002142股票(天风证券：给予宁波银行买入评级，目标价位4572元)

天风证券股份有限公司郭其伟近期对宁波银行进行研究并发布了研究报告《基本面保持稳健，存贷维持高增速》，本报告对宁波银行给出买入评级，认为其目标价位为45.72元，当前股价为30.57元，预期上涨幅度为49.56%。

宁波银行(002142)

基本面保持稳健，ROE仍维持高位

公司披露2022年年度业绩快报，2022年营收和归母净利润同比分别增长9.67%、18.05%，增速较22年前三季度-5.54pct、-2.11pct，营收及业绩增速小幅放缓，但我们预计较同业依然维持在较高水平，基本面保持稳健。2022年，公司年化加权ROE为15.56%，同比略微下降1.07pct，仍维持在高位，体现出较强的盈利能力。

存贷增速维持高位，贷款占比上升

资产端，2022年末，公司总资产同比增长17.40%，增速较22Q3下降3.98pct；由于区域经济韧性足，信贷需求较为旺盛，2022年末，公司贷款总额同比增长21.25%，高于资产增速，较22Q3末下降1.08pct，但仍维持高位；贷款占总资产比重为44.20%，较22Q3上升0.02pct。负债端，2022年末，公司存款总额同比增长23.19%，增速较22Q3末提升3.71pct，存款增速亮眼，负债结构优化，有利于进一步降低负债端成本。

不良率实现自2012年以来最低水平，资产质量持续优异

近年来，宁波银行持续强化重点领域风险防控，不断完善全面、全员、全流程的风险管理体系，风险管理能力持续增强。2007年上市以来，宁波银行不良率一直都在1%以下，也是唯一一家连续10年不良率低于1%的银行，为公司可持续发展打下坚实基础。2022年末，公司不良贷款率为0.75%，较22Q3末下降0.02pct，实现自2012年以来最低水平，在银行同业中继续保持较低水平，资产质量稳中向好。同时，2022年末，公司拨备覆盖率为505.17%，较22Q3末下降15.05pct，但仍处于同业领先位置，风险抵补和利润反哺能力持续增强。

投资建议：聚焦大零售和轻资本业务，小微金融服务质效不断提升

宁波银行深耕优质经营区域，聚焦大零售和轻资本业务的拓展，市场竞争力持续增强，目前已拥有16家分行，开设永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金4家子公司。近年来，宁波银行以客户需求为核心，贷款投向以先进制造业、民营小微、进出口企业为主，持续为广大实体企业客户提供优质服务。同时，宁波银行践行普惠金融工作要求，倾斜信贷资源，持续优化小微企业融资的产品、流程和服务，2022年，计划新增244亿元普惠型小微企业信贷额度，较年初增幅19.96%，小微金融服务质效不断提升。我们看好公司业绩成长性，预计公司2022-2024年归母净利润同比增长18.05%、20.34%、21.50%。目前公司PB(MRQ)为1.38倍，给予2023年目标PB1.7倍，对应目标价45.72元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行，信贷需求疲弱，信用风险波动；小微业务开拓不及预期；资产质量恶化；业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的22年年报为准

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利230.74亿，根据现价换算的预测PE为8.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为40.73。

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