数据分析量化投资(量化数据分析实例)

日期：2023年05月25日 10:39 浏览量：3

4月20日消息，第七届2023年全球私募基金西湖峰会今日在杭州召开，本次峰会的主题是“新时代、新使命、新征程——大资管助推实体经济高质量发展”。九坤投资（北京）有限公司总裁王琛发表了《助推资本市场高质量发展，构建中国特色量化投资》，探讨在新时代资本市场高质量发展新阶段，如何构建具有中国特色的量化投资。

王琛表示，随着中国市场量化投资的竞争和发展，中国市场量化交易逆市交易特征比较明显，现在量化的预测周期从小时到月度，偏中低频为主，在海外高频指的是超高频在秒或者分钟以下级别，国内这种策略基本上不存在。这有它的自身成因，随着规模的增长，大家对日内交易尤其在交易过程中产生交易量更主要的来源都来自于算法交易，希望降低市场的冲击成本，之前我跟海外做量化交流的时候，海外有一个非常知名的基金经理提到，他说：“对量化来说，最好的量化策略研究就是能够降低成本，因为你想赚到更多的钱是很难的，但是降低一点资金成本有可能让你的规模体量让你赚到的钱增长很多。”所以对量化来说在交易过程中如何降低成本，减少市场冲击是量化交易端首要的任务。

在国内市场量化交易也没有杠杆或者以比较低杠杆运行，这些特征是由中国交易制度决定。在中国现在的交易制度下，中国交易品种或者交易制度的推出，都有其目标导向，基于这样的目标导向、基于这样的审慎推进、以及顶层设计的原则去推出交易制度，在这个情况下，使得中国的量化现状与国外有很大差别：

第一，融资融券、验资验券、衍生品制度将整个在交易产品的特征做了分类，对中国交易的模式有了比较大的影响。中国衍生品和融资融券是可以做对冲的两个主要途径，但因为现在融券制度和融券券员的稀缺，整个主要对冲工具仍然是期货，在期货高贴水情况下现在整个中国量化还是以量化多头为主，这样它的长期表现更好。

第二，T+1的交易制度，盘中异常交易的监管制度。在这样的交易制度之下，现在中国交易主要以中低频和算法交易为主，这种交易模式之下不会产生很多的非常短期的交易行为，因为最基本的一个道理，你在中国交易你每一元在中国只能做一次回转，在海外模式交易利润极低。真正投资的时候都要拉长交易周期，赚取更多的收益空间才有可能赚钱，所以这是中国量化交易的特点。

第三，中央结算、报价、信息报送制度保证了整个交易层面的风险和信息的集中可控。

这是中国市场流动性特征和演变的过程，这举了三次从2015年以来，2015年、2018年、2022年三次市场出现大幅下跌的场景，可以看到2015年整个市场千股跌停大家印象深刻，2018年的时候其实印象也很深刻，2018年整个市场下跌过程中两市流动性已经下降到了大概一两千亿的规模，整个市场是完全枯竭的，高质量资本市场最基本是要有量，没有量的资本市场没有办法提供融资和定价功能。2022年整个市场随着私募基金和量化基金规模的增长，包括流动性的提供，包括机构投资者在市场中交易占比的提升，2022年虽然市场下跌幅度不小，但整个市场的流动性仍然保持相对比较高位的位置，而且市场也没有出现大规模跌停的情况，这是整个量化行业在市场流动性提供方面对市场一个比较重要的体现。

在进入新发展阶段后，量化有两个主要变化：一是整个量化市场的加量策略对于收益的边际贡献下降。二是在新的时代随着AI技术与中国数字经济的发展，更多多元化的另类基本面数据会成为量化最主要的信息来源和投资者研究的数据来源，这些数据如何进行投资赋能，这里面需要大量的新技术的应用。

王琛认为，在中国市场上，真正好的投资研究都应该来自于对上市公司的更全面的信息理解、更完整的知识图谱画像。这也是量化未来挖掘市场价值最主要的特征，在未来几年将会有一个比较大的进展。