商品白糖期货交易时间(白糖期货交易时间阶段)

日期：2023年04月26日 19:04 浏览量：1

2023年3月30日（周四），白糖期货出现大幅上涨，主力合约SR2307突破3月10日6316一线高点，最高拉升至6384一线。3月30日大幅上涨1.88%，白糖指数突破5年新高，最高拉升至5360一线。从白糖指数周线图上看，大周期上，白糖运行于致2017年2月-2018年9月的一轮大幅下跌周期之后的第三轮上涨节奏中。时间周期，第一轮大约为：2019年1月-2020年1月；第二轮大约为：2020年5月-2021年11月；第三轮大约为：2022年10月至今。（如下图）

白糖指数周K线图白糖指数周K线图

白糖此轮的上涨，追溯原因，无非是供给与需求之间的变化。

纵观全球食糖的贸易流与库存变化，我们可以发现未来一年全球食糖供应的容错率是非常低的。回溯22年全年，原糖供给没有出现一点问题，虽然巴西产量并不理想，但是北半球的增产让食糖供应更加安全，从22年Q1-Q3连续三个季度原糖贸易流维持正向。

数据来源：Platts

但从Platts的数据上看，这一情况从22/23榨季开始后就有了变数，随着北半球产区的意外减产，印度从第一批出口许可发放完毕后就再也没有发放第二批许可。而巴西由于降水不得不提前停榨，严重影响出口速度。这导致了22年Q4-23年Q1原糖贸易流出现了非常大的缺口。而后到了23年Q2，市场把赌注押到了巴西身上，认为巴西的开榨可以缓解这一情况，但即便如此，仅仅一个Q2是难以把之前的贸易流短缺给补齐的，巴西的供应需要一个过程。

国内数据方面，广西2022/23榨季于2022年11月15日拉开序幕，累计开榨糖厂达73家，截至1月31日，2022/23年榨季广西全区已有3家糖厂收榨，同比增加1家；累计入榨甘蔗2868.44万吨，同比减少184.63万吨；产混合糖357.55万吨，同比减少7.09万吨；混合产糖率12.46%，同比提高0.52个百分点；累计销糖159.66万吨，同比增加26.78万吨；产销率44.65%，同比提高8.21个百分点。

其中，1月单月产糖168.54万吨，同比减少18.62万吨；单月销糖57.36万吨，同比增加5.19万吨；月度工业库存197.89万吨，同比减少33.87万吨。

2022/23榨季截至1月底，内蒙古12家糖厂已经全部停机，累计收购甜菜442万吨，同比增加52万吨；累计产糖58.3万吨，同比增加11.3万吨；产糖率13.22%。

截至1月底内蒙古累计销糖17.4万吨，同比减少18.5万吨；产销率29.85%，同比下降46.53%；工业库存40.9 万吨，同比增加29.8万吨。其中1月份内蒙古单月产糖2.3万吨，同比减少0.7万吨；销糖2.01万吨，同比减少2.89万吨。

而在印度糖厂协会（ISMA）在1月31日发布的一份声明中表示，根据实地考察、当前每公顷甘蔗产量趋势和出糖率，对产量预估进行了修订，预测印度本榨季食糖产量为3400万吨，较此前估计的3650万吨有所下降。预测本榨季印度甘蔗面积同比增加6%，达590万公顷。

数值的减少，对此轮白糖价格的上涨，给予了一定的基本面支撑。

基本面看，下周将公布3月国内白糖产销数据，云南产区本季增产幅度初见分晓，但难改国内白糖本榨季存在供需缺口的预期。同时，国际市场中，印度糖主产区将提前收榨，印度本季产糖量预期或将进一步降低；虽然巴西糖新季预期增产，但出口效率偏低，国际贸易流或存在一定瓶颈。

当前国内外基本面对郑糖均有一定支撑。重要数据公布前，郑糖波动较大，阶段性上涨有利于配额外内外糖价差逐渐收敛，但是现货价格跟随盘面上涨，再次加大终端压力。据云南糖网数据，3月30日云南，广西等上调白银现货价格20-60元/吨不等。这些或都是激起近日白糖大幅走高的元素。

据20/21年度数据统计，我国是全球第四大食糖生产国，第三大食糖消费国，第二大食糖进口国(把欧盟作为整体统计)。由于进口量大，美元兑人民币的汇率变动导致进口成本价的提升。至2022年11月2023年3月30日，美元出现贬值，人民币出现升值，从而也影响白糖的货币汇兑，美币贬值从而对进口糖价成本有所提升，导致价格上扬。

目前来看，重点关注下周将公布3月国内白糖产销数据，若数据不佳，或进一步助力白糖价格的多头走势；当然若数据向好，或会给白糖造成一定抛压。技术面短期来看，郑糖仍有上涨动能，但快速拉涨导致盘面利好消化过快，或对上方空间产生一定挤压，需谨慎控制节奏，在顺势而为的情况下，做好仓位管理。

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