CPI宽松是否意味着拐点？理解美联储及其货币政策的几个关键

如果在今年之前，加密市场的许多投资者没有'；如果不知道宏观经济和货币政策对市场的影响，那么在今年之后'；s"殴打"，他们肯定不会忽视对加密市场的宏观影响。而影响宏观经济的最重要因素之一就是货币政策。货币政策背后的推动力是美联储，它扮演着"世界央行"。

CPI数据有所缓解，是否意味着加息即将停止？要判断这个问题，我们需要更多地了解美联储及其决策原因。

这篇文章会给你一些关于美联储的常识，并理解为什么现任美联储主席鲍威尔一直在加息。关于美联储，也就是美国的美联储体系。1913年，美国国会通过了美联储法案。，美国中央银行正式宣布成立，美联储正式成立。该法案规定了美联储的两项职能。第一大职能是稳定经济，追求经济稳定增长，保持物价稳定，调整长期利率。重要的参考指标是就业率和通货膨胀率。。第二个功能是稳定金融，保证金融体系的正常运行，特别是尽可能防止金融恐慌等系统性风险扮演最后贷款人的角色。

美联储采用了联邦政府和非营利组织的双重结构。。美联储的一部分是华盛顿的美联储委员会，它是联邦政府的一部分，向美国国会报告。另一部分是位于美国12个不同城市的美联储银行，这是一个非营利组织。每家美联储银行都有来自私营部门的董事会成员。，比如企业家，大学校长。

从决策过程来看，美联储'；美国的货币政策是通过美联储实现的'；公开市场会议，也称为利率会议。。公开市场会议委员会的成员包括美联储董事会的7名成员，以及美联储银行行长和其他地区储备银行的4名行长。所有成员，包括美联储主席和储备银行行长，都有平等的投票权。这样美联储在组织结构、地域分布和决策过程中实现了制衡。事实上，美国的美联储董事会并不等于美联储。董事会只是美联储体系的一部分，但中国人已经习惯这样称呼它了。

上图

:历任美联储主席名单

1。美联储权力很大，我们很多人在判断美联储政策的时候总是把它带进我们东方的体系，也就是央行需要服从政府。事实上，美联储有相当的独立性。，并不完全由美国政府控制。在沃尔克上台前的70年代，现代信用货币还没有被广泛接受，之前美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系也不能随意发行，这使得美联储'；美国的货币政策效果不佳。当时，美联储的可信度很低，几乎没有人关心他们。时任美联储主席的伯恩斯曾说过"美联储的独立是政府内部的独立，而不是独立于政府"。所以在那个时候，美联储是美国政府的附庸，必须做政府让它做的任何事情。。直到两位传奇美联储主席沃尔克和格林斯潘的领导，美联储的独立性越来越强。

现在的美联储在执行货币政策时不需要受制于总统和政府的命令。理解这一点是我们判断美联储的基础'；美国未来的货币政策。也是很多人容易犯的一个误区。

2。鲍威尔说，我们应该牢记历史的教训，这意味着在20世纪70年代，当伯恩斯和米勒担任美联储主席时，美联储的货币政策是不连贯的，它想抗击通货膨胀，受政府控制，政府想保护经济。美联储必须合作，这导致无法有效消除通货膨胀，从而滋生滞胀，增加了抑制物价飙升的难度。

直到美联储主席Volcker在巨大的压力下不断将利率推到非常高的水平，过了几年才降下来。。通货膨胀的危害不言而喻。无法控制的通货膨胀意味着更大的痛苦。

3。通货膨胀具有自我实现的特点，即人们认为未来会发生通货膨胀，所以通货膨胀就会实现。

当社会上的货币增加了，但商品的数量没有增加。，就会产生通货膨胀。以居民为例。当居民预期未来高通胀时，会要求更高的工资，企业会将劳动力成本转移到产品定价上，加剧高通胀。这时候大家之间就有了正反馈'；美国的通胀预期和实际通胀，也就是物价上涨了。工人们要求增加工资。然后我得到了报酬。为了战胜通货膨胀，人们直接去购买商品，工资转嫁到物价上，这样通货膨胀就会没完没了。

