焦煤与焦炭期货套利最高差价(焦煤期货涨和焦炭股有关系吗)

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

7月20日，国内商品期货涨跌参半，其中原油系、煤炭板块集体下跌，贵金属走势分化，化工板块跌多涨少。

黑色系品种走势冰火两重天，螺纹钢微涨0.42%，焦煤期货盘中跌幅一度扩大至8%，最终跌逾6%，报收于1922.5元/吨；焦炭主力下跌3.59%，报收于2590.5元/吨。

据了解，自4月19日以来，焦煤累计跌幅已超过38.66%。7月20日，有媒体报道，近日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员表示，针对当前行业经营情况，加大限产力度，争取现金流是企业顺利度过困难时期的唯一出路。与会企业达成即日起限产50%以上，带动同区域企业共同限产。

下游向上游转移成本压力

焦煤作为生产钢铁的一大质料，尤其是优质焦煤，在国内资源较为缺乏，国内优质焦煤资源经常来自于进口。由于容积大的高炉，必须有强度和耐磨性更高的焦煤作为底子保障，这就需要将焦煤、肥气煤、肥煤、瘦煤等进行配比，而我国尽管煤炭资源富厚，但优质主焦煤和肥煤的资源还是比较稀缺。

在全球范围内拥有优质焦煤资源比重大的国家，依然是煤、铁矿石资源丰富的澳大利亚。不过，进入今年二季度以来，在钢铁、煤炭价格持续下跌的背景下，钢厂逐步加大限产力度，这进一步导致自4月19日以来，焦煤累计下跌38.66%。

（截图来源：钢之家）

据钢之家监测数据显示，目前高炉开工率已连续五周下降，已接近疫情前的水平。钢之家高级分析师杜洪峰对《华夏时报》记者表示，焦煤期货创低点，主要与现货市场有关。目前产业链利润分配差异较大，钢厂和焦企均出现严重的亏损，仅煤矿盈利较好，焦煤有面临下游向上游转移成本压力的境况。此轮下跌，与需求疲弱相关，但不是主要因素。目前焦企近期已有三轮降价落地，累降700元/吨，亏损严重。但并不是因为出货不好主动降价，目前焦企、钢厂冶金焦库存均偏低。

根据钢联统计，截至7月15日，110家洗煤厂精煤日产60.41万吨，环比减0.85万吨，受下游缩减采购的影响，洗煤厂开工率继续降低；下游，本周样本内焦化厂焦炭日产合计108.7 万吨，环比减1.8 万吨，焦煤需求继续走弱。

杜洪峰表示，煤价下跌，洗煤厂洗出来精煤就亏损；有些前期购进高价原煤，没来的及洗选就被套牢，也不愿意亏本出货。现在煤矿库存正常，但冶金焦持续降价，市场承压较大。

（截图来源：钢之家）

杜洪峰称，目前独立焦企炼焦煤库存处于近年同期的最低位，平均可用天数仅9.9天，有补库的需求。但因钢价、冶金焦价格持续走跌，焦企炼焦煤采购谨慎，采用量少多次采购的方法。炼焦煤市场，近期线上竞拍多底价成交，流拍现象明显增加，市场预期转弱。不过，部分优质煤种因产量较低，厂内焦煤库存压力并不大。

长期从事煤炭现货贸易的李先生对记者表示，现在下游企业采购意愿很差，焦煤市场成交冷清，即使有采购，也是少量采购。吕梁市场炼焦煤价格也是呈现下行走势。低硫主焦精煤A14S0.65V26G82执行价格2200元/吨。7月20日吕梁离石市场低硫主焦原煤S0.77V22G≥87回收50竞拍起拍价1300元/吨，全部流拍（上期15日成交价1350元/吨），炼焦煤市场承压下行。

光大期货黑色研究总监邱跃成对《华夏时报》记者表示，6月以来钢厂亏损比较严重，上周五我的钢铁网统计247家钢铁企业盈利率仅有13.85%，创2016年以来的新低。最近钢厂减产明显增多，铁水产量也连续下降，上周我的钢铁网统计247家钢铁企业日均铁水产量226.26万吨，较6月中旬下降17万吨。

不过，李先生表示，虽然供应方面整体稳定，蒙煤通关稳步回升，7月20日乌拉特中旗解除临时管控措施，甘其毛都口岸外运恢复正常，满都拉口岸昨日通关车数突破300车大关。现在焦煤企业由于利润亏损加剧限产逐步增多，需求疲软导致煤价下跌。

机构预测焦煤仍有下降空间

近年来蒙煤逐渐成为我国炼焦煤的主要进口产品，上半年由于疫情的频繁扰动，导致我国5月之前进口焦煤出现供应缺口，而随着疫情的缓和以及通关口岸的重新开放，叠加铁路的修建，从中长期来看，考虑到我国自身产能瓶颈约束，蒙煤在我国的供给将有进一步释放的空间和可能。

业内人士表示，现在焦煤进口端利空因素频现，一方面蒙煤口岸通车数量正在逐步增加，疫情并未造成显著影响；另一方面澳新政府上台使得澳煤禁令解除成为可能，叠加澳洲峰景焦煤进口性价比良好，焦煤主力合约维持低位运行。供需角度来看，焦煤基本面边际走弱，

对此，杜洪峰对《华夏时报》记者表示，当前焦煤焦炭期货价格的后期走势，在排除其期货的金融属性后，从基本面看主要取决于钢材价格的走势。在稳增长的背景下，供给端的修复速度快于需求端的增长速度。换言之，钢铁的生产速度大于下游需求速度，供需失衡，是钢价下跌的主要动因。

“如果一味的压制原燃料价格，不改变钢铁供求关系，只能形成成本坍塌的恶性循环，钢材价格将难以止跌，并将压力向上游传导。只有钢厂加大限产力度达到供需平衡，才能摆脱目前黑色产业链困局。2016供给侧改革就能清晰的说明这一点。一言以蔽之，只要钢厂利润得到修复，煤焦价格才能逐渐企稳。”杜洪峰称。

杜洪峰表示，独立焦企产能利用率连续四周下降，已低于3月17日以后的平均水平。截至7月14日，钢之家监测的205家独立焦企产能利用率下降0.92至75.63%，冶金焦供应持续减少。尽管炼焦煤市场煤价格也稳中有跌，但冶金焦继续落实降价第三轮300元，焦企亏损继续扩大。焦企多数处于限产中，部分加大限产力度，但部分因已限产至5-6成左右，再往下行的可能性较小。

对于后期走势，业内人士表示，市场悲观情绪蔓延，核心矛盾依旧在于终端需求较差，压力持续负反馈至原料端，焦煤价格或将继续被打压，短期盘面仍维持震荡偏弱运行，后市持续关注终端利润及其消费情况。行情技术面来看反弹到2120-2140的压制区间之后再次走低，从目前情况来看，在2080元/吨的压制下可能还有探底的可能，下方支撑可以关注1880元/吨的位置。

此外，华闻期货分析师胡万斌表示，从库存变化来看，上游煤矿和洗煤厂库存持续上升，下游企业主动去库，库存持续下降，维持低位。总体来看，作为钢铁行业仍然保有利润的两个原料品种之一，焦煤仍面临较强的下游需求压力。期货价格虽然贴水幅度较大，但在此环境下，现货价格下行的压力对期货价格仍产生较大的抑制作用。

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