000963股票走势(国金证券：给予华东医药买入评级)

国金证券股份有限公司袁维近期对华东医药进行研究并发布了研究报告《业绩增长符合预期，看好四季度边际改善》，本报告对华东医药给出买入评级，当前股价为42.26元。

华东医药(000963)

事件

10月12日，公司发布2022年前三季度业绩预告，公司2022年前三季度实现归母净利润19.7亿元-20.7亿元（4%-9%）；实现扣非归母净利润为18.7亿元-19.4亿元（6%-10%）。

单三季度，公司实现归母净利润为6.31亿元-6.60亿元（6%-11%）；实现扣非归母净利润为6.07亿元-6.53亿元（7%-15%）。

点评

工业板块渡过阵痛稳步增长，工业微生物拉升业绩。公司集采和疫情压力逐步消化，生产经营逐渐企稳，工业板块恢复正增长，预计Q3主要产品销售均保持增长，带动公司整体业绩稳步提升。创新药板块潜力逐步兑现，新品种预计将陆续上市，驱动公司长期发展。此外公司工业微生物板块表现亮眼，美琪健康、美华高科、珲达生物逐步投产，产能释放后，驱动业绩持续增长。

医美业务增长亮眼，“酷雪”上市丰富产品矩阵。重磅产品“伊妍仕”上市后销售表现较好，后续有望持续放量。公司最新光电医美器械“酷雪”正式上市，丰富公司产品矩阵，并进一步带动全年业绩提升。随着在研产品的陆续获批，医美板块高速增长趋势有望保持。

丰富内分泌管线布局，进一步提升公司核心竞争力。公司重点产品利拉鲁肽即将获批上市，实现商业化销售后，有望成为公司业绩增长的核心驱动力；司美格鲁肽注射液2型糖尿病适应症临床试验获批。公司多年深耕糖尿病用药领域，积累了良好的品牌效应和市场基础，随着新产品的逐步上市，将进一步丰富华东医药在内分泌治疗领域和GLP-1靶点的产品布局，有利于进一步提升公司的核心竞争力。

盈利调整与投资建议

我们看好公司医药工业及流通业务的稳健发展，医美业务的蓬勃成长。预计公司22-24年实现归母净利润29.0亿元、33.5亿元、38.2亿元，同比增长26%、15%、14%。维持“买入”评级。

风险提示

疫情发展存在不确定性；产品研发进度不及预期；产品市场竞争加剧导致净利率下滑风险；市场推广不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.12%，其预测2022年度归属净利润为盈利26.94亿，根据现价换算的预测PE为25.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为51.65。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华东医药（000963）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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