结构性信托产品(结构化信托产品设计案例)

2023年04月22日 09:55

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财联社10月9日讯（记者高萍）经历了8月标品信托产品成立规模续创新高后，9月标品信托环比出现下滑。第三方最新统计数据显示，9月集合信托产品的发行规模和成立规模均有明显的下滑，而标品信托业务的下滑是主因。

信托业分析人士指出，标品信托产品的资金募集与证券市场走势息息相关。标品信托业务正成为当下信托公司业务转型的主要增长点和发力点，标准化金融资产投资（尤其是债券）存在结构性机会。展望四季度，随着一系列稳增长政策的落地以及经济修复加快，信托公司在标品业务投资经验的不断积累，标品信托业务有望迎来更大发展机遇。

市场波动拖累标品信托规模下滑集合信托发行、成立市场遇冷

与8月集合信托发行市场行情回暖、成立行情继续向好不同，9月集合信托发行、成立市场遇冷。用益金融信托研究院最新统计数据显示，9月共计发行集合信托产品1884款，环比减少291款，降幅为13.38%；发行规模1390.54亿元，环比减少220.84亿元，降幅为13.71%。

成立市场方面，9月共计成立集合信托产品2123款，环比减少30款，降幅为1.39%；成立规模1176.59亿元，环比减少165.41亿元，降幅为12.33%。

成立情况按照资金投向来看，9月投向金融和基础产业领域的信托资金规模显著下滑，房地产类信托成立规模有所回升，工商企业类信托成立规模则环比大增。

数据显示，9月房地产类信托产品的成立规模为50.48亿元，环比增加13.35%；基础产业信托成立规模156.52亿元，环比减少37.50%；投向金融领域的产品成立规模863.02亿元，环比减少12.66%；工商企业类信托成立规模103.75亿元，环比增加112.86%。

“房地产类信托成立规模有所回升，但成立规模相对较小。房地产信托业务目前处于转型期，信托公司在房地产领域展业仍保持相对谨慎。”用益金融信托研究院研究员喻智分析。

对于9月集合信托产品的发行规模和成立规模均有明显的下滑，喻智称，标品信托业务的下滑是主因。“在美国加息导致汇率波动等多重因素作用下，国内市场情绪下降；另外，非标信托业务成立规模下滑趋势有所缓和，非标信托产品的成立规模降幅较上月有所减小。”喻智如是说。

债券类标品信托产品表现稳健标准化金融资产投资存结构性机会

就标品信托业务而言，具体来看，9月标品信托产品成立数量1051款，环比减少11.08%，成立规模774.77亿元，环比减少15.09%。

“标品信托产品的资金募集与证券市场走势息息相关。”喻智补充道，权益类标品信托产品受市场波动影响大，成立规模下滑更加明显；债券类标品信托产品在弱市中表现更加稳健，成立规模相对稳定。数据显示，9月固收类产品成立规模636.61亿元，环比减少0.52%；权益类产品成立规模90.17亿元，环比减少57.77%。

另外，TOF产品在标品信托业务中仍占据较为重要的地位。据公开资料不完全统计，截至9月30日，9月TOF结构的标品信托产品成立规模206.55亿元。

对此，用益信托研究员帅国让指出，一方面信托公司需要依靠私募、公募等机构的投研能力，做大自身的标品信托业务；另一方面，TOF产品通过多元化的资产配置在波动相对较低的情况下，可获取稳定的收益，已逐步被市场所认可，TOF产品风险分散、波动较低，能够为客户实现资产的稳健增值，更适合寻求稳健收益的存量信托投资者。

展望后期，帅国让称，受严监管政策指引等因素影响，预计四季度集合信托成立规模增幅可能会有所放缓。尽管三季度A股三大指数承压但在标准化金融资产投资（尤其是债券）依然存在结构性机会。另外，随着一系列稳增长政策的落地以及经济修复加快，信托公司在标品业务投资经验的不断积累，标品信托业务有望迎来更大发展机遇。

本文源自财联社记者高萍

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