DeFi协议必须发行令牌吗？

日期：2023年04月15日 13:16 浏览量：1

作者： Ignas编译：王尔玉，PANews上周，请在推特上说“请说一下不发行令牌就不能执行的DeFi协议”。

你怎么回答？有人说社区是“所有协议”，也有人说“可以证明没有任何协议”。到底有没有？ DFI协议到底为什么要发行令牌呢？很明显，代币是一种融资工具。大多数项目都推出代币来满足财务需求，很少有人否认这一点。代币上市是首选、最简单的融资方式。与传统股权投资相比，发行令牌所需的监管准备更少(或完全不需要)，成本更低，执行时间也更短。如果没有必要的资金支持，就不会有那么多项目存在。其次，代币起到了自主提高流动性的作用。如果没有流动性开采，你认为Sushiswap会对任何TVL或用户有吸引力吗毕竟它没有给Uniswap的V2设计带来任何附加价值吗？我认为Uniswap推出UNI令牌是为了反击Sushi的威胁。很明显，代币是建设社区的工具。代币也作为社区建设的工具。但是，以令牌为中心而不是协议本身构建社区是一种短期战略。当货币价格暴跌时，社区就会倒在树上，四散。这种事已经屡见不鲜了。由于货币价格跳水而被社区抛弃的项目太多了。因此，真正的产品市场组合才是终极的社区建设工具但代币确实起到了辅助作用。很明显，令牌是项目中不可缺少的一部分。一些DeFi协议将自己的令牌集成到了核心功能机制中。 lSNX、GNS、RUNE或AMP令牌可以促进流动性的生成和转移。例如，SNX用作sUSD的抵押品，sUSD用作集合债务，促进了合成资产交易。 lUSDD、USDN、UST和FRAX是本地令牌“部分地”支持的算法稳定货币。 lOlympus的OHM作为流动性的纽带起了作用。尽管如此，从技术上来说，许多协议在没有令牌的情况下也可以运行。 DEX、衍生品交易所、DEX聚合器(Uniswap、Perpetual、1inch )贷款协议) Aave、Compound )收入聚合器) Yearn Finance或Beefy )抵押稳定货币) Mme以Uniswap为例，流动性提供商将资产保存在池中，并获得部分交易费用作为回报。用户在Uniswap上进行交易通过充分的流动性获利，相反交易给流动性提供者带来了更多的成本效益进一步刺激流动性提供者将更多资产存入合同。令牌是风险管理工具。对于某些协议，令牌是风险管理工具。例如，Maker的MRK是防止项目崩溃的后盾。为了弥补资本金不足的债务，货币持有者将承担稀释风险。实际上，Maker进行了拍卖，以530万DAI的价格卖出了2万枚MKR令牌。该案发生在2020年黑色周四事件后，一些清算人以0 DAI的价格获得了抵押品清算拍卖。 Perpetual DEX使用令牌建立保险基金，以防清算失败。

这种风险管理也扩展到了协议的所有权水平。如果Aave或Compound可以控制掌握所有资产和协议参数的密钥，是否要使用它们？ DeFi (特别是在链桥之间)协议通常使用(几个)多个签名来防止这种情况的发生

另一方面，治理令牌将多重签名扩展到了数百万人。

以下是与Aave集成负责人Marc Zeller的讨论，介绍了如何通过治理确保安全。

没有一个实体能够基于去中心化管理，通过添加不良抵押品来提取优质抵押品。令牌是扩大未来用例的可选问题之一，并不是所有协议都实现了高度中心化管理。但是去中心化是一个过程，令牌是拓展未来用例的选择。令牌最初是融资工具，但后期可以添加更具体的用例。这呼应了a16z在协议成熟后实现去中心化的愿景。产品市场完善后，协议可以通过令牌将控制和风险管理的权力交给社区。。代币市场价格的上涨可以增加代币的流动性和持卡人数，更好地防止不良行为。

那么，Uniswap为什么要颁发令牌呢？最后，UNI似乎是一个有争议的例子。 uni不管理风险，合同不能更改，参数不能调整(费用切换功能除外)。对流动性提供商来说如果收入被代币所有者分享，价值就会受损。因为他们得到的交易费用减少了。但是，UNI是目前市值最大的DeFi货币。在我看来，UNI的价值来自于l扩展未来用例的选项。 Uniswap V3可以增加费用的共享，新一代的Uniswap版本提供了更多实用的功能。当现代货币管理规则变得更加明确时，它会带来更多的用例。 l影响其他协议的治理工具。 Uniswap DAO投票决定在线zkSync这让zkSync有望在zk-Rollup竞争中位居榜首。

这就是力量。一般来说，许多协议的存在多亏了令牌。从融资到吸引流动性。代币促进了社区的建设和收入的再分配。但归根到底，保障协议的安全和管理才是令牌存在的终极理由。

DeFi协议必须发行令牌吗？

推荐阅读