昨日煤炭期货主力合约大涨。尤其是尾盘时段，黑色系期货快速拉涨，焦煤日内大涨10%，焦炭涨超7.5%，铁矿石涨幅扩大至7%，螺纹钢和热卷涨超4%。#期货##先锋期货##期货开户##期货每日交易策略##期货[超话]#

夜盘黑色系延续涨势，截至夜盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红。焦煤涨近5%，棕榈油、玻璃涨超4%，聚氯乙烯（PVC）、甲醇涨超3%，铁矿石、豆油涨近3%。

此外，外盘贵金属和油脂品种也迅速拉升。截至发稿，CBOT豆油日内大涨6.00%，CBOT大豆日内涨幅扩大至2.00%，BMD马来西亚棕榈油主力合约涨2.20%。COMEX期银日内暴涨6.00%，COMEX期金日内大涨2.00%，现货白银日内大涨4.00%。

两次加息市场反应截然不同，本次加息对商品市场影响几何？

有行业人士说，美联储自己可能也没想到，加息加成了降息的效果！

当地时间7月27日，美国联邦储备委员会将其基准利率再次提高0.75个百分点。这是美联储在今年内第四次加息，也是自6月以来连续第二次加息75个基点，累计加息225个基点，将联邦基金利率的目标区间从0至0.25%提高到2.25至2.5%。

无论是从程度还是从速度来看，这都可以称得上美国自20世纪80年代以来最大幅度的加息，必将对美国和世界产生巨大而深远的影响。

6月15日，美联储加息75个基点后，当时期货市场中大部分商品品种的反应是下跌，其中能源、软商品、有色、煤焦钢矿以及化工等期货品种在随后两日交易中出现不同程度下跌，符合美联储加息—美元升值—大宗商品价格下降的逻辑。然而，该逻辑在7月28日的期货市场中受到挑战：美联储宣布再次加息75个基点，但是当日期货市场的反应与此前相反，几乎所有的大类商品品种都在上涨，其中上涨幅度较大的有能源、煤焦钢矿、油脂油料、建材和有色金属。同时，还可以看到美元指数当日出现比较显著的下行。

（来源：期货日报）

股指

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月28日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，今日30亿元逆回购到期，因此当日净回笼10亿元。

中信证券：7月议息会议，美联储再次大幅加息75bps，虽然鲍威尔表示当前经济没有陷入衰退，但经济衰退风险在提升，美联储鸽派发言也反映了经济放缓对于美联储紧缩的压力；基于鲍威尔讲话，美联储加息放缓时点最晚或于今年第四季度出现，最早或于9月出现，出现时点取决于通胀出现回落的时点，今年年底政策利率水平或为3.5%左右。

中信证券：当前美国通胀仍在高位运行，经济距离实质性衰退仍有距离，但经济增长可能已经开始影响美联储的激进立场；预计美元指数将在110以内磨顶，美债利率可能维持震荡，美股9月前阶段性反弹，但盈利预期下修制约反弹空间。

目前美联储利率已达到2018年12月以来最高水平。鲍威尔对9月会议下一步行动保持开放，称将视经济数据而定，之后美股触及高位。美联储官员们强调了降低通胀的重要性，即使这意味着经济也会放缓。

香港金管局将基准利率上调75个基点至2.75%。隔夜美联储宣布加息75个基点至2.25%至2.50%区间。

上海市近期印发《上海市关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》和《上海市碳达峰实施方案》，明确上海市碳达峰碳中和工作顶层设计和总体部署，到2025年上海市单位生产总值能源消耗比2020年下降14%，非化石能源占比力争达到20%，森林覆盖率达到19.5%以上，单位生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标。

到2030年非化石能源占比力争达到25%，森林覆盖率力争达到21%，单位生产总值二氧化碳排放比2005年下降70%，确保2030年前实现碳达峰。到2060年非化石能源占比达到80%以上，经济社会发展全面脱碳，碳中和目标顺利实现。上海市将重点实施“碳达峰十大行动”，具体包括：能源绿色低碳转型行动，大力发展风能、太阳能、生物质能等非化石能源，推进海上风电和“光伏+”等工程，积极争取国家支持建设市外大型非化石能源基地，加快推进外电入沪通道项目；交通领域绿色低碳行动，优化综合交通运输结构，加快形成绿色低碳的交通运输体系，推动运输工具和用能向低碳转型，加大传统燃油车辆低碳替代力度。

