对于对公司有深入研究的投资大咖来讲，动态市盈率的优势还是比较明显的。

3、滚动市盈率：当前总市值除以最近四个季度的净利润。

滚动市盈率与静态市盈率相同的地方在于，二者使用的都是过去的真实数据，静态市盈率使用的是去年年度的净利润，而滚动市盈率使用的是最近四个季度的净利润。所以滚动市盈率在数据时效性上比静态市盈率要好，因为是最新的数据。

但是一般上市公司年度净利润都是经过审计的，真实性和准确性较高，而季度净利润则是企业直接发布的数据，最多经过审阅，真实性和准确性不如静态市盈率。

市盈率优缺点

优点：

1、市盈率的两个指标：市场价格和每股盈利，既反映了市场状况，又反映了公司基本面；

2、计算简单。

3、实用性较强。市盈率反映市场状况，同时也反映基本面，还得到了所有投资者的认可，所以市盈率是所有估值指标中，效果最佳的一个。特别是用市盈率反应宽基指数，非常的精准。完全可以反应市场的位置，比如股市主要股指都是10-25倍市盈率之间波动，低于15倍市盈率可以大胆投资，高于25倍市盈率就要小心了。

缺点：

1、市盈率只反映过去和当下的市场。

投资是要看未来的发展，所以用过去和当下数据计算出来的市盈率无法判断未来投资增长或是下降的趋势。

为了弥补市盈率这一缺点，衍生出PEG估值法。

净利润增长率PEG = 市盈率 / 净利润增长率

净利润增长率在一定程度上弥补了市盈率这一缺点。毕竟，投资就是买企业未来的赚钱能力，挣钱速度当然是越稳定、越快越好。

2、市盈率受利润影响非常大。

市盈率过度依赖利润。而利润又是很容易被操纵的东西，一般谨慎的投资者，都会使用它的扣非净利润来算市盈率，但即便这样，利润也不一定靠谱。

特别是对于周期行业的企业，利润非常不稳定，往往是价格越跌，反而市盈率越高。因为他们的利润下跌速度往往超过了股价跌速。比如，某周期股票本来100元股价每股盈利10元，此时市盈率为10；而当股价跌到70而每股盈利可能已经跌到5元了，此时市盈率为14。所以股价在下跌，反而市盈率涨了起来。这种情况就不能用市盈率作为投资的参考依据。

3、市盈率不适用于金融行业。

虽然金融行业，特别是银行，每年利润收入高且稳定。但一次金融危机就能让前面赚的钱都亏回去。所以大家戏称，银行赚的是“假钱”。此外，银行常常受中央政策调控，利润不会大涨。遇上经济紧缩，还得积极让利。最关键的是，银行关系国家经济命脉，以稳为主，不会变成吹上天的风口。

4、市盈率不能在不同行业进行比较使用。

因为不同行业的企业发展阶段、发展前景、发展模式等都会有巨大的差异。消费类企业，比如茅台、格力这些都是比较成熟的公司，盈利相对比较稳定，而科技类企业，比如宁德时代、立讯精密这些公司具有较好的成长性，但是盈利不稳定，不确定性也会更大、风险更大。

处于成长期的企业要扩大规模，会支出较多的费用、研发支出等等，从而影响当期利润，可能以后资本减少投资后利润就会有较大幅度的增长。而处于成熟期的企业，因为未来增长空间有限，一般市场会给予较低的市盈率。所以你如果拿价值股格力电器和成长股宁德时代的市盈率进行比较，就没什么意义了。

5、市盈率不适用于净利润为负数的公司。如果净利润为负，那么市盈率也为负，也就没有参考意义了。

市盈率怎么用

1、市盈率对于利润的要求非常高，那我们就用去对那些盈利且盈利比较稳定的非周期行业进行估值；

2、市盈率的比较使用。一是可以在同行业的不同公司间进行比较，二是可以拿同一公司的历史市盈率和当前市盈率进行比较，看当前是处于相对低估还是高估位置。

3、借用市盈率判断大盘的相对位置。比如通过A股各宽基指数的历史市盈率走势，来判断目前大盘所在的位置，从而确定资产配置比例。估值相对较低时，可以多配股票少配债券；反之，估值相对较高时，就多配债券少配股票。

