投资驱动(投资驱动向创新驱动转型)

日期：2023年05月04日 17:04 浏览量：1

来源：证券日报

业绩增长

产品人才策略齐发力

长城汽车再次交上了超过市场预期的成绩单。

8月27日，长城汽车股份有限公司发布2021年上半年财报。根据财报显示，今年1-6月，长城汽车实现营业总收入619.28亿元，同比增长72.36%；净利润35.29亿元，同比增长207.87%。其中，二季度营收308.11亿元，同比增长31.04%，净利润18.89亿元，同比增长5.17%，环比增长15.23%。

今年以来，长城汽车经营业绩与财务状况持续向好，其营收与净利润两项业绩指标同步增长，得益于公司产品结构进一步优化，公司盈利能力持续改善，使整车销量及毛利增加所致。数据显示，2021年上半年，长城汽车实现新车销售61.44万辆，同比增长53.68%，品牌溢价能力也稳步提升，平均单车售价达到10.08万元，同比增长12.15%。

过去两年里，针对中国市场汽车消费市场需求日益多元化趋势，长城汽车针对车型、品牌做出了差异化定位调整，以此来挖掘多元化需求，已形成了长城皮卡、WEY、欧拉多品类产品矩阵。在此基础上，今年上半年加快产品发布节奏，独立了新品牌坦克。

通过品类创新战略精准锁定细分人群的碎片化购车需求，这一打法已初步见效。半年报显示，五大品牌中，哈弗、长城皮卡、欧拉品牌销量均实现大幅增长。新能源品牌欧拉总销量不大，但其在上半年实现了同比428.69%的增长，增速远超行业平均水平。根据官方公布的信息称，欧拉品牌70%的用户为女性。

对于公司业绩产生深远影响的，还和公司组织架构、内部管理策略的调整和战略目标的迭代有关。

7月22日，长城汽车股东大会决议通过第二期股权激励计划。授予人数合计8878人。其中：授予限制性股票共586人，授予股票期权共8784人。授予数量共计44028.5万股，根据股东大会通过后7月22日A股收盘价51元每股计算，授予价值超224亿元。

此外，在长城汽车6月28日举办的长城汽车科技节上，董事长魏建军对外发布了2025战略目标，公司预计在2025年实现年销量达400万辆，其中的80%将是新能源汽车，营业收入要超6000亿元。

随着产品销量稳步提升、激励机制调整加上公司战略定位明晰，让资本市场对长城汽车给予了认可。自长城汽车6月28日发布新的战略目标的两个月以来，其A股股价持续上涨，截至8月28日收盘，长城汽车股价为65.10元/股，较6月28日44.32元/股大涨46%。

从封闭到开放

吸纳人才是关键

随着近年来汽车行业新能源技术以及智能化趋势的影响，资本市场会优先关注汽车股，较为关注车企发布的新能源动力技术、智能车载系统及车联网生态、自动驾驶技术等相关信息的披露。

从长城工业公司到长城汽车，从默默无闻的小厂到能够代表中国汽车逐鹿全球的企业代表，30余年的实战让长城汽车董事长魏建军成功品尝到人才战略带来的红利。

尽管从2016年开始，长城汽车已连续五年实现年度销量百万，从公司的战略发展角度来审视公司的发展策略——2017 年之前公司基于行业红利，长城汽车还是以内生性增长为主；在公司处于高速奔跑阶段，其幸运之处在于借助 H6 完成了变革和转型所需的资源，这也让这家对外部资源依赖较低。彼时，长城汽车在股票市场上进行再融资的需求相对较低。

而且由于公司总部并非在一线城市，且市场策略相对低调，在几年前给人留下了相对保守和封闭的印象。

事实上，中国汽车市场刚刚步入高速增长阶段，多数中国汽车品牌都面临原始资本积累不够、研发投入不够等问题。受客观公司发展条件所限，这是长城汽车曾经面临的挑战，上述情形也是中国品牌共同面临的难题。

随着汽车行业传统汽车制造商的变革逐渐深入，在新的公司战略目标和产品策略以及市场策略等目标的要求下，同竞争对手争夺人才——特别是异业中科技公司以及同业里面的造车新势力，成为长城汽车这样渴望转型成功、谋划未来布局的关键战略之一。

而不少分析机构预计，在未来智能化汽车产品竞争中，胜败比取决于人才及团队水平。此外，除人才之外，技术的使用场景与数据量积累，预计资金与销量规模或将为长期决定性因素。

也就是说，抛开资金和环境这样的客观因素，人才和研发投入对于未来汽车公司能否转型成功也影响更大了。在自身缺乏行业顶尖人才的情形下，从外部吸纳人才就成为企业解决关键瓶颈的策略之一。

