华润信托交易员(华润信托产品)

日期：2023年04月28日 08:59 浏览量：1

“刚开年就放假了？”

办公室里除了副总之外，没有人敢相信前两天总经理的那句“赚到30％今年就放假”的戏言今天真的要兑现了。

老邓知道这个决定并不容易，当他对着办公室里充满疑问的6个人再一次强调“对！3月1日就可以放假了！”之后，一阵如释重负袭来。

私募或满仓或观望

30％的年内收益率并非一个非常了得的成绩。据记者了解，截至2月25日，不少私募今年的收益率超过30％，少数甚至超过50％，要是压中类似东方通信的股票，可能收益率更高。

随着行情进一步升级，很多此前还有疑虑的私募都转为乐观。东方港湾投资总经理但斌表示：“这波行情持续的时间估计会在6个月以上。”

多家私募近期建仓或加仓，为的是迎接这个长达数星期甚至数月的小牛市或者大牛市。截至2019年2月20日，百亿私募机构高毅资产今年已经备案10只私募基金，包括高毅-晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等。

原兴全基金总经理杨东创立的上海宁泉资产今年也成立了3只新产品，包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等。

福建滚雪球投资基金经理林波提出：“2019年满仓干，不要等。”他甚至明确指出，这轮行情上证指数至少要涨到4000点。

华润信托近期发布的数据显示，截至2019年1月底，CREFI指数（华润信托阳光私募股票多头指数）成份基金的平均股票仓位为57.89％，较去年底上升6.70％，是2016年4月以来私募最大加仓。

2月25日过万亿的成交量全面唤醒了私募的投资热情，但也有谨慎观望的机构。

北京和聚投资表示，大级别的反转尚需时日，中期仍以防守反击为主。相对中期或长期的角度仍维持谨慎乐观判断。星石投资首席执行官杨玲表示，牛市的形成不会一蹴而就，强势反弹之后的市场可能会阶段性反复。压制市场的五大利空已经全面反转为五大利好，为复兴牛市创造了条件。

保守老邓的投资岁月

在这一场私募的多空分歧之中，老邓二话不说，选择了离场。

老邓今年55岁。从最早券商开始，他的投资生涯已超过26年，基本见证了中国股市所有的牛熊市。虽然20多年的投资生涯，让他如今的流动性资产已过亿，但和那些依凭单个牛市暴富的股神级人物仍无法相提并论。

保守谨慎一直是老邓的投资标签，他最成功的投资案例之一除了招商银行，还有中国联通。2003年，他全仓买入联通，几乎在最高点卖出，让他证券资产迈过了3000万元大关；反而在2007年的大牛市，当身边的人动辄赚4、5倍之时，他却只收获了两倍的收益。

震荡市一直是老邓喜欢的市场形态，他是完全研究基本面的人，尽管入行的时候技术分析流行于市，但他一直都不感冒。他的资产在牛熊市里起起伏伏，在朋友圈里大多数年头超过平均水平。

有些朋友的资产增长速度超过了他。但在聚会场上，总有个保留节目，就是最后听听老邓对市场和经济的看法，再让他分析一下他心仪的几家公司的最新发展逻辑。

正因为他的保守谨慎和并不出挑的业绩，他的客户并不多，资金量也不算大，但是认同他的人却一直跟随。

2015年，老邓在喧嚣渐起时照例降低了仓位，收益率自然只能保持相对低位运行。当股指超过4500点之后，一向保守的他开始怀疑自己对政策影响层面的真实理解程度，他为自己和特别熟悉的几位客户暗自加了仓，然后就没有然后了。

好就好在，他对下行市场判断的不算迟钝的反应速度，斩仓后自己和客户小幅亏损。客户倒是没说太多，老邓觉得有些晚节不保。

是时候收手了

2017年、2018年老邓管理的基金规模在3-5亿之间徘徊。这样的市场状况他曾经碰到过一些，但也有初次遇到的。很多经济和市场情况不在他熟知的逻辑体系内，“看不清楚就暂时不投。”这是他这么多年最爱对外说的话。

过去两年间不足20％的收益率，对一些老客户来说，尚能交代。去年底股指一路下跌，经济下行预期明确，估值却越来越低。他偏爱的那些价值股，早已进入了理想的投资区间。

老邓在与投资总监沟通之后，去年年底决定全仓等待机会。他对身边极少的朋友说，他最多等到6月底，如果不行就撤回。“所有的人都在等二季度末，可能市场机会会提前。”

没想到提前这么快。今年1月底股指快速上行，2月22日，老邓管理的资产收益率达到28％。这已经到了他去年底的目标收益率，该收手了。

类似的画面在他最近10年的投资生涯中屡屡出现，收益率赚到一定数字就收手。唯一变化的只是数字，从最初的40％，到20％，有时候也有30％。

赚到钱就收手，这是多少混迹赌场和股市投资人一生的梦想。可梦想就是梦想，很美却难以实现。

他的一个朋友做到过，但只保住了自己资产的收益率。当客户的压力逼过来，这位朋友最终还是妥协了。

赚了大钱，又亏掉本金的故事年年、时时、处处都在上演。去年一家资产两亿的私募上半年赚了5000万，总经理一高兴买辆保时捷；然后，下半年不但收益全部吐回，还倒亏4000万。

不变的只是亏损的绝对数字。一个投资人管住自己的欲望，是与人性本身斗争的过程。即便拥有30年的投资经历，以及保守谨慎的性格特质，老邓也一直没做到。

这一次，他要兑现。

他决定周一不论股市表现如何，果断走人。经过一个周末的煎熬和沟通，周一早上他对团队的人宣布了这个消息。

周一，股市走出了超乎大家的走势。大家在兴奋之余开始减仓，年轻的研究员还在经历投资人生中首次欢愉时光，根本无暇顾及老大的戏言。

收市之时，老邓管理的所有账户仓位只剩10％左右。大家鼓掌欢呼之后，老邓暗暗的长吸了口气说：“明天处理最后的仓位，然后全年放假。”

交易员缓缓地侧过头问：“老大，Are u sure？ ”

“对，3月1日就可以正式放假。”

从电梯出来，交易员快步赶上：“老大，你确定来行情不动摇吗？”

“应该不会。”

（应采访对象要求，文中人物为化名）

本文源自中国基金报

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