如今的A股如同“雨后春笋”，压都压不住。

不久前，姜超刚说A股是成改变命运的第8次机会，让韭菜们热血沸腾；这次，他又喊出股市将取代房市，成为居民财富增值的主角，不知道会不会让炒房者，吓出一身冷汗！

目前市场情绪被点燃，任何技术分析都挡不住有钱任性！

接下来就是考虑买啥的时候了

建议重点配置低位、还未大幅上涨的优质标的，对于热门题材的人气个股，做好逢低建仓，小仓位博弈。具体标的上，低估值有色及涨价概念股，这里重点为大家梳理一下有色中的工业金属！

贵金属

黄金

黄金相关资产已被不少机构和普通投资者视为2019年大类资产配置中不可或缺的一环。在全球货币政策转向宽松，实际利率下行背景下，黄金投资需求有望扩张，金价料将持续回升，A股中相关概念同样也将有表现机会。

中金黄金（600489）：龙头黄金股。在全国范围内约有48家矿山企业，其中42家以黄金生产为主。截至2017年底，上市公司保有黄金资源量495吨，集团保有黄金资源量1907吨，矿产金业绩弹性大，集团优质资产注入预期强。

西部黄金（601069）公司为目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业,拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山,以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属冶炼有限公司。公司主营业务为黄金采选及冶炼,同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采。

山东黄金（600547）：国内黄金行业龙头，且具备全球化成长空间。公司2018年矿产金量仍居国内上市公司第一，截至2018年末公司黄金资源量约1161吨，国内排名第二，仅次于紫金矿业，是A股少有的业务纯粹为黄金的龙头公司。此外，公司寻求与国际巨头巴里克黄金合作，积极布局海外。

紫金矿业（601899）：优质黄金股。是中国控制金属矿产资源最多的企业、中国最大黄金生产企业、中国第二大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。公司采矿主业稳步向前迈进——全年矿产铜产量达24.86万吨（增量主要来自科卢韦齐项目）、同比增长近两成，矿产金（降2.63%）、矿产锌（增2.98%）、矿产银（降7.23%）、铁精矿（增0.7%）等业务表现稳健，铜板块业务发力并成为公司增量业绩的重要来源。。

湖南黄金（002155）：公司黄金产量4.8吨，位居前列；锑产量3.2万吨，位居全国第二。公司资源储量丰富，矿石保有总量6314.6万吨，其中金属量分别为：金138.6吨，锑256,941吨，钨109,116吨。同时，公司拥有50吨/年黄金生产线、3万吨/年精锑冶炼生产线、3.2万吨/年多品种氧化锑生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。

恒邦股份（002237）：公司凭借强大的贵金属冶炼技术实力专注从事复杂金精矿的处理，高金属回收率与低原料折扣系数之间的差额保证了公司的利润体量和弹性。难处理矿冶炼技术全国领先，高回收率带来利润弹性。

赤峰黄金（600988）：坐拥高品位黄金矿山，盈利弹性大。截至2017年底公司拥有黄金资源储量约55.75吨，所属金矿山是国内少有的高品位富矿床，矿山平均品位均高于5克/吨，最高矿山平均品位达到15.12克/吨，生产成本低、毛利率高，收购老挝铜金矿，扩大黄金资源优势。

刚泰控股（600687）：打造黄金全产业链。通过重组注入标的大冶矿业拥有一项采矿权和17项探矿权。

白银

白银股的投资标的较少，银泰资源和盛达矿业均是通过置换重组上市企业。两家企业矿资源均属于银多铅锌矿，矿产特点为品位高，成本低。当前两家公司均为百亿市值公司，从矿产量与市值比值看，银泰资源优于盛达矿业。

银泰资源（000975）：白银龙头股，玉龙矿业是已知国内上市公司中毛利率最高的矿山之一，年产含量银150吨左右,铅锌精粉产量属于国内大型矿！

盛达矿业（000603）：公司是一家以铅、锌和银矿为主的矿业公司，旗下拥有（3+1）银都矿业、光大矿业以、赤峰金都以及金山矿业四大核心资产司在集团资产收购基本完成后，与华勘集团战略合作，未来有望开启外延式并购新征程，成长属性值得继续期待。

金贵银业（002716）：全球白银冶炼巨头，重估潜力大，公司正打造以白银为核心的“全产业链+”发展模式，强化白银上游矿山布局，有望收购目前国内储量最大白银矿山，自给率提升。