煤焦

焦煤：市场方面，今产地报价仍承压下行，煤矿线上竞拍流拍暂无明显改善，成交继续低迷，短期看现货仍承压运行。供应方面，在增产增供政策主导下，国内产量有增加预期，海运焦煤利润短期修复，进口蒙煤通关数量持续增加，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游库存较低，但铁水持续回落，焦煤需求暂不乐观，近期钢材利润修复后部分钢厂有复产意愿，短期或有补库可能，关注后期钢材需求持续性。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，当前焦煤供需趋于宽松，但目前焦煤库存整体低位，且近期钢材静态利润有所修复，焦煤下方支撑有所增强，目前盘面已经升水，预计继续反弹空间有限，关注今晚周度数据。

焦炭：市场方面，近五轮降价全面落地，但随着近期钢价企稳小幅反弹，一部分期现货套利贸易需求开始适量进场，目前看拿货量相对保守；另外部分期现贸易商对后期市场仍比较担忧拿货意愿不强，目前看市场分歧偏大，投机需求多暂观望为主。供应方面，焦企有不同程度亏损，焦企主动限产，短期供应仍维持缩减趋势。需求方面，目前铁水继续回落，钢厂补库动力不大，原料需求不乐观，但钢材利润短期修复，需关注持续性。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭供需压力不大，近期静态钢材利润有所修复，短期上方压力有所减弱，目前盘面已经升水，预计继续反弹空间有限，关注今晚周度数据。

动力煤：市场方面，今日港口低价货盘减少，一方面港口可售资源减少，华南区域在高温下仍有需求释放。另一方面，目前发运成本刚刚持平，如果港口价格继续下跌将出现倒挂，所以贸易商不愿太低的价格锁货，报价暂时平稳，今日5500大卡市场报价1180元/吨。供应方面，产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，但由于近期民用需求下降，库存继续累积，近期印尼煤持续下跌，后期中卡煤进入中国的量有望增加。下游方面，6月中下旬以来电煤日耗快速回升，这对市场心态形成支撑，但日耗高点在月底或者8月上旬见顶，后期需求支撑或减弱。库存方面，中下游库存由于日耗高企整体小幅去库。综合来看，虽然近期日耗高企，但是国内供应处于高位，整体库存具备一定的承接需求能力，预计随着迎峰度夏逐步兑现，煤价上方压力将继续增强。

有色

铜：今日沪铜主力2209合约涨2.99%至59990元/吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场昨夜美联储7月加息结果公布，加息75个基点符合普遍预期，且美联储主席鲍威尔观点被解读为“偏鸽”；今日利空出尽，铜价维持反弹，回升至60000一线。国内进口窗口出现打开趋势，后期进口铜货源预期增加，打压上海现货升水。叠加月差Back结构今日扩大至300元/吨附近，月底持货商抛货换现需求，以及下游淡季，买兴持续不佳，今日升水大幅回落。

广东市场今日铜价上涨，加之下游铜杆厂停工，拿货需求弱，市场成交清淡。据某生产企业反馈，下游新能源电池需求旺盛，锂电铜箔市场复苏较快，基本没有库存，预计后期需求旺盛，但由于铜杆厂需求不佳，加之近期市场供应紧缺，预计明日成交依旧难有较大改善。库存方面，7月28日国内市场电解铜现货库存6.64万吨，较21日减1.91万吨，较25日减0.58万吨。精铜杆方面，当前终端需求不振，加之铜价再次走高，致使下游企业观望时间拉长；市场成交维持清冷格局，铜价持续走高，市场畏高情绪蔓延，加之新增订单较少，多数下游提货以前期订单为主，部分地区铜杆企业成交量甚至下滑近五成。

铝：今日沪铝主力2209合约涨4.03%至18730元/吨。Mysteel现货市场：美联储公布7月决议为加息75BP，未超市场预期，工业品乐观情绪较浓，有色金属全线迎来反弹，叠加海外成本支撑较强，国内铝价表现强劲。国内方面，供应端复产速度大于减产，消费端持续疲软，需求弱势局面短期难有改善。不过从目前的库存数据来看，伦敦铝库存持续去库，而国内电解铝显性库存尚未出现大幅累库，对铝价形成一定支撑。综合来看，铝基本面仍处于供需错配的矛盾状态，当前铝价反弹主要由市场情绪所导致，在需求端未有大幅改善下，铝价反弹高度或有限。 电解铝方面，无锡市场，持货商积极出货变现，临近月末叠加高价需求方接货意愿不强；佛山市场，下游终端企业观望情绪重，市场成交主要集中于贸易商之间。

