有关股票的论坛(4连板 永吉股份官宣“不蹭茅台”：罕见净利负债率 超药茅酱茅)

文/每日资本论

贵州中烟烟标第一大供应商，低负债且大麻概念。

上市公司似乎都愿意“茅台”标签——药茅、猪茅、酱茅、甚至泥茅，但这家公司偏偏说“不”。

1月21日，贵州永吉印务股份有限公司（下称 永吉股份）再度涨停，报8.97元。这是永吉股份连续第三个交易日涨停。当晚其公告称，公司注意到近期有媒体报道公司正在接洽茅台印刷业务，经核实，公司早于2017年起与茅台集团下属的技开公司开始建立业务合作关系，该业务属于公司常规的经营业务且规模不大。2020年1-9月，公司与上述公司相关业务的销售收入约1500.00万元，占当期主营业务收入约5.00%，对公司经营业绩影响极小，公司提请投资者关注有关投资风险。

神奇一幕出现。1月22日开盘，永吉股份股价果然大幅低开并一度下跌超7%，但随后强劲拉升，开盘15分钟再度涨停。部分网友在论坛里戏称：“永吉股份，大妖成立！”

确实够妖，企业都官宣“不蹭茅台”了，股价还一个劲飙升，难道嗅觉敏感的资本都成了傻子？

公开资料显示，永吉股份成立于1997年3月12日，主营烟标和其他包装印刷品的设计、生产和销售。其2007年12月成立股份公司，2016年12月23日上市，每股发行价4.76元。永吉股份自成立以来，即与贵州中烟及其前身建立了稳固的合作关系，自2007年以来均为贵州中烟烟标采购的第一大供应商。

“每日资本论”发现，永吉股份官网其页面设计还停留在10年前，但这家公司确实证券市场罕见的高利润率、低负债率且具备大麻概念的公司。

永吉股份2020年三季度财报显示，其营收2.85亿元，同比下降12.43%；净利润1.09亿元，同比增长24.26%，业绩一般。但细心人会发现，自2016年到2019年，其营收始终没有大幅增长，但每年都保持小幅增长态势；净利润亦是如此。

重点来了。2020年三季度永吉股份销售毛利率为37.43%，销售净利润为37.57%。再往前看，2019年其销售毛利率为40.24%，销售净利率为29.85%；之前的几个年份也都保持在这个水平。

这个业绩足以令人众多企业眼红——股价一年翻了近5倍的山西汾酒销售净利率为23.87%，“伏茅”之称的隆基股份同期净利率19.3%，“酱茅”海天味业同期净利率26.79%，“泥茅”海螺水泥同期净利率为20.64%，“药茅”恒瑞医药同期净利率21.86%。

再看负债率。2020年三季度永吉股份资产负债率8.05%，短期借款和一年内到期的非流动负债为零，现金流良好。同期山西汾酒资产负债率46.24%，“泥茅”海螺水泥19.86%，“酱茅”海天味业27.21%，“伏茅”隆基股份58.22%，“药茅”恒瑞医药12.69%。当然，衡量一家公司负债率要从多维度考虑，非如此比较，这里只是做一个简单形象的对比。

可以做个游戏，设置销售毛利率和净利率超30%，资产负债率不高于20%的企业，看看整个证券市场有几家能达到这三项标准？

还有一个消息值得关注。2020年7月24日，永吉股份发布股权收购公告，拟以1元的价格收购曲靖云麻农业科技有限公司（下称 曲靖云麻）51%股权，并承担后续对曲靖云麻相应股权出资义务1020万元。曲靖云麻目前持有工业大麻种植许可证，并获得花叶加工试制前置许可的批复，批复要求试制前需要进行现场核查，同意后才可进行原料试制。

也就是说，永吉股份是罕见的高利率、低负债率且大麻概念的公司，那么这家公司的股票呢？

自2016年12月底上市后，永吉股份连涨了三个月，股价从5.71元/股飙升至32.93元/股。此后数年就一路震荡下行至今。期间，该股只有两次股价翻倍的涨停，其中一次就是“大麻行情”。

按照这样优质的公司，股价应该一飞冲天才是，现在贴上“茅”那就几百元股价。问题实际还是出在了这家公司主要还是烟标，而且依赖大客户贵州中烟。在永吉股份上市前，发审委会议就对永吉股份客户集中度高提出过询问。

永吉股份主营收入占比更加一目了然。截至2019年12月31日，其烟标收入占比87.76%、药盒收入占比2.51%、酒盒收入占比4.71%、铝纸及框架纸收入占比4.89%、其他收入占比0.13%。

也就是说，永吉股份迄今为止依然以贵州中烟烟标为主要业务，虽然有增长，但增长不大，这也是为什么其营收总量数年来都有增长但增长较小的核心原因。未来，大麻业务在永吉股份收入占比中能大幅提高，那么就很有必要将永吉股份重点关注了。

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