铂钯系

贵研铂业（600459）：国内钯金板块稀缺上市标的，公司贵金属回收项目中含有2.5吨的钯，1.5吨的铂；并且公司是我国最大的贵金属深加工企业，30%以上的贵金属深加工产品用于国防军工工业。公司长期服务于国防军工建设，多年来为我国多项高新工程提供了300多个品种，上千种规格的产品，其中有近20种材料被应用于神舟六号的关键部位。

铜

铜矿股价走势与铜价走势相关性很强，同时，资源禀赋也赐予矿业股高弹性；加工股由于盈利模式的限制（多数收取加工费以“走量”形式，同时严格控制库存，做好套期保值），与铜价的Beta值均偏低。

上游资源

得益于稀缺性及下游广泛，铜一直是有色的龙头品种。国内三大铜企：云南铜业、江西铜业以及铜陵有色当前总市值将近750 亿元。从产量、储量及市值上看，江铜是绝对龙头。

江西铜业（600362）：铜业龙头

公司的阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二，黄金、白银产量居全国前列，此外，硒、碲、铼、氧化砷等稀贵稀散金属和铅锌、稀土精矿等产品在全国也占有较大市场份额。作为目前中国最大的铜冶炼生产企业，以及中国最大的伴生金、银、硫酸生产商之一，江铜集团主营铜金属及铜加工材的生产销售，同时利用伴生资源生产加工黄金、白银及硫酸等副产品。

铜陵有色（000630）：铜冶炼加工龙头

国内铜冶炼、加工的龙头企业，中国铜行业集采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，目前拥有铜冶炼产能135万吨/年，位居国内首位、世界第二，铜材深加工综合产能40万吨/年。

云南铜业（000878）：云南铜矿巨头

公司生产高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭、银锭、电工用圆铜线、硫酸铜等主产品，并能综合回收金、银、铝、铋、锡、铂、钯等多种有色金属。采用世界先进的铜冶炼技术及二合一标准体系组织生产，主要经济技术指标均为全国同行业领先水平。

铜加工在过去10年，加工企业均有一个共性，即往往倾向于外延式扩张，以不断扩大产能赚取更多加工费。但是在当前产能过剩的背景下，该路径的发展空间极其有限。加工企业的未来只能是不断深化产业链。

海亮股份（002203）：全球布局或再上新台阶

公司是中国第二大的铜管生产企业、 中国最大的铜管出口商、中国最大的铜合金管生产企业,是中国最主要的铜棒生产企业之一、 中国排名前三的精密铜棒生产企业，公司已在越南、泰国、美国设立生产基地，本次收购，公司版图进一步扩张至欧洲先进制造核心区。

楚江新材（002171）：定增拟技改升级

公司是国内重要先进铜基材料研发和制造基地，金属基础材料产销规模持续增长。技改优化产品结构，转型升级持续推进，高端产品（白铜带、磷铜等）比重增加，产品均价有所提高。

精艺股份（002295）：完整铜加工产业链

目前公司主要从事金属加工设备、精密铜管和铜管深加工产品的生产和销售。空调制冷厂家为公司最主要的销售对象。

博威合金（601137）：高端铜基合金龙头企业，业绩维持高增速增长。公司主营业务为以铜基合金棒线材为主的高性能、高精度有色合金板带、棒材、线材新材料的研发、生产和销售，乘“5G”之风，携精密材料制造，新材料巨舰起航。

铝

中国铝业、云铝股份、焦作万方和中孚实业4只老牌电解铝企股价与大盘呈现高度相关性。弹性方面，铝板块相对于上证综指的Beta值高，基本分布在1-1.5区间。白马板块中中国铝业和云铝股份两大矿业股的弹性优势也得到对比显现。越往下游深加工发展的铝加工股对于铝价的相关性就约低，最明显的即利源精制与亚太科技。此外，中铝、云铝、中孚和新疆众和在过去两年时间与铝价表现出明显的相关性，但弹性不大。

电解铝中国铝业与云铝股份为铝矿资源股，中孚实业和焦作万方是比较纯粹的电解铝企业。

中国铝业（601600）：公司氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、炭素产能全球第一,目前中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源勘探开采,氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发,国际贸易,物流产业,火力及新能源发电于一体的大型生产经营企业。

