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2023年05月27日 16:50

欧易okx交易所下载

欧易交易所又称欧易OKX，是世界领先的数字资产交易所，主要面向全球用户提供比特币、莱特币、以太币等数字资产的现货和衍生品交易服务，通过使用区块链技术为全球交易者提供高级金融服务。

2022年9月美元指数达到最高点，从2022年1月3日的96.22升至9月27日的114.16，升值了18.6%。美元对几乎所有主要国家货币均出现了升值，其中欧元在9-10月曾一度跌破平价，日元在10月也跌至最低点，突破了24年来的最低点。

之后随着通胀出现回落、加息顶点的临近、联储态度的鸽化、欧央行加息的持续等多重因素影响，市场开始定价软着陆，美元指数开始回落，从2022年9月27日的114.16降至2023年2月1日的101.15。

随着欧美通胀出现反弹迹象，核心商品通胀回升，服务通胀居高不下。多项数据公布后期货市场隐含政策利率终端由5%上升至5.5%，2023年2月之后美元指数重新开始上升。

一、美元在全球货币体系中的比重。

美元在全球金融市场中的地位要远超美国GDP在全球GDP 比重。2021年美国GDP占全球约24%，而美元在全球外汇储备中占比高达59.8%，2022年9月提升至59.8%。排在第二位的欧元仅有19.7%，人民币只有2.8%。虽然美元在外汇储备中占比较2015 年下降了约5个百分点，但国际货币主导地位在短期内无法撼动。

美元指数在金融市场中发挥着主导作用，控制了88%的外汇市场交易，以及所有大宗商品，如石油、黄金和通过美元定价的工业金属。美元的每日变化对许多其他资产类别，如大宗商品、贵金属、债券和股票市场产生了重大影响。由于需要美元作为结算货币，各国都会有一定量的美元储备用于国际贸易。

二、美元指数的构成。

美元指数是布雷顿森林体系解体后用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化情况，通过对美元与篮子中的货币汇率变化的综合来衡量美元在国际外汇市场上的强弱程度。以100点位强弱分界线，如果美元指数走强意味着美元兑一篮子货币汇率正在走强，反之亦然。

一篮子货币包括了欧元（EUR）、瑞士法郎（CHF）、日元（JPY）、加元（CAD）、英镑（GBP）和瑞典克朗（SEK），权重固定，其中欧元和日元占比最高，分别达到57.6%和13.6%，具体公式为： = 50.14 ∗ −0.576 ∗ 0.136 ∗ −0.119∗ 0.091 ∗ 0.042 ∗ 0.036。

一篮子货币国家代表了美国最重要的贸易伙伴，但美元指数自1973年诞生后只更新过一次，即1999年欧元取代了德国马克、法国法郎、意大利里拉、荷兰盾和比利时法郎。由于仅包含了少部分发达国家，该指数不能准确反映当前的美国贸易状况。

上世纪90年代随着贸易全球化的发展，美国与新兴市场国家贸易越发密切，美联储在此基础上开发了新指数——美联储贸易加权广泛货币美元指数，也被成为广义美元指数。广义美元指数新增了19种货币，其中大部分为新兴市场货币。该指标主要用于更准确的评估美元强度，货币权重基于美国与各国的双边进出口量，每年度调整一次。广义美元指数不可用于交易。

美元指数（USDX）由美国洲际交易所（ICE）发布，其分支机构——纽约期货交易所（New York Board of Trade）提供期货交易平台。基于美元指数的期货合约1985年11月20日上市，期权合约于1986 年9 月3 日开始交易。目前可供交易的期货、期权合约共有三种，分别为USDX® Futures、Mini USDX® Futures、USDX® Options。

三、美元指数的影响。

美元指数自构建以来波动较大，1984年2月美元指数曾一路涨到164.72，而在2008年3月则跌到过70.7，2020 年以来整体呈现出波动上升趋势。从1973年美元指数诞生至今走势来看，影响因素包括三个方面：相对经济基本面、货币流动性、避险情绪。

比如，2008年美国次贷危机引发全球性金融危机，是美国大萧条之后持续时间最久的一次经济危机。美联储降低利率导致美元指数大幅回落。但随着危机蔓延至全球，避险情绪又驱动海外资金买入美元。2008年下半年在联邦基金利率持续下降的情况下，不断放水的同时美元指数却大幅上涨。

此外，各国政府通过货币和财政政策调节经济时，会对货币流动性产生宽松或紧缩的影响。尤其是美元作为全球货币，产生的外溢效应对全球资本市场流动性产生扰动，形成美元潮汐现象。当美国与其他国家利差走高时，美元升值，反之亦然。

紧缩货币政策引起的实际利率上升，也会让美元资产相较于其他国家资产更有投资价值。此时，非美元货币遭抛售，趋向贬值。美股、美债、金融衍生品市场成为了国际资金回流的蓄水池，美元需求大增从而推动美元指数走高。

1982年以来美联储共有8次加息周期，其中有4次美元指数出现上涨，同步比例仅为50%。但在2003年之后的三次加息周期中，有两次美元指数在利率到达最高点时已经提前见顶回落。如果将这两次也算在内，美联储加息周期与美元指数同步的概率上升至75%。

2004年后的三次加息周期中（2004-2006、2015-2018、2022 至今），美元指数均出现提前见顶并回落的现象。而2004年之前美元指数会在加息到达终点后才会出现拐点。美元指数提前见顶，一方面是因为2003年起美联储实行了前瞻性指引，对未来货币政策路径提供信号；另一方面是因为美元走强与否并不只看美联储是否加息，还需要看一篮子货币的相对强弱变化。

比如，2004-2006加息周期中，首先，03-04 年欧、英政策利率高于美，且英央行先于美开始加息，此时美元指数走弱。其次，2004 年8 月英基准利率见顶、美联邦基金利率快速拉升，美元指数迎来上涨。最后，欧、英又再次开启加息进程，抵消了美加息对货币的影响，美元指数再次出现疲软态势。

四、结语。

美元指数背后有两大支柱，一是能源，二是粮食。未来的可能得变化是“换锚”，从石油美元过渡为粮食美元。就像前两次石油危机夯实了美元的地位一样，“换锚”则需要一到两次粮食危机。

在历史上的粮食危机期间，人们倾向于寻求相对安全和可靠的资产，而黄金和其他贵重金属被认为是有价值的避险资产，因为它们在经济崩溃和货币贬值时可以保值。此外，在粮食危机期间，人们通常会缩减其他开支，例如旅游和奢侈品，而转而购买更多的粮食和其他生活必需品。

一些相关的企业也会受益，比如2008年全球粮食危机期间，化肥巨头WH化学的股价上涨了约120％，农药生产商拜耳的股价上涨了约50％，农机制造商约翰迪尔的股价上涨了约30％。

祝大家生活愉快。

参考资料：

1.Rosegrant, M.W., Cai, X., & Cline, S.A. (2002). World water and food to 2025: dealing with scarcity. International Food Policy Research Institute (IFPRI).

2.邹明. (2015). 从2008年金融危机看黄金价格的波动性及相关因素. 国外理论动态, (5), 85-86.

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