1. 基本情况

成都地方性银行，城商行，2018 年上市。

秉承“服务城乡居民，服务小微企业，服务地方经济”的市场定位，综合实力位居中西部城商行前列，多项经营指标增幅排名上市银行前三位。

坚持“亲民便民惠民”理念，致力于为广大小微企业客户提供优质高效的金融服务。

锦添财富：

成都地区为主，收入主要来源是利息收入。

2. 价值几何

2018 年上市，至今收入规模接近翻倍，今年预计 207 亿。接近 20% 的增速，在银行里面绝对是亮眼的存在。

扣非利润来到了 100 亿，接近 50% 的利润率，堪比招行老大，但是成都的优点是小，高增速，200 亿的规模未来还有很多提升空间（招行已经 3000 亿+ 了）。

机构预测未来至少 140 亿利润保证：

估值波动：银行底部差不多都在 5 倍上下，资产质量好的，有更多发展想象力可以给到 6-7 倍。成都从历史估值走势看，差不多 5 倍捡钱，6 倍可参与。实事求是就是这个样子的。

当前利润能力 100 亿，结合 5 倍估值，就是 500 亿的市值底。乐观一点，6 倍也不贵，对应 600 亿市值（100 亿利润需要兑现）。未来 140 亿，5 倍估值，对应 700 亿。

遇上个小牛市，跑到 8 倍以上，就是 1100 亿，这么看，550 亿市值买入长线有翻倍预期，可能要至少拿 2-3 年吧。

市值走势：5 倍底部很坚实，当前市值 536 亿，快到最好的击球区了。当然，如果年报业绩超预期一些，550 亿附近也是大差不差的底部了。

pb 走势：1 pb 以下可参与，0.8 pb 地板价，这个是成都银行的底线，和其他银行直接比较绝对值没有意义。

净资产稳稳的上升， 当前最新数据为 14，14 * 0.8 = 11.2；500 亿结合 37.36 亿的股本，为 13.4 的价格。乐观一点，14 块也不贵了。

我们发现，行业选错了，选对标的，依然可以跑出超额收益。成都就是银行中的佼佼者。基金、社保、港资，人气加持，和价格共振了。

end

最后再来看一个数据：

“本公司对公房地产不良贷款率 3.32%，较上年末上升1.93个百分点。2022年1-9月，本公司对公房地产不良贷款生成逐季环比下降，受房地产贷款规模下降及房地产不良处置周期长等因素影响，对公房地产不良贷款率阶段性上升，但是房地产贷款风险总体可控。”

成都整体不良贷款率不到 1%，拨备覆盖率方面也是妥妥的抗风险能力十足，地产方面无忧。做为川渝地区优质城商行值得多多关注，500 亿附近是好的击球区。

说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。

提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。

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