云铝股份（000807）：铝电一体化 拥有得天独厚的水电铝资源优势和铝土矿资源禀赋，形成了集铝土矿、氧化铝、电解铝、炭素制品、铝加工生产为一体的完整产业链。

中孚实业（600595）：电解铝产能丰富

经营电解铝及铝型材系列产品的生产和销售、火力发电为主，依托本地丰富的煤炭资源优势和氧化铝供应优势，公司以煤带电、以电促铝，以电为中间产品，铝为 最终产品，成功地将电力生产和电解铝生产结合起来，煤-电-铝-铝深加工的产业链条。

焦作万方（000612）：煤电铝加工一体化 拥有铝电解产能42万吨，参股的赵固能源30%股权（煤炭产量年约500万吨），自备发电装机容量600MW，铝合金产品年5万吨；溢价收购大股东股权，电解铝行业迎来多重催化剂，后续收购二股东股权和资产剥离与注入的概率高，考虑增发后预计400亿市值。。

铝加工：精密制造是发展方向铝资源不稀缺，如何拓展下游生产环节盈利能力是各加工企业核心经营问题。建筑用型材、工业用型材、电极箔、精密车用零部件、精密电子用零部件、轨道交通、汽车轻量化及3D 打印材料均是行业关键词。

就板块市值来看，南山铝业在铝加工业中属于超大型铝加工企业。其余加工企业大多在50 亿元市值左右，这也与铝加工的销售半径局限有关。而由于板块涉及个股众多（当前总市值在500 亿元左右），因此铝加工板块也成为有色板块中不可或缺的部分。

南山铝业（600219）：打造一体化铝产业链 公司是一家致力于铝产品深加工的一体化铝业公司，目前拥有从热电－氧化铝－电解铝－热轧－冷轧－箔轧及铝型材的完整铝产业链，具有较强的盈利能力和抗风险能力。公司主要产品包括上游产品电、氧化铝、电解铝，下游产品铝板带、铝箔及铝型材。

银邦股份（300337）：深耕铝加工，加码3D打印

公司生产的铝合金钎焊材料市场占有率稳居全国第二；多金属复合材料中销量最大的铝钢复合材料主要应用于电站空气冷却系统，市场份额国内第一。公司注资成立的飞而康公司主营3D打印材料，前景利好。

亚太科技（002540）：开拓3D 打印产业链

主要产品为铝制产品和汽车电子类产品两大块。是国内 汽车铝挤压材，特别是汽车热交换系统零部件原材料的主要供应商。同时还涉足3D打印业务。

利源精制（002501）：铝业精密制造龙头

产品大致上可分为三大类，即工业铝型材、工业材深加工产品和建筑铝型材。成为国内工业与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。

新疆众和（600888）：专攻光箔电极箔

是全国最大的高纯铝和铝电解电容器用光箔生产企业之一、全球最大的高纯铝研发和生产企业之一。目前，公司已形成以“高纯铝、电子铝箔、电极箔”为主导产品的“高纯铝—电子铝箔—电极箔”产业链。

闽发铝业（002578）：海西地区龙头型铝材企业

是海西板块的铝型材龙头企业，公司主要从事各种铝型材产品的设计研发、生产和销售。

鲁丰环保（002379）：着眼环保材料开发

是一家大型综合性铝板带箔加工企业，主要产品是铝箔，其用途广、无污染、可降解，为环保型新材料产品。

宁波富邦（600768）：力争扭亏 主要经营有色金属复合材料、新型合金材料、铝及铝合金板、带、箔及制品、铝型材产品的制造、加工；塑料制品及汽车配件加工；机电设备、装卸机械、车辆配件、纺织原料、五金交电、建筑材料、金属材料、化工原料等。

怡球资源（601388）：铝业再生环保标兵

主营业务是利用所回收的来源于废旧汽车、建材、电器、机械、包装、设备等及生产过程中产生的铝渣、边角料等各方面的废铝资源，制造出替代原铝的再生铝产品，以达到铝金属资源循环利用的目的。

铅&锌

自然界中铅锌多为伴生。铅锌的金融及工业属性使得铅锌板块（主要是矿企）成为与大盘高相关性及强弹性的板块；在过去两年内，铅锌股价与上证综指的Beta值大多接近1.5。