镍&不锈钢：Mysteel现货市场：镍铁方面，近日主流钢厂镍铁到厂含税价1280元/镍成交上万吨，交期8月上旬，几近现货。目前国内铁厂仍在使用前期高价镍矿，成本压力下铁厂很难再度让利，但因300系不锈钢需求依旧疲软，近期部分钢厂开始对外释放过多的印尼镍铁库存，带动市场价格大幅走低。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价182550元/吨，较上一交易日涨4000元/吨，折算市场主流沪镍2208合约10:31盘面升贴水为+5620元/吨。今日沪镍主力合约换至2209合约，市场贸易商主流报价合约仍继续使用沪镍2208合约。日内金川出厂价升水继续下跌，市场现货升水亦有大幅下调。上周延迟到货的进口资源本周陆续到货，国内金川资源厂家积极出货，博峰、吉恩资源亦有明显补充。近期现货升水下调较快，贸易商也即将更换报价合约，市场整体交投仍显谨慎，成交整体一般。今日不锈钢仓单减少366吨至5428吨。

Mysteel不锈钢方面：300系方面，现货价格仍在走跌。早间不锈钢期货盘面随着期镍的拉涨而走强，贸易商保持稳价出货为主，部分低价资源出货尚可。午后佛山市场部分代理价格走低，低价下有少量的实单成交，而无锡市场在出货较好下多稳定价格，但整体来说，午后的市场氛围还是较为一般。

钢矿

螺纹钢：今天是2022年07月28日，我们对螺纹的观点是，随着美联储加息落地，以及螺纹低产量下持续去库存，盘面再次迎来反弹行情，今日冲击前期250周周线关键位置，供需双弱的螺纹短线有望维持高位震荡行情，操作上可考虑日内逢低短多，关注4100点压力位，但不建议追涨。我们在昨日的分析中即提示了螺纹若站稳3900点，则有望继续反弹，冲击4000点。

今日螺纹的表现再次印证了我们对于盘面的判断。今日螺纹在配合着加息落地以及钢材周数据转好的情况下，出现大幅反弹，直接冲破4000大关，以及先前提及的250周均线压力，整体反弹势头超出预期，但尾盘10分钟减仓3w手，部分多头势力有获利平仓的可能。日线级别，今日收盘站上布林中轨，日线级别有继续偏强运行的可能，关注未来该线的得失情况，且macd红柱仍在持续放大，多头逐步发力。

但目前上涨高度仍未突破前一浪低点，日线级别仍然是反弹走势，下跌趋势未变，关注4120附近的压力情况；小时级别，整体贴着布林上轨运行，上涨高度也一定程度受压，上方4082存在一个缺口，本轮反弹有回补的可能。随着宏观层面的利空落地，和盘面走势的转强，短期内螺纹反弹的行情有望持续，未来建议关注国家稳地产政策带来的情绪修复，以及上方4100附近的压力情况。

热轧卷板：市场大幅拉涨，现阶段下游订单情况有所好转，贸易商情绪升温。热卷库存有所降低，短期内预计出货尚可。因此综合预计，明日价格以小幅上涨为主。

铁矿石：本周来看，供应端，澳巴发运量或将下降至今年均值水平，根据船期推算，中国到港量仍有小幅下降空间。需求端，虽然钢厂利润本周中开始有所恢复，但亏损状态不改，且波动行情下钢厂利润状态不稳定，钢厂复产动力不足，因此预计下周铁水产量继续下降。

在钢厂减产、检修面积扩大背景下，港口疏港上升难度大，但目前港口疏港量已降至月内低点，且钢厂厂内库存偏低，预计疏港有小幅回升可能性。体现到库存端，港口在港船舶数量已降至低位，在到港下降、疏港回升预期下，港口库存或出现小幅减量趋势。综合来看，本周铁矿石供需格局或将有所改善，但下游成材需求和钢厂铁矿石需求尚未好转，宏观环境充满不确定性，铁矿石或将反弹后延续弱势。

能源化工

原油：昨日，美国原油和成品油库存全面下降和欧洲天然气供应将有减少的消息抵消了对需求疲软和美国加息的担忧，国际油价涨至一周高点。美元汇率回落且美股大涨也提振石油期货市场气氛。短时市场继续消化EIA美国原油库存下降、汽油需求提升带来的利好指引，不过美联储加息引发的经济及需求忧虑依然存在反复性，阻碍油价走势。下周欧佩克+将召开会议，市场观望氛围较重，会前市场权衡供需前景，油市波动性仍大，继续整理为主。

沥青：今日国内沥青均价为4471元/吨，较上一工作日价格上调8元/吨。今日山东、华北地区报价继续小幅上调，带动市场价格上行。山东地区：本周中石化价格上调30元/吨，加之原油有所小幅反弹，低端报价小幅上涨，市场主流参考价在4220-4320元/吨。供应方面，齐鲁石化7月20日转产渣油，京博石化近期日产下降，但东明石化间歇生产沥青，区内开工小幅下降。

