香港期货公司手续费低(香港期货保证金多少)

日期：2023年07月04日 19:07 浏览量：1

弘业期货首次公开发行股票(A股)初步询价结果出炉。综合考虑发行人基本面、所处行业等因素，与主承销商中信建投证券协商确定本次发行价格为1.86元/股，对应的发行人 2021 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为 23.90 倍。

　　公告显示，原定于 2022 年 7 月 5 日举行的网上路演推迟至 2022 年 7 月 26 日，原定于 2022 年 7 月 6 日进行的网上、网下申购将推迟至 2022 年 7 月 27 日。

弘业期货(001236)：公司经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售及金融资产投资业务。此外，公司全资子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务。公司2019-2021 年分别实现营业收入6.45 亿元/15.61 亿元/16.40 亿元，YOY 依次为4.72%/141.98%/5.03%，三年营业收入的年复合增速38.58%；实现归母净利润0.21 亿元/0.66 亿元/0.80 亿元，YOY 依次为-73.59%/211.87%/20.94%。最新报告期，2022Q1 公司实现营业收入2.10 亿元，同比增长11.08%；实现归母净利润0.07 亿元，同比减少27.59%。根据公司初步预测，2022 年1-6 月预计营业收入同比变动0%至10%，扣非后归母净利润同比变动-24%至-9%。

　　投资亮点：1、公司分支机构网络广泛，营业部网点数量及地理区位具有显著优势。截至招股意向书签署日，公司拥有的营业部数量居148 家同业公司中第9 位，并且主要位于全国金融业发达地区。此外，子公司弘业国际金融可为客户在香港联交所、香港期货交易所及全球其他主要期货交易所提供证券期货相关服务，区位优势明显，使得公司能够获得发达地区的高端客户，并受惠于东部沿海地区和中西部地区的城市化及经济发展成果。2、公司业务资质较为全面，实现了业务全覆盖。截至目前，公司拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售以及股票期权交易参与人等中国证监会或行业监管机构颁发的业务资格。子公司弘业国际金融在香港拥有证券和期货牌照，可交易或通过代理交易全球主流的境外证券期货产品；同时，另一家子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，包括基差贸易、做市业务、场外衍生品业务、合作套保及仓单服务等。

　　成色几何

　　业绩方面，公司2021年实现营收16.4亿元，较2020年增长5.03%；净利润8021万元，同比增长20.94%。

　　但这一数据相较于可比同行并不占优势。

　　2021年，我国期货行业高速发展，期货市场资金总量突破1.2万亿元，行业内机构营业收入与净利润均创出历史新高。中期协数据显示，2021年全国150家期货公司共实现营业收入494.64亿元(以母公司口径计)，较上年同期增长40.34%；净利润137.05亿元，同比增长59.30%。

　　具体看来，包括银河期货、中信期货、国泰君安期货、浙商期货、南华期货、东证期货在内的多家期货公司，在2021年实现营收突破100亿元。净利润增长翻倍的期货公司不在少数。

　　收入结构来看，弘业期货的主要收入和利润来源较依赖于交易所的手续费减收和返还。

　　2021年度，弘业期货实现手续费及佣金净收入和利息净收入人民币约3.7亿元，同比增长22.46%。其中手续费及佣金净收入占比约为77.26%。且报告期内，弘业期货的期货交易所手续费返还收入为2.43亿元，在手续费及佣金净收入中占比超八成，交易所返还同比增长37.98%。

　　弘业期货在招股书中也提到，各大交易所手续费减收收入是期货公司手续费收入的重要来源之一。期货交易所考虑会员单位业务发展、上缴手续费总体规模及相关品种交易活跃度等多方面因素，对相关主体或产品的交易手续费减收给予一定的政策支持。

　　行业人士认为，目前不少期货公司的大部分手续费收入都依靠交易所返还，一旦停止返还，就意味着期货公司该年的营收将受到很大影响，进而影响公司的经营稳定。

　　实际上在发审委会议中，监管部门也曾就此提出质疑，认为弘业期货主要收入和利润来源于期货及期权经纪手续费收入，但每年收到的手续费减收金额存在不确定性。需要说明各期减收手续费收入波动的原因，2020年以来其金额和占比持续上升的原因及合理性，是否与同行业公司变化趋势一致；减收手续费收入确认的准确性，是否符合《企业会计准则》的相关规定；以及发行人减收手续费是否存在重大依赖，应对手续费减收不确定性的措施及有效性，相关风险是否已充分揭示。

　　在招股书中，弘业期货表示，交易所尚未就手续费减收的标准颁布明确规则，若未来交易所的手续费减收政策发生重大变动，手续费减收金额降低或暂停减收，将对公司的营业收入水平产生较大影响，可能出现盈利水平大幅波动的风险。

行业市盈率：15.55

发行市盈率：23.90

发行价格：1.86元

我们根据该公司整体基本面及市盈率指标（由于是主板的新股，属于非注册制ipo的发行上市，发行市盈率水平比较统一，一般均为22-24之间。该公司发行市盈率略高于行业市盈率，这对准备申购的朋友来说不算友好，后面股价的空间相对有一定抑制。如果发行市盈率高企，则必须要有后期业绩预期做支撑）和股价(股价非常低，价格1.86元，中签金额需要0.9万+)分析，行业（多元金融行业，近期该行情的新股不多）。财务上，最近一期营收增长11.08%，不过净利润同比下降27.59%。综合以上信息及指标，给予申购评级★★★★☆，仅供大家参考！

投资亮点：超低价发行

投资风险点：上市后如溢价过高，后面又会走出漫长的价值回归之路

申购评级对应的建议参与申购程度：（仅供参考）

★★★★★申购风险极小，建议可以考虑积极参与申购。

★★★★申购风险不大，建议可以考虑参与申购。

★★★有一定申购风险，建议更加细致了解公司后做出申购选择。

★★申购风险较大，建议注意申购风险，做出审慎抉择。

★申购风险很大，不建议申购。

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