pax币(稳定币价值被低估了吗？)

日期：2023年04月22日 10:05 浏览量：1

当我们在谈论稳定币的时候，我们在讨论什么？

最近稳定币很火，在之前，或许很多人对此的认识只是一个交易媒介，一个避险资产，觉得并不是那么的重要，即使重要，也是在USDT被爆出一系列问题之后的关注，担心USDT出问题，担心自己的资产安全，担心会引发币灾，并没有关注稳定币到底是什么的问题。

我们一直对比特币充满信仰，总觉得可以作为“世界货币”，但是因为其通缩性质以及“币值不稳定”，比特币离“世界货币”的道路越来越远；直到最近的纽约金融局批准Gemini和Paxo推出的GUSD和PAX稳定币就像给死气沉沉的币圈一声炸雷，似乎才再次引起人们对稳定币的关注——价值稳定、去中心化、交易透明，这似乎才是离“世界货币”最近的东西。

现阶段的市场稳定币大致有三类。

第一类是锚定类数字资产，比如USDT、TUSD，包括最近大火的GUSD、WIT等等，这些都是在私人信用或者是政府信用的担保下，以1:1锚定发行美元，USDT目前市值已经来到了整个加密币市值的第八位，市值接近30亿美元，USDT的问题很明显：超发，不透明、不承兑，甚至白皮书也坦言破产等等，虽然币值表现稳定，严格来讲这不算是加密货币领域的稳定币。TUSD虽然定期提供审计，宣称比USDT更加安全透明，但是仍然是私人信用保证，同样面临道德风险和政策风险。

而大家所热论的GUSD虽然受州政府监管、有独立的第三方审计，即使GUSD是ERC20代币，但是通过对其合约地址做分析，Gemini 公司拥有能够随时冻结账户、更改合约的权限，中心化的发行机构仍然有超发的动机，面临风险，其本质没有变。

WIT虽然同样是ERC20，但是其中心程度权限比GUSD更高，可以随时冻结、清零任何账户及其账户上的余额，CEO权限一人享有控制所有代币的权限，这让人想到了bancor协议的前段时间同样因为管理员权限过高被黑客盗币问题。

另外一类则是以bitusd(bts)、dai(maker)等一数字资产抵押的稳定币，准确来讲是数字资产超额抵押，最先出现在BM的比特股，这里拿dai举例：

你在在maker里的CDP合约里存入当时价值100美元的以太坊获得66dai（66美元），抵押率为150%。如果以太坊不波动，那么大家对dai就会保持在1美元共识，dai也就恒定在1美元；现实是以太坊肯定是波动的，当ETH上涨时，存入的Eth价值大于100美元时，这个抵押率会更高，dai就会上涨，这时maker的“目标利率反馈机制”就会激励用户创造更多的dai，降低抵押率，保证dai恒定在1美元左右。当ETH价格降低的时候，降低到这个抵押率下降到设定值的时候，maker系统会强制将你在CDP存入的ETH卖掉，换回dai。这样始终保证是超额抵押。当然更深入的认识可以看maker(dai)的白皮书。

这类质押类的稳定数字货币通过智能合约来自动维持抵押机制，杜绝了普通的锚定币的道德以及超发风险，当然是更可靠的。