需求方面，下游终端需求平稳，业者多谨慎按需采购，整体出货相对稳定。国际原油反弹带动沥青期货价格上行，现货低端资源报价小幅推涨，但是高价资源需求有限，加之近期需求相对平淡，整体市场推涨动力有所放缓。供应端来看，下周河北鑫海大装置计划复产沥青，山东地区齐鲁石化计划复产沥青，整体供应有望维持稳中增加态势；需求端来看，部分终端项目逐渐动工，但是进度缓慢，未来降雨或对刚需有一定的阻碍。短期来看，国内沥青市场维持供需双增的局面，现货价格仍有望以大局持稳为主。

PE：今日线性期货上涨，石化出厂价多数稳定，贸易商报盘部分上涨，下游工厂多谨慎观望，市场成交清淡。目前国内LLDPE主流报价在7950-8400元。供应方面，据某专业机构统计数据显示，本周国内PE石化检修损失量在9.92万吨，环比减少0.6万吨，目前石化检修损失量仍处于中性偏高水平，供应回升压力不大。近日石化企业库存去化顺畅，目前石化库存低于去年同期，对行情有所支撑。需求方面，农膜开工情况有所好转，包装膜刚性需求支撑尚可，管材、中空需求表现相对欠佳。

PP：今日PP期货走高，对现货市场有所提振，石化出厂价部分小涨，贸易商报价重心略有上移，下游工厂谨慎采购，需求偏弱。目前国内拉丝主流报价在8000-8400元。供应方面，由于前期部分降负荷装置恢复运行，石化企业装置开工负荷有小幅提升，由于部分装置出现意外停车，目前石化企业检修装置数量偏多。新装置方面，据悉原本计划在7月投产的大榭石化以及中景石化新装置推迟至8月试车，后期供应端仍有增加预期。需求方面，下游多根据自身原料库存情况适量补库为主，需求表现相对平淡。

PVC：今日PVC期货大幅走高，厂家及贸易商纷纷拉涨。下游刚需补货，整体成交清淡。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6750-6800元，上涨150-200元不等。近日电石价格再度小幅走高，PVC上游厂家拉涨意愿强烈。在成本压力下，部分企业开始降负减产，下周减产有所增多，检修损失量增加，供应压力边际改善。然而下游企业对高价较为抵触，楼市需求未见好转，需求仍处于淡季，高社会库存仍有待消化。

PTA：今日PTA期货上涨。上游，今日PX价格收于1120美元/吨CFR中国，较上一交易日下跌5美元/吨，折合加工费480元。下游，今日聚酯产销不佳。其中，涤纶长丝产销69%、涤纶短纤产销94%、聚酯切片产销47%。原油反弹，PX价格坚挺，成本支撑PTA，近日计划外减产PTA产能增多，PTA供应减少但下游聚酯产销不佳且聚酯开工负荷仍然偏低。

尿素：今日尿素主力UR209合约高开，震荡走势。现货市场，本周国内尿素市场行情急剧下跌，价格跌至今年最低水平。随着农业最后一波的补仓结束，国内农业需求进入空档期。工业需求也处于不温不火状态，其中板材行业在成品库存积压、限电等利空因素影响下，板材行业开工率低于去年同期，需求支撑不足。复合肥因原材料的下跌，导致企业开工推后，开工率也明显低于去年同期，对尿素的采购较为谨慎。而贸易商在跌势行情下，止步观望，进一步减少了尿素的需求预期。另外出口方面暂无好消息，供应仍集中国内。虽然近期国内尿素企业检修数量增加，日均产量稳中有降，但面对薄弱的需求以及悲观心态的冲击，仍不能维持尿素价格的稳定。整体来看，受宏观因素影响商品有所反弹，但尿素盘面暂无新增利好因素，缺乏基本面支撑，短期继续以弱势波动思路对待。

农产品

菜油：广东报价为1830元/吨，涨360元/吨。当前油厂维持较低开机率，国内现货处于紧缺态势，呈现近强远弱的态势。当前单边随相关产品波动较大，基差坚挺。后市重点关注相关油脂走势。

豆油：华南报价在10370元/吨，涨480元/吨。大豆压榨利润不佳。产地方面，美豆产区天气高温少雨，美豆单产有下调风险。油脂现货成交一般。库存方面，油脂库存总体所下降。操作上，维持看多，价格上涨后需要谨慎对待，看需求是否持续好转。

