2015投资趋势(2013年投资)

2023年05月05日 12:04

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美联储加息降息是周期性的，对世界经济对我们经济的影响，每次各不相同，我们这里做个简单的总结，看看加息对金融市场的影响，由于我们1990年代才有股市，所以我们从1990年代美国加息来分析下影响。以一个加息周期从开始到结束为例。

1、1994.2---1995.2

美联储加息当季度道琼斯下跌3%左右，加息后第二季度下跌0.3%，加息后第三季度稳住下跌，上涨6%多。加息结束当季度上涨8%多。本次加息周期比较短，所以对股市影响较小。因为这个时候我们跟世界资本市场握手很少，所以我们并没有受到太多影响，更多是因为国内通胀高企，自己加息导致股市下跌。

2、1999.6--2000.5

美联储加息当季道琼斯上涨12%多，加息结束当季度道琼斯下跌4%多。由于本轮加息主要刺破的是互联网泡沫，我们可以重点看下纳斯达克表现，加息当季度上涨9%，此后三个季度涨了62%多，但是结束加息后的当季开始持续一年跌去77%。一个指数打33折，这种血雨腥风放在个股身上，很多直接清零退市。

本轮加息当季度上证上涨46%左右，此后调整半年大约下跌20%后，上证在新千年开启了为期1年半的拉升。累计涨幅大约52%左右。这轮上证的大幅上涨更多由于国内经济在国企重组还有加入WTO后释放的经济增长新动力导致。当时刚打开国门，资本市场受到外部因素影响也较小。另外由于我们当时没有创业板也没有互联网企业，所以这轮互联网泡沫破裂导致的股市崩盘跟我们没有关系。

3、2004.6--2006.5

2004年加息当季道琼斯有个0.75%的上涨，此后一直到2005年底这一年半的时间内指数几乎是在一个上8%，下-4%空间内走无序波动。从2006年开始道琼斯开始了一个持续一年半的小碎步拉升，期间累计涨幅达到26%左右。

2004年美国加息当周上证下跌接近20%，此后连续下跌1年半，累计下跌超过40%，简直就是一路不回头的下跌。之后企稳3个季度波动不大。加息结束当季就拉升了28.8%，此后开启了为期一年半的上涨。也就是这是上涨让指数翻了4倍多，达到了迄今都没超越的高度6124。这轮被市场称为股权分置改革牛

4、2015.12--2018.2

道琼斯指数加息前一个季度有个7.5%的下跌，正式加息当季反弹7%，之后一直涨到加息结束当季。累计涨幅达到42%。再调整1个季度后继续上涨直到新冠到来，深幅调整一下后，又连续上涨到2021年末。

上证在美联储加息当月还有一个2.7%左右的反弹，因为刚经历股灾，等于下跌中喘口气。之后2个月又跌去24%左右。在2016年3月上证止跌反弹后，经历了一个持续22个月的上涨，一直持续到2018年1月。涨幅约37%左右，可以说这段时间拿住是比较稳妥的获利时光。不过18年2月美联储加息结束后，上证开始转跌，这一跌就是2018年一整年。被散户称为熊了一整年。年跌幅接近25%。

5、2022.3--？

预期降息前两个月道琼斯连续下跌7%左右，宣布降息当月有个2%多的上涨稳了下。后边就是持续半年到2022年9月的一路下跌。累计跌幅18%左右。去年10月开始指数有个企稳动作，不过也没涨回到前高附近，市场预期今年美联储会在上半年结束加息。

最近的这次加息，多数散户都记忆犹新，加息前几个月美联储就进行了预期管理，上证加息前2个月就开始了下跌，加息当月虽然跌幅是7%但是当月震幅达到15%左右。之后随着美联储加息力度不断加大，指数几乎是从去年1月一直跌到10月，期间跌幅接近22%。11月企稳后上证大致有3个月左右的反弹。目前还在等待方向选择。

从2014年我们开通南北向通道后，资本市场越来越受到外资和美国货币政策的影响。2015年这些美国加息主要是力度不大，只有2.25%，还持续了3个自然年度跨度，所以加息影响有限。所以大A有个持续反弹的过程，当然更多是针对2014--2015年大水牛暴跌的一次修正性反弹。不过北向资金从2014年就一直净买入A股。随着外资配置仓位抬升，A股市场渐渐成为各路资本的配置盘必选标的。其中2018年下跌更多是因为经济基本面出现问题，尤其是中美贸易战。

而最近2022年加息以来的下跌，可能受到美联储加息影响比较大，毕竟他带头收紧货币，很多配置大A的外资要离开国内，经过多年外资洗礼，北向资金成了A股的风向标，他抛售，内资就跟随。结果就是联合砸盘。当然之后联储加息放缓，美股虽然有反弹，我们也没有跟随，更多是国内因素造成的，比如疫情反复，外贸下滑等。

通过以上分析我们可以大致得出如下结论：联储加息前股市大致是下跌的，加息后大概率会逐渐走暖，如果加息力度小的话，随着加息开始，股票指数有反弹的趋势。我们国内股市走向更多还是由国内因素导致的，基本面，政策面是驱动股市涨跌最长久的因素。

2015投资趋势(2013年投资)

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