因为美联储可以'；解决不了供给问题，只能通过货币政策打击需求，通过减少需求来平衡供需。没钱了，需求自然就下来了。

4。是和市场沟通的好方法。在伯南克上任之前，美联储很少与市场沟通。比如格林斯潘在任时，市场很难从他的讲话中获得有用的信息。他的讲话总是含糊不清。。一些媒体甚至根据格林斯潘的文件数量来判断'；他出现时的公文包，现在看来有点可笑，但足以说明当时美联储与市场的沟通有多差。伯南克认为如果市场和公众相信美联储会采取一切必要措施来实现降低通胀的目标，那么商人和企业家就会尽力将物价和工资保持在这个水平，这本身就非常有利于维持通胀的稳定。让市场了解美联储的另一个好处'；的目标是，避免了政策公布时给市场带来的巨大动荡。

很明显，鲍威尔在追随伯南克'；强化市场的方式'；对美联储的理解'；美国通过不断强硬的讲话来打击通胀的决心，这可以有效避免政策宣布时对市场的巨大冲击。

5。在美联储传奇主席艾伦格林斯潘(AlanGreenspan)任期内，美联储操纵利率上升或下降超过70次，开创了美国前所未有的低通胀高增长并存的大宽松时代。但是这种通过预期提前做决定的方式，做对了你就是上帝。做错事也是有代价的。

比如格林斯潘后期'；美国任期内，互联网泡沫的破裂和房地产泡沫的诞生为2008年的危机埋下了导火索。虽然他的成就更大，但这些灾难发生在个人身上，是无数家庭的不幸。

目前，美联储和鲍威尔的所有决策都是由数据决定的。这种"看着后视镜"决策方法不一定是平庸的表现，而是为了避免犯前人的错误。

6。尽管美联储在伯南克执政期间创造了许多货币工具。s期。但是利率仍然是美联储手中最好的武器。

利率是资金成本。比如我们向银行贷款买房，需要支付一定的利息。利息是从银行借钱的成本。美联储控制了市场上所有的利率吗？？事实上，美联储只控制一种非常特殊的短期利率，称为联邦基金利率。

美联储'；美国公开市场委员会每年举行八次利率会议，对这一利率进行投票。。美联储将要求所有银行在美联储账户中存入一些钱，这个账户被称为储备账户。而且规定账户里的存款不能低于一定比例。如果一家银行的准备金存款低于要求，他可以从其他银行借款来弥补差额。

这个贷款利率是联邦基金利率，所以不是银行贷给美联储的利率，而是银行之间互相拆借的利率，也就是银行间拆借利率。

7。量化宽松，有人说这次通胀危机是因为美国在20年后开始了无限制的量化宽松。把钱给所有人是有影响的，但不是所有人。

量化宽松简单来说就是当利率几乎为零时(2008年，20年)，利率武器就不能再用了，所以购买长期债券可以影响和降低长期利率。。所以大规模资产购买计划是量化宽松的本质。美联储从金融机构购买长期债券，同时向其支付等量的资金，并通过超额存款准备金利率将这些资金吸收回美联储。。事实上，在美联储印制的货币和实体经济之间有一个金融机构主要是商业银行。美联储把钱交给银行，银行把钱存回给美联储。这笔钱没有进入实体，没有到达企业家手中，没有到达人民手中。

量化宽松最大的作用是向市场提供流动性，不能简单地说为"印刷钞票"或者"撒钱"。流动性短缺的市场是什么？参考最近的加密市场山寨币就知道了。

这次通货膨胀的主要原因是美国政府主导的财政政策。万亿的财政补助和财政补贴直接发到老百姓手里，每个人都拿到了疫情补助。每个人都有钱消费、买房和投资，但商品供应可以'；由于各种原因，我跟不上。这是通货膨胀的罪魁祸首。美国政府'；撒钱的信心来自美联储'；美国量化宽松，所以量化宽松有影响，但不多。

由于CPI的缓和，美股反弹良好。然而，最近的FTX事件对加密市场的影响是巨大的，独立于美股的大幅下跌。但是这个事件的后续影响还没有完全展现出来，也不是我们可以猜测的。

信心比黄金更珍贵。市场投资者失去的信心可能需要很长时间才能恢复。

活下去，利用这段时间多学习，等待新的周期。

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