论价值投资(价值投资漫谈)

写这个题目，无疑与整个雪球的价值投资者开战。

不怕。有理走遍天下，无理寸步难行。

1、价值投资者以分红为目标的投资

按5%的股息率，这算很好的了吧？靠分红回本需要20年，这有前提的，是在20年股价波动不大，或者上升的行情中，这容易吗？20年，基本不可能，从概率上讲是小概率事件，实际能做到的公司大约就茅台、万科，格力，伊利股份这些，但是这些公司的股息率未必年年到5%。一旦遇到选错，股价波动，分红远远抵不上股价下跌带来的损失。

2、价值投资者以安全边际为目标的投资

不同行业，不同企业，多少估值算安全？市场的情绪经常是变化的，衡量的标准怎么确定？银行，保险、化工，他们不赚钱吗？牛市里给的估值都很低。

3、市场实际情况

一个30倍pe的公司，每股盈利0.5元，股价=20*0.5=10元；

下年盈利每股盈利增加到0.75元，假设这时候pe到50，（市场会预期未来持续增加）股价反映未来盈利，现在股价=0.75*50=37.5元；

如果按照价值投资者的观点：盈利 增长带来的股价增长：=(20*0.75-10)/(37.5-15)*100=22.2%

而剩下的78.8%是市盈率膨胀带来的，是因盈利变化导致的市场情绪的结果，是资金博弈、趋势的结果。

4、每股盈利增加许多，公司会都拿出来分红吗？如果不是，等的是什么？不还是市场情绪的变化吗？

78.8%的股价上涨是由市场情绪变化带来的，而22.2%是由于每股盈利增长带来的，不去研究大头，去研究小头？怎么想的。

总之，只认价值投资，研究公司业务，研究护城河，花费大量时间和精力，其实将来等的事市场情绪的变化，买到变好、或者加速好的公司，会有。买到变差的公司呢？恐怕是一场空。

一个伪价投的自言自语，各位价投轻点拍，我怕疼。