创业最前线出品

作者｜青春

01、祸从口出

趣店演变成一场全民讨伐战，皆因上市后，聚光灯照在了敏感部位。

趣店的前身趣分期，是校园贷的代表公司之一，刚从这个泥潭中脱身而出没多久，就走向IPO神坛，有些人搞不懂，看不明白，去审视趣店的“原罪”很正常，你低调一阵装死就完了。但很显然缄默低调、踏踏实实闷声发大财不是这群人的性格。

周亚辉亲自写长稿表扬自己，邀功的投资人都快数不过来了。

梅花天使创投创始合伙人吴世春称：梅花天使投资趣店的回报超1000倍，凤凰祥瑞基金则为LP股东带来了150亿惊人回报，“历史上全球所有投资公司在单个项目上回报超过10亿美元的不超过40起，其中至少1/3发生在中国。这是一次史诗级的回报纪录！”

创始人罗敏也公开回应了几点公众对趣店的质疑《趣店罗敏回应一切》，正是这篇文章神助攻，一下暴露了趣店更多的漏洞与谬误，将趣店负面推至更高层面，还出现了单日股价暴跌近20%、各项业务漏洞被扒皮的窘状。

02、“很难不挣钱”的生意

其实，趣店的商业模型来自欧美的「Payday Loan」产品，也即发薪日贷款。

在美国，发薪日贷款主要运营于线下，向那些连维持基本生活的开销都有困难的人群发放小额现金贷款。它有几个典型特征：

1. 放贷金额极小，在100美元到1000美元之间。如此小的金额，不可能作为小企业或是小型业主资金周转之用，只能是个人借贷。

2. 利率极高。根据媒体统计，这种现金贷每100美元的年化利率高达391%；

3. 用户重复借贷率极高。多家美国财经和社会媒体有报道，Payday Loan用户的一个典型特征就是把上一期的借款还清之后转手就会再次借款。2017年上半年，趣店平均每个活跃借款人的借贷次数是5.8次。

从放贷数额、用户画像和用户行为特征等几点可以看出，趣店与这些Payday Loan干的事儿没什么不一样。

这类业务从蚂蚁金服、京东金融、腾讯微众银行等大公司，到用钱宝、掌众金融、量化派等创业公司，都在极力推动，而多家公司已经获得融资，如量化派已经融到C轮，用钱宝已经融到B+轮。

目前，现金贷以一二线城市以线上为主，三四线城市以线下为主，几乎侵袭了中国的所有角落。

那些密集散落在各大街道的贷款销售员，每天天蒙蒙亮时，保洁员在前面扫地、撕小广告，他们就在后面漫天撒名片；夜深人静时，出没在各个小区楼道，去粘不干胶。一个月挣几万块非常轻松，后期积累足够客户打几个电话，就能搞定数万提成。

而更为疯狂的发生在线上借贷，据不完全统计已多达上千家，线下贷款需要信贷员和销售员，而线上贷款，同样开始出现“中介”。

他们在这条产业链上，扮演着“形象包装”的角色。中介的存在，靠的就是信息不对称，主要的工作就是帮助贷款用户“包装资料”，绕过风控。另外PS证件、包装通讯录等也是中介的小伎俩，每年靠着贷款提成，可盈利百万。

不论是创业者还是投资人，都开始顿悟，现金贷是一个“很难不挣钱”的生意。

2015年开始，不断有现金贷传出融资消息：我来贷融资10亿，用钱宝1.56亿，快贷8000万，闪银奇异2000万……李开复在最近的一次分享中透露，创新工场投资的“用钱宝”上个月放贷是120万笔，单月放贷18亿。这就是行业现状，小平台月放款金额上亿，大平台月放款十几亿，急速吸金。

可就算在美国，Payday Loan也是一个过街老鼠般的生意：多数媒体对这一产品的评价非常负面，2016年，Google甚至决定在全球范围内禁止Payday Loan类产品的广告投放。