因此，伴随行业生态的变化、技术的演进以及公司自身发展，要求汽车企业变得更为开放和包容，长城汽车的战略也依据环境变化进行了调整，开始持续加大研发方面的投入。

根据公司的财报显示，考虑资本化的研发投入，长城汽车 2018 年研发投入达到 39.6 亿元，占比当年营收的 4%；2019 年上半年公司研发投入 18.7 亿元，占比营收的 4.5%，研发投入占比持续上升；2020年，该公司研发投入达51.5亿元，约占总营收的5.0%,研发费用同比增长21.22%。

在研发投入持续扩大的基础上，研发范围也随之扩大——涵盖了发动机、变速箱、三电系统、车联网、自动驾驶等方面。除国内保定和上海的研发中心之外，长城汽车先后在日本、美国、德国、印度、奥地利和韩国设立海外研发中心，组建了由全球数百位顶尖汽车工程师、设计师和 IT 专家的自主研发团队，构建了全球化人才体系。

在长城汽车科技节上，公司还宣布，未来五年长城汽车累计研发投入将达到1000亿元。可见，长城汽车将长期持续加大对于研发方面的投入，也将对行业内人才产生更多需求。

发布激励计划

让员工变为“伙伴”

在公司战略目标发布后，长城汽车凭借组织变革推动向全球科技出行公司转型过程中，产品策略、研发投入、企业内部管理架构的调整以及人才战略变革管理措施中相辅相成的组成部分。

在过去几年里，随着研发投入越来越多，公司销售业绩稳步增长，如何让创造业绩的员工更有动力和企业归属感则是长城汽车需要解决的挑战之一。

特别是经过汽车行业的野蛮生长阶段后，细化人才激励机制的搭建，这一标准已经成为考验企业、修炼自身内功的指标之一。

千金易得、良将难求，为激发员工动力，让企业的员工从“打工者”转变为“企业合伙人”，长城汽车于 2020 年 1 月份，发布了首期限制性股票与股票期权激励计划。纵向对比，在疫情和行业面临增长放缓的大背景下，长城汽车对核心管理层的激励一直在加码，并高新引入了诸多内外籍人才。

一年后的2021年7月份，公司发布了第二期股权激励计划：授予限制性股票共586人，授予股票期权共8784人。这次股权激励计划规模远超第一期，授予对象占员工总数的16.89%。授予数量共计44028.5万股，根据股东大会通过后7月22日A股收盘价51元每股计算，授予价值超224亿元。

根据已公布信息统计，长城汽车连续实施两期股权激励计划，累计授予对象近1.2万人，用以激励包括董事、高级管理人员、核心技术人员和核心业务人员，覆盖员工比例超1/6，两期股权激励累计股票期权价值超300亿元，这在A股历史上都实属罕见。

长城汽车对外发布消息称，未来将采用滚动实施广覆盖的股权激励模式，将覆盖到100%的价值员工，“将长城汽车打造成更加开放、更加高效的发展平台，吸引更多跨领域、跨文化、跨国界的人才，实现企业与人才的共同发展。”

理顺激励机制

为企业转型注入内生动力

事实上，资本市场对于这两年科技公司先后发布股权激励的反响褒贬不一。由于激励计划对应的管理层的解禁、行权行为可能会造成对投资者手中股价产生直接影响，因此，资本市场往往对于类似的计划的态度都颇为审慎。

在去年公布的激励计划中，首次授予的限制性股票和股票期权的解禁、行权绩效指标与汽车销量和净利润直接挂钩，权重分别为 65%和 35%。上述指标的设立，体现了公司对销量规模和盈利能力的关注，更凸显了长城汽车在去年遭遇疫情的行业大背景下继续做大做强、稳健发展的决心。

激励指标绑定销量和利润，一系列激励措施，激活人才创新活力和动力的同时，更稳定人才库“军心”，吸引更多优秀员工，保障企业稳定经营，也是健全公司经营机制，促进公司持续、稳健、快速的发展所应当采取的必然手段。

对于长城汽车第二次发布的激励计划，市场也给予了积极反馈。在7月22日股权激励获得董事会通过后，次日长城汽车A股股票涨幅超7%，收于54.95元的高位。这说明资本市场认可公司通过此种内部管理方式和激励方式的改革来刺激公司发展。激励机制覆盖范围广，激励充分，也将有利于充分激发员工的工作积极性。

笃定全球化科技出行公司转型之路，加大全球化研发人才投入及股权激励措施，目的就是构建转型持续全球化顶尖科技公司的管理体系。

理顺内部的激励机制，对内进行管理机制改革，实行新的品牌及产品区隔策略在短期对企业增长都将产生促进作用；而不遗余力地进行研发投入和技术积淀同时在帮助长城汽车构筑其长期的核心竞争力——当长城汽车变得更为开放，员工更有动力创造更好的表现，企业自然就获得了实现稳妥转型的根基。

连续性的股权激励也是企业对资本市场环境、股价、业绩增长空间的充分判断，长期来看，激励计划将对业绩形成正向影响，提升公司业绩稳健增长的确定性，为公司达成战略目标打了一针强心剂。

人才战略驱动投资价值，这句话放到长城汽车身上一点不为过。

（CIS）

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