熨烫理财产品变现有新手段：超额业绩报酬“每日提取”

日期：2023年04月16日 08:09 浏览量：1

部分国有大行、股份制银行已存在“隐患”，采用新的账务处理方法，避免净利润曲线开放前突然回落，开展相应的投资者教育。

曲折上升的净利润曲线，是理财产品投资管理者每天精力充沛的地方。但现实中存在一些可以避免但必须应对的挑战——如果某产品表现良好，收益率超过业绩比较标准，每到产品开放日，管理者就会一次性获得超额业绩的回报，导致该产品净利润突然大幅下滑曲线波动较大，影响投资体验。

很多“不明真相”的理财客户看到净利润曲线向下翻转，会误以为产品运行出现了问题，可能会“用脚投票”回购，产品规模也会缩小。

但是，现在改变这种变动的机会来了。财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定》 (以下简称《规定》 )明确要求超额绩效薪酬按照权责发生制进行暂估，即“超额绩效薪酬暂估”。这个规定从七月一日起施行，据21世纪经济报道，一些国有大行、股份制银行已“铤而走险”，采用新的会计处理方法，避免净利润曲线开放前突然下跌，开展相应的投资者教育。

原始提取模式不再适应净转换的新情况

[ xy001 ]要理解Shuming hao123 @ QQ.com的这个条款，首先需要知道什么是超额业绩报酬。

在资管新规出台之前，无论产品是盈利还是亏损，理财产品都会像预期的那样给投资者带来投资收益，投资者无需关注超额利润。随着资本管制新规的实施，银行理财产品净值化进程加快，收益率随着市场波动，销售时产品上的“业绩比较标准”只表示预估收益率，而不表示投资到期投资者获得的收益率。

产品的最终收益率有三种可能。一是正好达到业绩比较标准，往往是偶然的，或者是投资经理有意在产品即将到期时，更换更稳健的资产实现了这个数字。二是产品收益率达不到业绩比较标准，这是在资产整体波动性较高时遇到的。比如，前几天微博热搜发生了“一万元理财一年赚9元以上”的事件，就是典型的理财收益率达不到业绩标准。三是实现过剩业绩，投资经理长袖善舞，投资回报喜人、投资收益率超过业绩比较标准，超过部分需要进行归属划分。

超额业绩报酬出现在第三种情况，在产品提炼过程中，初期大多数产品由管理者按100%的比例领取超额业绩报酬。打个比方、1万元投资，1年期产品预期收益率/业绩比较基准为5%，到期后实际获得业绩2000元的，资产管理公司或银行资管部仍按5%的收益率，即支付投资者500元投资利息1万元的本金1500元超额收益全部作为超额业绩报酬给予资产管理公司或银行资源管理部。

这种利润分配方式显然有失公允。管理人拿着投资者的钱进行投资，发生超额业绩的，全部归管理人一旦发生损失，由投资者承担，权责错误等。为了提高产品的市场竞争力，许多资产管理公司的新产品逐渐修改了这一利润分配规则，让客户对有利产品收取50%的超额业绩报酬，而不是独自收取超额收益率部分产品收取80%。

相对较少征收超额业绩报酬的公募基金与顶级只征收20%超额业绩报酬的私募基金相比，银行理财的征收比例较高，但银行理财的固定管理费较低所以，这中间也有折中平衡。

按照领取超额业绩报酬的新规则推进后，银行理财又遇到了新问题。一般情况下，超额业绩报酬在产品投资周期中逐渐上浮，但在投资周期的最后一天扣除反馈到纯曲线时，突然出现收益率的下折角。看起来原本就很优秀的产品在最后一天发生了纯利润的急剧变动。此时，第二天是开放日，一些投资者不买账，立即回购自己的投资金用实际行动给了产品“不好的评价”。

“在原来的这种会计模式下，我的产品做得越好，最后一天计提的超额报酬就越多，撤资就越大，作为投资经理也很失望，不会成为正面的激励。 “一家资产管理公司的投资经理对记者说。

另一位股票投资研究人员表示，原最后一天提取超额业绩报酬的模式可能会导致投资者“恐慌”，出现大规模回购。这也打乱了投资经理原有的投资节奏，毕竟产品的长期和资金的长期需要一致，投资管理者愿意拿长线钱投资，获得稳定和丰厚的回报。

不得不认为该纯损失几乎是可以预见的，投资经理能否在开放日之前在晚期仓位投资一些高收益资产，以提高净利润，应对这一下滑？

答案是这几乎是不可能的。首先，即使增加仓库的高收益资产，实现的大部分超额收益也要进行超额业绩报酬的扣除处理、难以曲线逆转下降趋势之二，高收益意味着高风险，稀缺投资管理者在末期新增资本资产等高风险高收益资产使净利润资产波动，可能会导致客户体验更差，一般要求稳定，将高风险资产固定在开放日之前

从今年下半年部分资产管理公司开始“每日计提”

以来，“超额业绩报酬测算”的新气象在全行业逐步推进。明显的变化是[ xy 002 ] [ xy001 ]到2022年7月1日为止，超额业绩报酬只计算在投资周期结束或产品到期时。 [ xy 002 ] [ xy001 ]自2022年7月1日起，按照《规定》实施后，超额业绩报酬提高了测算频率。即，遵循权责发生制模式、产品在投资周期中出现投资利润超过业绩比较标准的情况，产品经理应从产品净值中扣除超额业绩报酬的临时评估额，以反映客户的实际利润情况。

这样修改后，超额业绩报酬的推算频率提高了，有助于客户提前看到收到过多业绩报酬后的纯单位，同时纯单位曲线更光滑，客户投资体验更好。名为

的“超额业绩报酬初步估计”未对业绩比较基准、超额业绩报酬提取比率和计算方法进行任何调整因此，管理者收到的超额业绩报酬不变，也不影响产品实际购买回购时的净利润和客户的实际收益。

“现在我们公司改为7月1日以后每天估算超额收益。也就是说，每天都在计算超额收益。今天有超额收益，超额业绩报酬提前计算，明天亏一点，重复一遍，等以后产品开放前，曲线突然跳就没有了。也不用担心因为提取过多业绩报酬的“乌龙”，投资者会大规模回购或客户流失。 “上述资产管理公司投资经理表示，业内有几家同业按照《规定》开始操作。 (马金露HF120 ) 4

熨烫理财产品变现有新手段：超额业绩报酬“每日提取”

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