烟台万华聚氨酯股份有限公司地址(烟台万华聚丙烯项目)

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发展历程

1. 探索期

1978年，中国引进300万平方米/年的合成革生产线，并同时配套引进年产1万吨的异氰酸酯（MDI）装置

1983年，万华化学年产1万吨MDI生产线成功投料

2. 发展期

1998年，烟台万华聚氨酯股份有限公司改制成立

2001年，在上交所上市

2003年，16万吨/年MDI工程在宁波大榭开始建设

2004年，成为国内化工领域率先引进美国杜邦安全管理体系的公司，从严提出“零伤害，零事故，零排放，建设花园式工厂“的HSE目标

2005年，宁波16万吨/年MDI装置一次性投料试车成功，同期，在中东、俄罗斯、日本、美国、欧洲设立分公司和办事处，实施全球化布局

3. 国际化发展期

2010年，宁波工业园二期30万吨/年MDI装置及配套工程项目全面试车成功

2011年，收购匈牙利宝思德化学，迈出了国际化进程里程碑式的一步

2011年，烟台工业园开工建设

2013年，更名为万华化学集团股份有限公司

2014年，烟台工业园老厂搬迁60万吨/年异氰酸酯一体化项目全线一次性投产成功并产出合格的MDI产品

2015年，PO/AE一体化项目全线投产并生产出合格产品，涂料和特种化学品装置陆续投产，烟台工业园一期工程全线竣工，搭建起聚氨酯、石化、精细化学品三大产业平台

2017年，珠海项目整体一次性试车成功。同期，烟台工业园二期项目涵盖百万吨乙烯项目、PC等20余项高附加值化工新材料项目开始建设

2017年，北美技术中心投入使用，实现全球研发机构布局

2019年，四川基地年产25万吨高性能改性树脂项目开工建设

2019年，发布新使命“化学，让生活更美好”

2019年，全资收购Chematur Technologies AB(瑞典国际化工)

2020年，万华化学（福建）有限公司完成收购整合

2020年，乙烯裂解装置一次性开车成功并产出合格产品，乙烯产业链关键装置全部开车成功

2020年，四川一期改性塑料项目顺利中交

2021年，万华化学荣获EcoVadis金牌认证勋章

2022年3月，收到霍澎涛递交的申请辞去公司副总裁职务书面函

业务板块

1. 聚氨酯业务板块

包括异氰酸酯和聚醚多元醇两部分

大宗异氰酸酯分为MDI和TDI两类

聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料，与异氰酸酯有极强的协同效应，聚醚业务领域已经发展成为核心供应商

2. 石化业务板块

主要发展C2、C3和C4烯烃衍生物

依托世界级规模PO/AE一体化装置和大乙烯装置，不断拓宽C2、C3、C4产业链条

3. 精细化学品及新材料业务板块

包括功能化学品、新材料、新兴技术、高性能聚合物及材料解决方案五个事业部，主要生产和销售化学品、热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、新能源材料及PC树脂等产品

