北方华创是龙头股吗(此起彼伏 渐次提速)

投资快报：上周，你提到行情已进入牛市下半程，果然，以新能源汽车为代表，股价上涨速率显著加快。这种不断提速的行情会持续么?

张德良：大概率会。因为新能源汽车，也就是电动车(EV)产业链的示范效应非常强烈，也非常明确。当这种成长预期所带来的赚钱效应形成之后，类似的群体就会跟随，像人工智能(AI)、云服务、半导体等，甚至大周期品、大金融等也具备这样的条件。

投资快报：有一个问题，就是电动车(EV)产业链，这种加速上涨之后，会进入顶部区域呢?从而影响其他成长股的持续拓展?

张德良：确实很重要，若EV产业链进入顶部构筑的话，那么，其他成长股群体就没有多大想象力了。但是，新能源汽车产业的中长期潜力依然较大。这是本轮行情成长投资的核心群体，也是消费升级的重点领域，产业前景清晰明朗，可以预见的未来，将全面颠覆百年汽车史。

短期之所以出现震荡调整，主要原因还是锂钴资源类股的市值不断靠近千值的时候，市场会有一种担忧。因为历史上看，小金属资源股的市值几乎很难有效站稳千亿市值。当前，天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等资源巨头，市值已进入500-800亿。中期内，它们依然会努力向千亿市值目标迈进。即使它们进入滞涨期，产业链的中下游各环节了会持续接力。像中下游的正负极材料(当升科技、杉杉股份)、电解液(天赐材料、新宙邦)、电池(鹏辉能源、亿纬锂能)、电机磁材(中科三环)等。

从技术分析角度看，这些中下游的电动车产业链品种，大多数的股价运行，也还处于重要形态(像旗形、头肩底、双底)的突破初期，主升行情也没有结束。

投资快报：当然，接力电动车产业链的，似乎也很多，特别是信息消费领域，似乎还有很多题材，这是当前我们要得点关注的领域么?

张德良：非常认同。信息消费涉及人工智能(AI)、云服务、新型显示、物联网、半导体等，产业前景同样明朗清晰。

二级市场上也形成了明确的领先股群，包括科大讯飞、中科信息等，其估值空间了打开了，比如市销率，领先股已有效进入30倍以上，这样就会给产业链关联品种提供宽广的估值比较。我们举一些例子，像智能驾驶产业链的四维图新002405，目前市销率20倍，有了领先股的示范，这样的龙头企业就有进一步向上拓展的动力。还有，就是存储芯片龙头的兆易创新603986，市销率15倍。行业信息化龙头的久远银海，市销率13倍。云服务的用友网络，还有智能芯片设计的全志科技，它们的市销率都处于8倍。估值比较效应非常明确，股价运行趋势也已由弱转强。

更一步，就是半导体设备制造的龙头企业北方华创002173、新型显示的龙头股深天马000050、5G网络龙头中兴通讯000063等，无论是估值，还是技术形态，中短期内都有比较机会。

投资快报：这样看来，大周期品也会继续展现它们的股价弹性，像电解铝、稀土、铜、锌、煤炭、钢铁、化工品，似乎行情也没有结束?

张德良：是的。不过，大周期品，一般中小投资者理解起来可能有点困难。要参与就早参与，大周期品的股性永远都一样，会有巨大波动，当业绩全面兑现的时候，股价也见顶。 当前，大周期品正处于盈利拐点期，还未到盈利高峰或盈利全面兑现的时候。特别是化工品、电解铝，以及锌、铜等。但要强调，选择标的还是要看龙头股，云铝股份、中国铝业、北方稀土、江西铜业、驰宏锌锗、山东海化、新安股份、鲁西化工等。再一次强调，关注大周期品，不要过份关注图表，要重视基本面变化，跟踪产品价格。实际上，当股价图表很漂亮的时候，股价可能就是高位了。

投资快报：中短期指数会如何演绎呢?

张德良：趋势不变，上证50指数会积极挑战过去十年的下降压力线，上证指数则会努力向3500-3600点附近靠近。

指数会进一步向上攻击的内在动力，就是大金融，以及此前的传统消费品蓝筹股行情未结束。即使是像白酒蓝筹股，也没有见顶，未来也会再寻机上台阶，大金融就更不用讲，大多数还处于估值低位。

因此，中期交易策略上，进取型投资者，可以继续关注电动车(EV)产业链，也可以关注人工智能(AI)。当然，大周期品也是弹性十足，但不是一般投资人可以理解的。稳健的的投资者，建议关注大金融和传统消费品蓝筹。不管选择什么领域，都要坚持龙头策略，强调企业竞争力、盈利能力和估值比较。

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