棕榈油：广东报价10210元/吨，涨710元/吨。马来棕油产量依旧受外劳缺失影响较大，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油产量下降5.82%。而出口方面，虽然印尼仍在就进行出口加速，但对马来出口压制不及市场预期。印尼方面，目前印尼国内库存高企，加速出口仍是当前要务。印尼官员推进B40道路测试计划旨在消耗国内库存。国内方面，预计2022年8月全国棕榈油到港量30万吨左右，其中液油到港量20万吨左右。短期油脂或有反弹，反弹高度需要关注现货需求情况。

花生米：截止至2022年7月28日，全国通货米均价为9300元/吨，与上周（7月21日）相比较暂无变动。本周部分销区市场新花生陆续上市，价格偏高，多以当地自产自销为主。贸易商对于冷库货源出货意愿增加，报价混乱，高报低走情况较多。预计下周花生价格维持震荡调整为主。

豆粕：油厂豆粕报价上调30-50元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4160-4230元/吨，广东4160元/吨涨30元/吨，江苏4180元/吨涨40元/吨，山东4170元/吨涨30元/吨，天津4230元/吨涨50元/吨。后市方面，隔夜美豆期价攀升，连续第四天上涨，因天气预报显示8月天气炎热、干燥，可能限制大豆产量，而作物正进入关键的生长阶段。后市需要重点关注近期美国大豆产区的天气变化情况。建议下游企业维持随买随用策略。

菜粕：广西报价3450元/吨，涨30元/吨。现货基差较为坚挺，目前菜籽油厂维持低开机率，临近菜粕需求旺季，菜粕需求有所好转，后市重点关注油脂、美豆及仓单情况。

玉米：鲅鱼圈港口报价2700元/吨，持稳。市场看跌心态得到有效缓解，贸易商出货意愿减弱，产区报价逐渐企稳，局部地区出现反弹。销区玉米价格与产区联动下跌，港口库存高和替代品使用普遍继续压制市场。随着价格达到阶段性低点，玉米价格有反弹预期，但在贸易商余粮相对充足的情况下，预计反弹高度有限。

鸡蛋：邯郸馆陶报价4.51元/斤，跌0.05元/斤。本周鸡蛋市场震荡上行，周内主产区均价4.78元/斤，较上周上涨0.13元/斤，涨幅2.80%，主销区均价4.82元/斤，较上周上涨0.10元/斤，涨幅2.12%。本周各地市场表现不一，红蛋走货略差于粉蛋，目前市场以家庭消费为主，商超及电商平台需求稳定，叠加餐饮行业及旅行行业推动，各环节拿货较为积极，但食品企业需求偏弱，预计鸡蛋市场继续保持高位震荡，主产区均价或有小幅上调。

生猪：全国外三元生猪均价20.28元/公斤，跌0.06元/公斤。本周全国生猪出栏均价21.23元/公斤，较上周下跌1.15元/公斤，跌幅为5.14%。猪价经历了多次冲高回落，散养户扛价心理受影响，周内散户及部分二次育肥户出栏积极性增加，且规模场进度完成一般，近期出栏增量。需求面依然表现疲软，屠企开始低位运行。供应增量叠加需求低迷，本周猪价跌幅较大。

苹果：周内山东栖霞产区一二级价格稳中偏硬运行。周内苹果山东栖霞产区库存剩余量不多，但销区市场温度较高，苹果走货稍有放缓，客商拿货积极性欠佳，主要以3.5元左右的货源为主。进入8月，节日利好或提振苹果销售，需关注中元节以及中秋节日备货。

红枣：红枣新疆主产区坐果已基本完成，新季产量定性，以阿克苏、阿拉尔、喀什地区为例，去年样本点主流产量在480-550公斤/亩，今年两极分化严重，枣农预测今年产量多在600-750公斤/亩，截止7月中旬，Mysteel样本点数据综合来看全疆灰枣产量初步预测较2021年增加20%-30%。销区市场上货量一般，价格小幅上移，参考一级主流价格在9.70-10.20元/公斤。

白糖：广西市场报价5840元/吨，涨10元/吨。巴西汽油价格下调，以及乙醇折算糖价大幅低于原糖价格，正在榨季的巴西为获取更多收益偏向糖生产，原糖继续下跌至本年最低17.32美分/磅。美联储议息75个基点符合市场预期，美元指数先扬后抑。源于此次加息市场早有消化，预计后期原糖有所反弹。目前进入传统消费旺季现货市场需求增大，预计格稳中偏强。

棉花：CCIndex3128B:15752，跌85。国内棉花基本面维持弱势，纺织市场行情较差，纱厂原料采购意愿低迷，预计短期棉价维持震荡运行。

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