历年营收

2015年，实现营收194.92亿，同比增长-11.75%，归母净利润16.1亿，同比增长-33.46%

2016年，实现营收301亿，同比增长54.42%，归母净利润36.79亿，同比增长128.57%

2017年，实现营收531.23亿，同比增长76.49%，归母净利润111.34亿，同比增长202.62%

2018年，实现营收728.37亿，同比增长37.11%，归母净利润155.66亿，同比增长39.80%

2019年，实现营收680.50亿，同比增长-6.57%，归母净利润101.30亿，同比增长-34.92%

2020年，实现营收734.33亿，同比增长7.91%，归母净利润100.41亿，同比增长-0.87%

2021年，实现营收1455.38亿，同比增长98.19%，归母净利润246.49亿，同比增长145.47%

2022年一季度，实现营收417.84亿，同比增长133.44%，归母净利润约53.74亿，同比增长-18.84%

竞争优势

1. 产业链一体化布局，打造石化聚氨酯+新材料一体化产业链

2. 一体化的研发流程管控，从基础研究、工程化开发、工艺流程优化到产品应用研发，不断拓展新产品

3. 低成本优势保障盈利能力领先助力持续成长

4. 产能持续扩张强化化工新材料平台建设

5. 国内唯一拥有MDI制造技术自主知识产权

全球化布局

研发中心：烟台、宁波、北京、北美、欧洲五大研发中心

六大生产基地：烟台、宁波、四川、福建、珠海、匈牙利六大生产基地

子公司和办事处：欧洲、美国、日本、俄罗斯、意大利、韩国、印度、土耳其等十余个国家和地区

建设中：宁夏宁东基地、山东蓬莱工业园

主要产品

1. 聚氨酯

产品主要为MDI、TDI，改性MDI及其系统料、软硬泡聚醚、EOD

应用于建筑、家用电器、汽车、家居家装、制革与制鞋、体育用品、煤矿安全、工程机械、太阳能热水器、医药、农业等领域

2. 石化销售

一期产品：丙烯、环氧丙烷、MTBE/TBA、高纯异丁烯、二异丁烯、正丁醇、新戊二醇、丙烯酸、丙烯酸酯类

二期产品：聚丙烯、HDPE、LLDPE、PVC、环氧乙烷、苯乙烯等

应用于建材、家电、橡胶、油品、涂料、胶黏剂、增塑剂、SAP、汽车配件、高端医疗器械以及日用消费品等领域

3. 新材料

主要产品为热塑性聚氨酯弹性体(TPU)和聚甲基丙烯酸甲酯(PMMA)和膜材料(高性能吸附树脂、超滤膜、反渗透及纳滤膜等）

TPU：应用于服装鞋材、工业制造、医疗健康及消费电子等

PMMA：应用于汽车交通、电子显示、照明、电器及消费品等领域

膜材料：应用于纯水/超纯水供水工程、中水回用工程、工业废水处理、市政污水处理、家用净水和物料提纯等领域

4. 新兴技术

产品主要为水性聚氨酯(PUD)、水性丙烯酸(PA)、改性聚氨酯(PUA)、水性光固化(UV)、水性双组部分(2K)、水性环氧(EP)、流变助剂(HEUR和HASE)、有机硅、生物基来源柔珠(SBB)、超吸水性树脂(SAP)、锂离子电池正极材料

应用于建筑材料、工业涂料、粘合剂、生态合成革、个人护理、家庭护理、卫生、包装、电子电器、电动汽车等多个领域

5. 功能化学品

主要产品有脂肪族异氰酸酯系列(HDI、HMDI等)、特种胺类系列(MDA、IPDA等)及特殊功能化学品(IP、MIBK等)

应用于化工材料、涂料及粘合剂、香料及营养品等领域

6. 高性能聚合物

产品包括通用级PC以及特殊级PC(如车灯级、光学透镜级、透明阻燃级等)

应用于汽车、电子电气、家电、建筑、光学、医疗和消费品等领域

7. 功能解决方案

主要产品为改性聚丙烯(PP)、改性聚碳酸酯(PC)、改性硅共聚聚碳酸酯(Si-PC)、改性聚甲基丙烯酸甲酯(PMMA)、改性长链尼龙(PA12)、改性全生物降解塑料

应用涵盖汽车、电子电器、5G 通讯、日用消费品、油气管道、线缆 护套、户外运动器械、可降解包装等多个领域

产能梳理

目前全球最大的MDI供应商和全球第三大TDI供应商，市占率27.9%

1. MDI -- 总产能全球第一

现有 ：烟台110万吨 + 宁波120万吨 + 匈牙利35万吨，合计265万吨

新增 ：宁波60万吨 + 匈牙利5万吨 + 福建40万吨，合计105万吨

2. TDI -- 总站能全球第三

烟台30万吨 + 福建10万吨 + 匈牙利25万吨

3. ADI -- 全球产能占比24%

产能为烟台 + 宁波合计13万吨，预计2023年新增产能5万吨，总产能达18万吨

4. 乙烯

目前产能100万吨

重点项目进展

1. 1月4日，福建工业园MD 一体化扩能配套项目-气体扩能改造项目环境影响评价第一次公示，拟对当前装置进行扩能改造，新增2套气化炉及配套装置，合成气总产能提升33万 Nm3/h

2. 1月5日，年产2.5万吨特种异氰酸酯型高端TPU技改项目环境影响报告书报批前公示，将TPU装置已批的3.3万吨/年 MDI型TPU生产线变更为生产2.5万吨/年特种异氰酸酯高端TPU产品和0.8万吨/年MDI型普通TPU产品

3. 1月5日，85万吨/年聚醚多元醇扩建项目环境影响报告书报批前公示，新建1套85万吨/年2#聚醚多元醇装置， 产品为聚醚

4. 1月12日，年产48万吨甲醛项目作出审批决定，拟建设2套24万吨/年甲醛(37%wt 计)装置及配套储罐等公辅设施，年产48万吨甲醛

5. 1月12日，年产80万吨PVC项目作出审批决定，分两期建设，一期/二期均建设PVC40万吨/年、25%wt盐酸3.76万吨/年、EDC64万吨和VCM40万吨

6. 1月14日，年产108万吨苯胺项目作出审批决定，分三期建设

一期项目新建2套36万吨/年硝酸、1套48万吨/年硝基苯、1套36万吨/年苯胺装置

二期新建1套48万吨/年硝基苯、1套36万吨/年苯胺装置

三期新建一套36万吨/年硝酸、1套 48万吨/年硝基苯、1套36万吨/年苯胺装置

7. 2月18日，公告拟投资150亿元在宁夏宁东能源化工基地建设60万吨/年MDI分离、32万吨/年丙烯法制BDO等项目，后续规划建设醋酸、醋酸乙烯、EO/EOD等煤化工下游项目

8. 4月12日，公告拟投资231亿元在蓬莱建设90万吨/年丙烷脱氢、50万吨/年聚醚、40万吨/年POCHP、30万吨/年聚丙烯、30万吨/年EO、30万吨/年EOD、34万吨丙烯酸及酯、20万吨/年碳酸酯、3万吨/年润肤剂等

9. 4月13日，乙烯二期项目社会稳定风险分析报告进行公众参与信息公示，计划总投资176亿元建设120万吨乙烯裂解装置及下游产品，项目产品总计332.99万吨/年

风险提示

宏观经济下滑；项目建设不及预期风险；产品价格波动风险；下游需求不足风险

免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！

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