李俊期货 湖北荆州(期货李俊伟)

凡是过往，皆为序章。对于2019年而言，刚刚过完的2018年是个尤为重要的序章。这一年中小板指数跌幅接近40％，千股齐暗，无一板块上涨，能够跑赢指数还赚钱的投资者寥若晨星。

回望2018年，虽然经济有下行压力，年初市场的一致预期都比较乐观，但是随着中美MY摩擦超出市场预期，以及金融去杠杆等多重因素影响，下半年经济下行压力尤为明显。2018年不仅通杀宏观逻辑，诸多宏观周期性弱、长期增长空间逻辑强的行业也轮番遭遇行业政策打击。

对于私募行业来说，过去的一年也是值得铭记的一年。放眼八大策略，平均收益告负，全年仅有管理期货、相对价值与固定收益三大策略平均收益为正，事件驱动与股票策略平均收益跌幅均超过10％。

即便如此，依旧有不少私募走出了与市场指数截然不同的行情，逆势获得正收益，领先于同期纳入排名的数千只产品。

虽然2018年排行榜较以往逊色不少，但是依旧有不少看点：

1、8只产品翻倍，最高收益275.42％

2、非私募重镇地区崛起，山城重庆勇摘桂冠

3、大型私募折戟，小型私募绝地求生

4、赌单票、买苹果、港股打新，赚钱各有妙招

8只产品翻倍，复合策略、管理期货挑大梁

相较于2017年45只私募产品翻倍的成绩，2018年则略显逊色，仅有8只产品收益翻倍。在8只收益翻倍的产品中，分别是4只股票策略产品，复合策略和管理期货策略各两只，分别来自大凡投资、金源亨立资产、潮金投资、天下溪资本、华银精治、协捷资产、雷根资产旗下。

复合策略虽然仅有两只产品收益翻倍，但重要地位不言而喻，其中一只以275.42％收益逆市斩获全年的收益总冠军，另外一只则来自雷根资产旗下，由港股打新贡献主要收益。

两只业绩翻倍的管理期货策略产品均来自金源亨立资产麾下，这也是2018年唯一一家实现两只产品翻倍的私募公司，分别由汤小禹、周锐锋担任基金经理。

股票策略共有四只产品翻倍，大禾投资遗憾无缘入围，潮金投资、天下溪资本、华银精治、协捷资产从5488只股票策略中脱颖而出，旗下产品均获得翻倍收益。

山城重庆一举夺冠，私募重镇广州再现辉煌

在2018年业绩翻倍的产品中，北上广深私募重镇与非私募地区的重庆均有产品入围，在分布上也较为均衡。

由于经济发达程度、对外开放程度领先全国，北京、上海、广州、深圳历来被视为私募重镇。虽然近年来，广州作为传统私募重镇一直被唱衰，广州私募重镇之名或成过去式的论调不绝于耳，但是在2018年的翻倍产品中，就有来自注册地与办公地点均在广州的潮金投资。除此以外，潮金投资投资还是2018年度私募排排网股票策略排行榜的冠军。

除了有争议的广州，重庆私募在2018年也表现突出。2018年收益之冠就是来自重庆的大凡投资。作为西南地区以资产管理为主的综合性专业量化投资公司，重庆大凡于2009年初步组建，大凡投资成立于2014年，2015年取得备案登记。公司投资创始人、董事长李俊2007年进入期货市场，2010年获得重庆商报·工商银行·先融杯全国期货实盘大赛亚军，拥有丰富的交易经验。

在业绩翻倍的产品中，还有来自北京的金源亨立资产；来自上海的协捷资产、雷根资产；以及来自深圳的天下溪资本与华银精治。

大私募折戟，小私募精准狙击个股绝地求生

2017，凭借蓝筹白马股的共涨行情，遵循价值投资的大型私募迎来久违的春天。步入2018年，各个板块轮番调整，市场无明显上涨主线，白马股也难逃下跌的命运，在这种行情下，大私募显得有心无力，倒是小私募，凭借“船小好调头”的优势，逆风而上。

在7家有产品翻倍的私募公司中，有5家私募管理规模不足一亿，另外两家则分别是1-20亿与20-30以规模。

持仓个股表现不佳，以及高仓位运行是拖累净值的主要因素，这也是今年大型私募纷纷亏损的主要原因。但是中小私募在市场风向发生转变之际，可以灵活加减股票仓位，这样的操作也可以免于市场下跌时候的猛烈闷杀。

私募赚钱各有妙招：精准狙击个股、买苹果、港股打新

比如年内人气十足的大禾投资，因为“押中”白酒行业中的顺鑫农业，赶上了3月至7月这波大行情。“大禾投资掘金5号”在2017年四季度大举买入972万股顺鑫农业，成为第四大流通股东；一季报时跃升为第二大流通股东；在三季报时，虽然有所减持，截至三季度末仍持有1282.94万股，为顺鑫农业的第五大股东。

由于12月中旬的净值，让大禾投资无缘业绩翻倍，但是大禾投资旗下四只产品均入围年度股票策略排行榜前十，且获得较高收益。

市场与政策的双重利好，让管理期货策略如虎添翼，管理期货策略也成为2018年最赚钱的策略，平均收益也是遥遥领先。在2018年为数不多的收益翻倍产品中，金源亨立资产就有两只管理期货策略产品入围。

2017年12月22日苹果期货合约在郑商所（郑州商品交易所）挂牌交易，这意味着全球首个鲜果期货品种在我国上市。年初霜冻天气突袭了苹果主产区，大面积减产的预期开始推动苹果期货价格大幅上涨。尤其是5月份，苹果成交量屡创新高，不少参与其中的资金赚得盆满钵满。

在金源亨立资产两只业绩翻倍的产品中，其中一只是主观CTA量化产品，趋势跟踪策略为主，结合宏观经济分析预测，主观干预品种和持仓，对有行情预期的品种主观加减仓，17年震荡行情基本横盘，直至18年开始逐渐加仓，选择流动性强的产品，交易频率为周频。而虚云系列是做黑色板块的主观套利。据私募排排网了解，在去年六月份，金源亨立资产曾透露由于抓住苹果期货行情，收益率涨幅较大。

赚钱各有妙招，也有私募在2018年通过港股打新获得翻倍收益。据雷根基金李金龙透露，出于年初对市场风格的不确定性，以及港股新股打新的低风险、高性价比特性，雷根基金在2018年将大部分资金配置于港股打新策略。打新成功率乘上2018年更多的上市新股个数，使得今年港股打新策略收益比往年要高，该策略今年给雷根基金各产品提供了低风险情况下的中等收益。正因为如此，雷根基金的港股打新策略旗舰基金获得翻倍收益。

本文源自私募排排网

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