上游资源铅锌板块为大板块，当前所有矿企市值接近900亿元。中金岭南、驰宏锌锗、罗平锌电从矿产量/市值的角度看，无疑是板块内最佳投资标的。

中金岭南（000060）：铅锌龙头

公司在国内拥有大型铅锌矿山——凡口铅锌矿和盘龙铅锌矿，权益量分别为100%和83%；同时,公司在海外收购的佩利雅公司在澳大利亚、加拿大、多米尼加等地拥有铅锌铜金锂等多种金属矿山。目前,公司探明的铅锌金属资源总量上千万吨,年产铅锌精矿金属量超过30万吨。

驰宏锌锗（600497）：强化国际资源战略新平台

主要产品为铅、锌、锗精矿等20多个品种，拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，曲靖和会泽两个生产基地，其中麒麟厂矿山资源储量大、品位高。

罗平锌电（002114）：矿、电、冶炼三联产企业

公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售，是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼 三联产企业。

西部矿业（601168）：自产矿丰富成本低

西部最大的有色金属矿业公司之一，以矿产开发为主，旗下主要经营7座矿山和6家冶炼厂，其中下属的锡铁山矿是是我国年采选规模最大的独立铅锌矿山。同时，玉龙铜矿铜储量潜力巨大，有望成为公司未来的利润增长因素。

宏达股份（600331）：多元化经营

主营有色金属、化工业务，控股子公司金鼎锌业拥有的兰坪铅锌矿是我国迄今探明储量最大的铅锌矿床，也是亚洲排名第一，世界排名第四大的铅锌矿床。公司磷化工基地位于四川省什邡市境内,背靠拥有全国四大磷矿资源之一的金河磷矿和清平磷矿系的龙门山脉,有丰富的天然气等能源和磷矿资源。

中色股份（000758）：主营铅锌矿产和工程建设

中色股份产品包括铜、镍、锌、铅、金等有色金属，公司作为集“海外工程承包+铅锌采掘冶炼”一体化的综合型国有企业，具备较强的综合发展实力。

盛屯矿业（600711）：矿业并购新贵 是一家以有色金属矿山采掘、有色金属贸易，IT 设备贸易和技术服务业为主营业务的多元化发展的大型集团公司。2018年公司公告收购四环锌锗97.22%股权，标的公司是一家冶炼加工企业，产能为22万吨锌、40吨锗，目前正在进行技改。

兴业矿业（000426）：蒙东新贵

主要赢利来自锌精粉和铁精粉，分别占总盈利收入的62.3%和36.6%，由于公司没有下游冶炼资产，毛利率较高。旗下主要子公司有锡林矿业、融冠矿业、巨源矿业、富生矿业和储源矿业。

株冶集团（600961）：锌冶炼巨头 是国内锌冶炼龙头，以生产火炬牌铅、锌及其合金产品为主，为纯粹的冶炼企业，自身没有矿山资源。

豫光金铅（600531）：第一白银生产企业 是全国最大的电解铅和白银生产企业，持有阿鲁科尔沁旗龙钰矿业25%股份，曾与澳大利亚KBL公司签署合作协议旗下拥有Sorby Hills铅银锌矿、Mineral Hill金属矿项目以及Constance Rang铁矿项目。

锡&镍

在基本金属中，锡镍属于小品种，而相对应的投资标的也比较单一：镍板块中有吉恩镍业和华泽钴镍；锡板块只有唯一的投资标的锡业股份。

在过去两年多时间内，锡镍与大盘的相关性强，而资源的稀缺性也造成了高弹性，锡业股份与吉恩镍业股价与上证综指的Beta值均超过1.5。此外，股价与产品价格的相关性相当强，而弹性相对偏弱。

锡业股份（000960）：全球锡业巨头

公司是世界锡行业的龙头企业,有着百年的历史传承和文化底蕴,拥有世界上最先进的锡采、选、冶、深加工成套技术,拥有世界上最完整的锡采、选、冶及深加工产业链,拥有矿山勘探、采掘、选冶、锡化工、锡、铜、锌、铟及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局的综合竞争优势。

吉恩镍业（600432）：镍业龙头

主营硫酸镍以及电解镍，是国内第一大镍盐生产基地，国内第二大镍金属生产基地，硫酸镍在国内市场占有率第一。

华泽钴镍（000693）：镍铁开采冶炼企业

主要产品为硫酸镍、电解镍板，伴生品为氯化钴，副产品为铁精粉。全资子公司平安鑫海拥有元石山铁镍矿。

稀土及磁性材料：

受益于资源整合，稀土磁材板块成为炙手可热的并购、重组、IPO 项目。在供给端收缩的背景下，稀土板块反映了强攻击性：股价与大盘相关性高，且Beta 值大多在2附近；尤其以盛和资源与广晟有色的弹性最高，Beta值接近2.5。

