中国金融投资培训班(中国金融业培训)

日期：2023年05月04日 12:42 浏览量：1

在前面的文章里，给各位投资人分析了未来做投资面临的外部环境和国际形势，总体来说比较复杂多变，充满危机和挑战。接下来我们聊聊国内的宏观趋势和投资机会。

投资最首要是把握大的趋势和国运，进而选对行业和赛道，就像过去十年的房地产、金融、教育培训、移动互联网、电商、网红直播等行业，找到赚钱机会相对其它行业更容易。然而，风水轮流转，前面十年的很多趋势性机会正在消失，过去发展的红利已经不在，很多人仍然没有转变思路和找对新的方向，开始感受到钱越来越难赚了，投资机会越来越少了。那么，未来十年的趋势是什么？投资机会在哪里呢？

1、中国经济的底层逻辑正在重构

1979年~2019年的四十年，是中国改革开放，进入市场化经济的高速发展阶段，我们称其为中国经济的上半场，那么以2020年为起点，我们迎来了中国经济中低速增长的下半场（我认为新冠疫情爆发之年起，加速了中国经济转型升级和世界格局的转变，故将其视为拐点之年）。就像打球比赛一样，下半场的打法和上半场经常是不一样的。

上下半场的切换，具体表现是我国发展的两大红利开始衰退。

第一大红利：“人口红利”，针对的是制造业和房地产。

第二大红利：“流量红利”，针对的是互联网行业。

这两大红利让中国完成了三大根本性的经济建设任务：

• 第一是实体的基建，主要靠房地产；

• 第二是网络的基建，主要靠互联网；

• 第三是产品的丰富，主要靠制造业。

三大任务的完成，让中国完成了资本的原始积累，中国经济的上半场，也就是1979年~2019年的这40年，解决的核心问题就是资本的原始积累过程，现在这个积累的过程已经完成。

那么，在中国经济进入下半场的当下，我们可以称其为新旧转换的过渡期，我们国内经济这几年可谓压力重重，尤其是三年的YQ，更是给内外交困的中国经济雪上加霜。

那么，在整个实体经济收益率下降的大趋势下，提醒各位投资者，不要再梦想着轻轻松松投资理财，或者买房就能稳稳跑赢通胀啦！

首先，我们即将迎来人口负增长和老龄化同时来临的严峻挑战。

上图中，世界各国一系列数据表明，人口老龄化与市场利率成负相关，也就是随着人口老龄化水平的提高，利率水平呈下降趋势。

人口老龄化拉低宏观经济增速，影响资金使用者承担利息的能力，从而降低利率水平。人口老龄化会降低投资和消费信贷需求，同时增加养老金的储蓄规模并增加了资金供给，供过于求所以资金价格会降低，也就是借贷利率成本会下降。

伴随着经济增长速度的下降，各国央行通过降低利率水平来刺激经济的增长摆脱长期的经济低迷，让大家的钱从银行搬出去做投资来活跃经济。一些发达国家已经进入0利率和负利率，而中国，正如前央行行长周小川在博鳌论坛所讲，“10年后3%的理财产品都很难买的到”！

这里从投资理财的角度上，提醒我的投资人伙伴们，利率长期下行趋势下，储蓄理财和固收投资再也没有稳稳的高收益机会了。

我们借用泽平宏观的这张图，也可以看到，我国的人口出生率下降到了很危险的地步！

其次，房地产行业不仅阻碍了实体制造业以及科技创新的发展，而且还阻碍了年轻人生孩子的意愿。

伴随着国家对房地产行业层层加码的调控，和三年疫情带来的居民收入下降，房地产行业真正进入了寒冬季节，成交量持续萎靡不振。尽管年初对房地产行业推出了很多刺激和激励政策，但市场再也见不到过去那种火热购销的旺季了。我们看到，住宅的金融属性正在消失，回归到了居住属性。只有一线城市仍有投资价值，但投资周期需要拉长，已经不是普通投资者可以参与的投资工具了，房地产暴利时代已结束。

未来二十年，国内房地产市场会进入严重分化时期：

区域分化：

[赞]一二三四线城市在土地成交及住宅供销层面分化加剧

[赞]核心城市核心地段与其它区域分化

企业分化：

[赞]行业垄断趋势明显，开发商集中度提高；

[赞]强者恒强，中小开发商倒闭潮

业态分化：

[赞]普通住宅投资价值降低

[赞]核心城市商业运营机会显现，但门槛极高

最后，中美世纪大博弈，中国将发展科技和高端制造业作为国家长期战略

美国制裁中国高科技企业，本质上是世界大国争夺高科技领域制高点和主导权的博弈。美国称霸世界依靠军事、科技、金融！

我们认为，美国对中国的技术封锁，会极大地刺激和倒逼中国政府和企业进行大规模核心技术的研发与投入，恰恰可以推动中国自主创新的加速发展！

所以，未来沿着科技创新和国产替代这条主线，一定能找到大的投资机会！10年10倍增长的好公司也会涌现一大批！

2、中国经济的下半场从高速增长向高质量增长转型升级

有了上半场的资本原始积累，中国手里的牌就多了，可调配的资源也就多了。

未来中国经济建设的主要方向便是集中力量解决这三个问题，而这三个方面也构成了中国往后经济发展的新的底层逻辑！

第一、发展高科技领域，解决被美西方卡脖子的生死存亡问题；

第二、中国的内需增长需要人，而人们不愿生孩子的问题急需解决，这涉及到教育、医疗、养老、住房、社会公平、民生福利等一些列的政策出台和深层次改革；

第三、学习德国做大做强制造业，结构性失业和劳工短缺问题尚待解决。

结合政府工作报告中的十四五规划和2035远景规划，我们梳理了未来拉动中国经济增长的几个新的增长点，即：

[奋斗] 战略性新兴产业：新能源、新材料、生命生物工程、信息技术和移动互联网、节能环保、新能源汽车、人工智能、高端装备制造

[奋斗]消费和服务业：消费服务业、商务服务、生产服务、精神服务业、医疗健康、养老产业

[奋斗]现代制造业：航空器制造与航天器制造、高铁装备制造、核电装备制造、特高压输电装置、现代船舶和现代海洋装备制造

我们做金融投资，从顶层变化来看，股权投融资对实体经济的支持比重正在增加。

因此，过去十年最好的实体行业是房地产，和与之配套的商业银行，未来十年最好的行业，将会是具有科技创新能力的科技公司，和与之配套提供服务的投资银行（还包括股权投资机构和资本市场相关经营主体）。

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中国金融投资培训班(中国金融业培训)

1、中国经济的底层逻辑正在重构

2、中国经济的下半场从高速增长向高质量增长转型升级

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