市净率是什么

市净率 = 每股市价/每股净资产 = 市值/净资产

净资产就是资产减去负债，代表全体股东共同享有的权益，就是如果要清偿公司，公司股东可以获得的钱，所以净资产是衡量一家上市公司是否真正有钱的核心指标；市净率可以理解投资者为购买1元账面净资产所支付的价格，可以用来评估一家上市公司的安全系数。

在不考虑其他因素的情况下，一般市净率越低，上市公司的安全系数越高。低市净率意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。

市净率的优缺点

优点

1、净资产比较稳定。企业经营好坏对企业的净利润产生比较大的影响，但是对企业净资产的影响相对较小。而且，大多数企业的净资产都是稳定增加的；

2、净资产的变动不受周期影响，只有盈利会随着周期变动而变动，而净资产不会，即便有变化，变化幅度也不会很大。市净率可以很好地弥补市盈率的缺陷，将市净率与市盈率结合起来，能获得更有价值的估值；

3、计算简单且有效。每股市价和每股净资产都可以在股票投资软件中直接获取，计算简便。

4、市净率可以甄别出泡沫很大的公司，避免掉坑。在一定程度上，市净率越高，说明公司的泡沫越大。辨别市净率的大小，我们可以采用比较法，一是与同行业的同类型公司市净率进行比较，二是与本公司的历史市净率进行比较，可以大概判断股票是否存在大量泡沫；

5、市净率可以帮助投资者选到资产价值比较有保障的公司。俗话说“牛市看市盈率，熊市看市净率”，牛市中，大多数股票都在上涨，市盈率能帮我们筛选出涨势较好的股票；而在熊市中，大多数股票都在下跌，市净率能帮我筛选出比较有能力托底的公司。所以市盈率用来攻，市净率则用来守。

缺点

1、市净率不反反映企业的盈利能力。市净率主要是作用在于防守，避免产生亏损，但是无法衡量企业的盈利能力。而投资的目的是赚钱，并非不亏钱，否则直接将钱存到银行了。所以大多数时候，市净率都离不开市盈率；

2、市净率不能反映创新型企业的优势；

3、市净率不反应杠杆率。如果盈利模式确定，那么借钱有助于企业更快的增长，全部依赖自有资金，增长会更受限。

市净率的适用范围

1、市净率比较适用于资本密集型企业，尤其是金融类企业，因为这些公司的净资产能更准确地反映企业的有形资产价值；

2、适用于盈利不稳定的周期性企业，因为这个时候市盈率失效，市净率相对市盈率会更加稳定。比如与钢铁企业、高速公路、电力、基建等行业。

3、不适用于新兴的高科技企业。

市销率是什么意思

市销率 = 每股市价/每股销售额 = 公司总市值/主营业务收入

简单理解，市销率就是指如果获得公司1元的销售收入需要投入多少钱，反映每只普通股创造的营业收入。

通常来讲，公司市场份额占有率是依据销售额计算出来，所以一个公司的销售额越大，它的市场份额也就越大，竞争能力越强。所以，用同样的价格买一个销售额更大的企业，会更划算。

所以，在不考虑其他因素影响的情况下，市销率越小意味着我们投资成本越低，越值得投资。

市销率的优缺点

优点

1、不会出现负值，适应面比较广。对于不断亏损或者资不抵债的企业，市销率也能获得一个相对有价值意义的数据；

2、比较稳定、可靠，相比利润，销售收入更不容易被人为操纵；

3、对价格政策和企业战略变化较为敏感，可以反映这种变化的后果。

缺点

1、不能反映成本的变化，但是成本是影响企业现金流量和企业价值的重要因素之一；

2、只能在同一行业内对比使用，不同行业的市销率对比没有意义；

3、上市公司中存在较多的关联方之间的销售收入，而市销率不能剔除关联销售收入的影响；

4、不能反映负债的影响。比如用10万本金创造了20万的销售额，跟用10万本金+10万负债创造了20万销售额，两者的市销率是一样的，但是很明显第一个公司更好。市销率的适用范围

市销率的适用范围

1、适用于销售成本率较低的服务类企业、销售成本率趋同的传统行业的企业，如公用事业、商品零售业；

2、对于尚未盈利的高成长性企业，使用市销率(PS)来估值更为可靠，特别是那些处于起步阶段或者成长阶段的公司。这种类型的公司基本都是处于“烧钱”状态，净利润多为负，此时市盈率就会失效。而对于成熟期的企业，使用市盈率(PE)来估值则更为合适。