五矿稀土（000831）：强大集团下的稀土霸主

公司为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易,以及稀土技术研发、咨询服务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物,其中80%以上产品纯度大于99.99%,高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上,资源利用率达到98.5%以上。

广晟有色（600259）：广东稀土龙头 主要从事钨和稀土产品的生产。公司拥有8个稀土项目公司的控股权，具备7500吨/年稀土分离冶炼能力，目前已经拥有广东省内全部4 张稀土采矿证，是省内唯一合法的稀土采矿权人。

包钢稀土（600111）：中国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业，中国乃至全球最大的稀土产品供应商，拥有全球最大的稀土矿—白云 鄂博矿的独家开采权,拥有内蒙古地区稀土产品专营权。控股股东以北方稀土为平台发展稀土产业,开发利用稀土资源,将其资源优势转化为上市公司的产业发展优势,奠定了北方稀土发展的基础。

盛和资源（600392）：四川稀土平台 主要产品包括稀土氧化物和稀土盐类两大类产品，每年的冶炼配额大约为5000吨，占据四川省总量的50%左 右。而出口配额为1500吨左右。

磁性材料

由于稀土单价高且波动大，因此库存红利对业绩的影响大，反应在股价与金属价格比对方面，则是两者的相关性强。稀土磁材投资点在于：1）上游供给端整顿导致稀土价格暴涨，直接增厚库存红利；2）下游需求好转增加开工率。而从长期看，新能源汽车产业链、变频设备和风电领域的需求为行业增长的主要推动力。

中科三环（000970）：钕铁硼永磁行业排头兵 中科三环是国内最大、全球第二大的钕铁硼材料生产商，钕铁硼永磁产品是新能源汽车的关键材料，新一轮的新能源风潮使公司受益。

宁波韵升（600366）：公司在宁波、包头、北京及青岛拥有四个生产基地,坯料生产、机械加工及表面处理能力进一步提升,具有年产坯料8000吨的生产能力,是中国主要的稀土永磁材料制造商之一。

正海磁材（300224）：高端稀土磁材龙头 主营业务为高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售及服务。产品主要应用于新能源和节能环保领域以及传统的VCM、手机和其他消费类电子产品等领域。

横店东磁（002056）：铁氧体磁材 公司主要从事永磁铁氧体、软磁铁氧体、太阳能光伏系列产品、其他磁性材料、电池、稀土分离等产品的生产经营与销售，磁性材料主要用于电子信息业及汽车工业，所处行业为电子元器件行业。是国内唯一一家生产永磁铁氧体和软磁铁氧体产品超万吨的行业龙头企业。

银河磁体（300127）：磁粉专利到期迎来广阔空间

公司粘结钕铁硼磁体包括：光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，产品广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、节能家电、汽车、办公自动化设备等多种领域。是全球粘结钕铁硼磁体产销量最大的厂家。

领益智造（002600）：细分领域管控王者，垂直整合进阶上游，业务端：一方面，领益科技是全球消费电子功能件龙头供应商，江粉磁材的原有业务以软磁材料和部分铜类贸易业务为主，包括通过前两年收购置入的触控显示器和精密结构件，实现在这一领域的供应价值最大化。

北矿磁材（600980）：铁氧体生产厂商 主导产品高性能永磁材料(以粘结铁氧体、烧结铁氧体为主)属于新材料范畴，其服务的行业主要有自动控制、计算机及其外围设备和微特电机等。

太原刚玉（000795）：定增拟优化产能结构

钕铁硼和金刚石制品的盈利能力最强。通过向上游公司采购原材料，通过自有设备和技术冶炼、加工，形成自己的产品，目前钕铁硼毛坯产能约5000吨/年。

大洋电机（002249）：钕铁硼 公司累计投资10200万元持有宁波科星材料科技有限公司51%的股权。

中钢天源（002057）：钕铁硼 公司实现以磁性材料为中心前向一体化和后向一体化，具备从磁性材料原材料-磁性材料(软磁、硬磁)-磁器件-磁性材料应用整条产业链，产品涉及电解金属锰、四氧化三锰、锶铁氧体预烧料及器件、钕铁硼、磁分离及相关配套设备等。

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