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日期：2023年05月06日 08:57 浏览量：1

随着瑞银收购瑞信，瑞信价值172亿美元的高风险债券（AT1）瑞士金融监管局(FINMA)宣布清零，导致全球投资人血本无归，瑞士作为全球最大离岸金融中心的百年老店招牌也正在终结。事实上，管理着整个瑞士银行和金融体系的瑞士央行也早已呈现衰败的景象。这也是美欧银行和金融体系正在渐渐崩塌的诠释。

根据瑞士国家银行，即瑞士央行本月公布的最新报告显示，2022年其年度亏损 1325 亿瑞士法郎，约合1415.4 亿美元。这是瑞士央行115 年历史上最大的损失。意味着瑞士央行自1907 年成立以来第二次不向瑞士联邦或地区政府支付股息或向投资者派发股息。

瑞士央行去年的大部分亏损可归因于外汇头寸损失 1,315 亿瑞郎，其持有的债券价值缩水 720 亿瑞郎，股票投资组合缩水 410 亿瑞郎。同时，瑞士法郎走强也产生了负面影响，减少了瑞士央行的持有量和外国投资在转换回瑞士法郎时的回报。

也就是说，在美联储超激进的加息周期下，瑞士央行跟进加息，导致瑞士央行持有的美元债券和本国债券以及股票类资产都出现严重跌幅的巨额亏损。从这一角度来说，与近期美国硅谷银行，瑞士信贷等美欧银行上演的集体爆雷事件起因有着相似之处。正如前世界银行首席经济学家所说，美联储在不同货币周期的举措是造成全球金融危机的根本原因。

显然今天，随着银行和金融这两大金字招牌产业的滑落，瑞士经济的优越感似乎也不复存在。J.Safra Sarasin 的经济学家 Karsten Junius曾表示， “瑞士央行的高声誉有助于它不必改变任何东西。”而这一说法放在今天也已经不再成立。特别是瑞士信贷债券清零一事，已经使瑞士经济整体的声誉备受冲击。

而从货币政策的角度来看，如果瑞士央行不在过去一年紧跟美联储的激进加息，不看美元的脸色，或许不会造成今天的瑞士银行业困境来得如此之快。这似乎也将加速瑞士做出对美联储和美元相关货币政策的更大转变力度。

事实上，在此之前，瑞士央行已经有所布局。据国际清算银行的跟踪进程，瑞士银行与日本央行，英格兰银行，加拿大央行，欧洲央行联合组建的加密货币小组已进入深度研发阶段。也就是说，瑞士，日本，英国，加拿大，以及欧元区20国，至少24个国家共同使用同一种方式联合去美元化。

尽管这些国家的央行在3月20日刚刚同意与美联储延长美元货币互换的流动性，但上述联合加密货币的方式却表明，他们试图冲破美元限制的枷锁，希望经贸间另起通用货币的炉灶。而让美元更加意外的是，根据伊朗媒体的消息，伊朗经贸部门已经与瑞士，德国，法国，英国等多个欧洲发达国家开展了几轮关于数字货币的谈判，以开展避免美元限制的部分经贸。

并且2022年伊朗已经与瑞士合作的SHTA贸易机制已开展了多笔非美元货币的经贸。预计今年银行和金融业损失惨重的瑞士可能会加大非美元货币交易的进程，扩大与伊朗开展非美元货币的商品结算。

另有消息表明，瑞士的石油交易商在过去数月持续采购伊朗石油，并且作为中间商，将这些石油转售给其他国家的买家。而这些交易完全都是绕开美元来进行。能源货币专家分析认为，这其中或用到瑞士法郎等非美元货币以及实物黄金。而就在这个时候，瑞士还发生了另一件让美联储和美元措手不及的事。

据国际货币基金组织（IMF)公布的一项报告显示，瑞士等7个国家已经在外汇储备份额中增加了人民币储备。其中，瑞士持有的人民币份额仅次于俄罗斯，巴西，位列第三，而墨西哥，以色列，智利，南非紧随其后。美国金融分析机构零分析称，以色列正在用增加人民币敞口的方式替代美元敞口，而瑞士也正在效仿这一方式，正在用人民币替代美元外汇储备的部分份额。这也表明，美元储备地位的传统角色正在被颠覆。

分析认为，由于本次瑞士百年不遇的银行业危机是受到美国硅谷银行倒闭而诱发的某种恐慌效应，而始作俑者正美联储过去一年的货币政策。因此，深受其害的瑞士必定心有余悸，此后会持续加速减少对美元的依赖。而今天的瑞士银行业困境也为，英德法日等多个发达国家敲响了需要尽快剥离美联储和美元的世纪警钟。

无独有偶，曾成功预测美元量化宽松的资深贵金属专家埃贡·冯·格雷耶兹（EvG von Greyerz）3月20日预测称，美欧银行业的危机最终会导致美欧银行业系统彻底崩溃，最终美元泡沫资产或将暴跌 75%以上。而美联储不断变化的货币举措对于美国国债类资产的影响，他说，传统上，主权债券和公司债券被视为抵消股市极端波动的避险资产。但不幸的是，随着美联储压低利率并用印钞购买债券，债券市场发生了变化。

更加值得一提的是，多年以来，格雷耶兹一直在其深埋在瑞士阿尔卑斯山中的全球最大金库中为客户保管黄金。他数月以来持续观察到，来自中国，印度，土耳其等多国的买家们加大了从瑞士采购黄金的力度，并源源不断将采购的大批黄金运回本国。

例如，根据瑞士海关3月21日发布的最新报告显示，全球最大黄金精炼中心的瑞士2月向中国市场共出口约93吨黄金，高于1月的53吨，是自去年12月以来的最高水平。而在2022年，瑞士更是向中国出口524吨黄金，高于2021年的354吨。这就意味着，自2021年以来，目前已知的，至少高达1024吨黄金已经从瑞士运抵中国。

与此同时，在黄金储备层面，中国自去年11月至今年2月，连续四个月共增加102吨黄金储备，使黄金储备达到逾2050吨。而伴随美欧银行业危机持续，分析认为，中国或将继续增持更多黄金储备并替代美国国债这一美元类核心资产。

BWC中文网查询美国财政部历史数据注意到，截至今年1月，中国的美债持仓已降至8594亿美元，为美国金融危机以来的低水平区位。相比于2013年曾高达1.3167万亿美元峰值，已累计净抛售4573亿美债，累计净抛售比例近35%。

尽管有分析认为，大幅抛售美债是市场的过度解读，但人们依然无法忽略的是，如下图，美元全球储备份额已呈现世纪低点，而过去数百年间，全球储备货币从来就没有被同一种货币独占过，无论是荷兰盾，还是英镑都是如此。

而今天的美欧银行业危机，以及如美国财长耶伦所说，美国债务上限僵局或诱发美国金融灾难的背景下，当瑞士银行产业百年老店招牌都正在落幕的时候，同样也为美国国债敲响了警钟。多国清空并远离美国国债并非不可能。综合美国金融分析机构零对冲，白银博士等多方分析，中国或还将抛售至少高达7500亿美元的美国国债，持仓可能会降至仅有的1000亿美元。

对此，格雷耶兹更是直言不讳称，随着多国不断用黄金替代美债，美国国债将走向崩溃。而对于全球黄金和债券市场发生的一系列变化，此时深陷美国银行业危机以及美国债务僵局的美联储和美国财政部都望尘莫及。(完)

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