高利贷嫁接互联网之手，在当下的国情中，让现金贷变成一种“食人贷”。很少有人知道这个数字的权威来源和计算方法，大家要的只是这张饼足够膨胀、足够大。

03、敲骨吸髓的现金贷如何挣钱

其实从用户画像来看，现金贷的借款人收入普遍不高，应该是坏账很多，借贷的企业很难盈利才对，怎么还这么赚钱？

真实情况是：坏账确实存在，现金贷业务的高利润主要还是源于较高的利率与费率，以正常还贷人群的利息和费用来弥补欺诈人群以及未还钱用户带来的坏账。

简单举例，总共放出一亿元的贷款，按30%的高坏账率来计算，产生三千万坏账，其余的七千万贷款的利息收入至少要达到三千万才行。如果贷款利率达到42.86%，就可覆盖掉这部分坏账。利息再升高，就可以覆盖获客成本、运营成本等，逐步实现盈利。

现金贷中还有一个重要分支：行业内将金额小，还款周期在一周到一个月的贷款，称为小额现金贷。广告语当中常见的就是“无需审核”，“无需担保”，“2分钟放款”等等。

很多用户是几百元、不足千元的借款，因为金额不多，加上很多平台宣传的，是“日息”、“月息”，用户感知不敏感。

何况，搜索前十的产品你会发现，没有人会告诉你借款利率，只是告诉你“手机即可下款”，“有芝麻分即可”，“高通过率，秒到账。”

在美国，政府强制要求所有小额现金贷必须以“年化率”展示。甚至现金贷在十四个州以及哥伦比亚特区是非法的。

我国法律规定，年利率超过36%为高利贷，超过部分不受到“法律保护”。虽然国家规定36%以上不受法律保护，但也没说超了就是违法犯罪。所以才导致市面上78家比较知名的现金贷平台，平均利率158%，其中最高的“发薪贷”年化利率可达598%。

为了掩盖住如此高额的利息，大多平台都收取“管理费”。这些都是为了掩人耳目，实际上就是利息。

除了高利息，另一个巨大的陷阱是高逾期罚金。

行业内常常曝出“天价滞纳金”，某些平台每天的滞纳金是未还金额的1%，只需要100天，罚金就滚动到和本金一样多。而魔法现金客服称，每日逾期罚款为74元，假设借款金额为1000元，只需要14天，利息就滚动到和本金一样多。

谁会为了提前一周拿到1000元钱，而支付如此高额的利息？

有业内人士表示：现金贷用户都是低信用的用户，用途很多都流向了黄赌毒，以及借新贷还旧贷。行业中存在大量欺诈，现金贷公司为了做大规模给投资人看，往往对欺诈的态度比较暧昧。这些用户，大多会逾期、赖账，甚至骗贷。而比他们更为优质的用户，用高额的利息，为这群老赖买单。这个暴利游戏中，吃亏永远是“老实人”。

04、日本为鉴，现金贷兴衰已定

隔壁的领国日本，在20年前也曾有过类似的情景。

1999年，武井保雄以78亿美元资产力压孙正义登顶“日本首富”。靠的正是自己名下的消费金融公司——“武富士”。

武富士由武井保雄在1966年创办，从事的业务正是小额消费贷。武井保雄开创性的将客户定位为日本的普通家庭主妇。

随着城市化的大发展、日本居民消费能力和意愿的提升，日本的消费金融开始急速狂飙。

1998年，武富士在东京证券交易所上市，1999年，武井保雄登顶日本首富。但是，长期以来，日本消费信贷市场存在的多头借贷、利息过高，暴力催收及借贷人权益受损事件并未改善。（注：当时，日本民间消费信贷的年利率普遍为30%左右）

发迹前即有黑社会背景的武井保雄领导下的“武富士”和日本其他消费金融公司一样，不仅向借贷人催收，甚至会上门和其父母、亲属催收。晚年的武井保雄甚至做出窃听调查记者手机的丑闻。

2006年是日本消费信贷的“改革年”。此前，日本制定和修改了《破产法》，强化对破产者保护。06年，日本最高法院发布《利息限制法》规定，消费贷款公司的年利率不得超过20%，之前多出的利息部分，要全部退还给借贷者。实施日期为2010年6月18日。

武富士需要退还的借贷人涉及约200万人，涉及金额超过2万亿日元，约240亿美元。2010年9月底，武富士向东京地方法院申请破产保护。当年10月，武富士在东京证券交易所的摘牌退市。

仅1年，严厉的政策监管下，整个行业没落了。

这个游戏，国内也终有崩盘的一天。当新平台的钱，再也覆盖不了利息，就是游戏终结之时。

但归根到底这是一个看天吃饭的市场，吹的是政策风，只要上面不喊停，下面就可以继续赚钱。

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