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自从进入11月以来，不论是数字货币市场还是资本市场，都进入到大幅波动时期。究其原因，全球投资者对未来的不确定性的恐慌情绪，导致了市场的波动性加大。

12月20日，延续前一日的跌势，道琼斯工业平均指数低开157.30点，跌幅0.67%，报23166.36点；标普500指数低开14.55点，跌幅0.58%，报2492.41点；纳斯达克综合指数低开33.41点，跌幅0.50%，报6603.41点。

道指和标普为1931年大萧条以来的最差12月表现，分别累跌8%和9%。

欧洲股市也遭受重创。德国DAX 30指数跌1.3%，是一周以来最低点。法国CAC 40指数低开1.6%，创出2年来新低。

美元指数跌0.6%，交投96.45，周四欧洲时段曾跌0.9%，触及一个月低点96.22，并创七周以来最大跌幅。

受到美元指数持续下跌的影响，据Bitfinex报价显示，比特币涨幅一度扩大至7.1%，报4205.1美元。这是比特币两周来首次重回4000大关。

恐慌指数VIX涨至28.75，创2月13日以来最高。

芝加哥期权交易所波动率指数

图片截取自TradingView

波动率指数？这是何方神圣？我们来简单了解一下：VIX（Volatility Index）波动率指数，是由CBOE（芝加哥期权交易所）在1993年所推出，是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数。

VIX指数是选取S&P500指数期权的近月份与次月份最接近平价的看涨期权及看跌期权所有序列，分别计算其隐含波动率之后再加权平均所得出的指数。

看得晕晕乎乎是不是？小编也觉得是。好，我们简单来说，就是计算市场预计未来30天标普500有68%的概率达到的波动幅度的一个指数，这一概率就是VIX指数除以12的平方根。

我们举例来说，比如今天盘中VIX指数达到了28.75，也就是说，未来三十天标普500有68%的概率达到的波动幅度为±8.30。

VIX指数如果大于40，就被认为是非理性的恐慌，VIX指数小于15，就被看作是非理性的繁荣。VIX指数与标普500指数之间是长期负相关的，其相负相关性达到了约80%

我们从VIX指数的走势图上可以看出，现在VIX指数已经来到了2月13日以来最高。因为美国股市作为美国经济的发动机，标普500在一个月内下跌的幅度达到8.30是很难见到的，可能十几个月都很难见到一次的。

由于美国国债利率已经出现了倒挂的情况，市场普遍认为未来美国经济增速放缓，甚至出现衰退的可能。同时昨日美联储议息决议没有市场预期的鸽派，由于市场的恐慌情绪未被完全安抚，未来市场波动幅度将会加大。

我们从VIX指数透视图可以看到，VIX指数从10月10日后，上涨超过20后，持续在20附近震荡，12月14日后，VIX指数持续上涨，美债收益率倒挂，说明由于美国经济已经处于繁荣期的末期，由于经济长期处于扩张期，美国经济发展的边际递减效应越发明显。

随着美国经济以及全球经济增长放缓，VIX指数未来可能持续处在高位震荡。美国股市有可能在未来持续处于不确定性扩大的震荡调整当中。

未来美联储的利率决议会议对于加息缩表的政策走向，就需要数字货币投资者高度关注。美联储加息缩表的政策走向，决定未来数字货币市场上的资金存量和资金的风险偏好，这对数字货币价格起到决定性作用。

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