创业板股票基金如何(创业板股票基金如何申购)

日期：2023年04月25日 15:15 浏览量：1

自7月19日起至8月13日，为期一个月的2021雪球直播节年度盛典活动重磅上线，此次直播节百位影响力的顶尖投资机构专家、财经行业意见领袖以及雪球站内人气用户将跟投资者分享未来十年的投资机会。
以下内容选自由中国财富网冠名的——2021雪球直播节宏观经济周：
时间：周一（7月19日）19:00-20:00
主题：为什么创业板50指数值得长期配置？
嘉宾：@华安基金-许之彦华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监

许之彦：非常感谢雪球的组织，ETF的活动还是很有意义，在直播之前我还是稍微讲一几句关于合规性的问题，按照公司要求，本直播所涉及到的观点和建议仅供参考，不构成实质性的投资建议，投资有风险，投资需谨慎，建议投资者谨慎评估自己的风险情况，从自身的风险承受能力和本基金所涉及到的产品，请投资者自己评估好。这是合规的要求，也是非常重要。因为本直播会涉及到讲一些创业板50，包括创业板中的一些核心股票，仅仅是为了说明指数为目的，不作为投资建议。如果涉及到一些个股的表达，不推荐买也不推荐卖。

我们回到今天的主题，先给大家聊一下市场的情况。我想大家都看得到，今年实际上一波三折，1月1号开始一直到2月初春节前整个市场还是在原来的基础之上高歌猛进，整个市场在春节前涨幅很好，春节以后忽然整个市场出现了大的调整，调整的幅度还不算小，中间发生了什么？

当时春节后全球对流动性收紧，以美国为主，大家看到的是美国十年期国债快速上移，从年初0.7一下子上到1.6~1.7，整个市场非常担心是不是对全球流动性都会有这样的担心，国内去年涨得比较多，春节以后回来整个市场一下子就变样了，前期涨幅比较高的所谓的抱团股整个出现了比较大的跌幅，实际上整个市场大概用了一个月不到的时间，大概三个星期，一下子跌回到去年10月份、11月份的情况。特别是我们所谓的强势的个股，比如咱们的新能源、食品、饮料、电子、芯片等好多行业一下子跌回到大概去年11月份的水平，把春节前的涨幅还有之前12月份的涨幅一下子拿掉。

到了3月底，整个市场出现了变化，这样一个大的变化我们对未来市场的判断大家也可以看我在雪球也可以看蚂蚁上的直播，也看我们对市场的研判和分析，这时候体现出来一个负责任的机构或者基金经理他在这个时间到底是怎么判断的。我讲这个话的意思不是我们做得多好，实际上这个事情基金的判断与关键的市场机会出现的时候才会体现出来一个机构它的引领性，它在关键时间点上的判断。

实际当时3月底在我们的内部会议上我非常明确地提出来，当时不是熊市。当时很多人担心是不是19年20年都涨得蛮多，特别是一些结构性市场3月份是不是要出问题了，还有没有机会？是不是一下子流动性收紧，A股可能走向熊市？我当时给了一个大胆的判断，这个行情实际上没有结束，这只是一个调整，这个调整不构成熊市。因为回想到3月份，当时我们给的判断不是熊市的第一个理由，宏观经济全球是向上的。

第二个货币大的方向不会特别收紧，这是非常关键的，今天为止我们也没看到货币有明显的收紧，待会儿我会去讲。

第三个微观层面看到是改善的是提升的，特别上市公司的企业利润，今天我们也看到很多企业的利润都在上调而不是下调。当时有这个判断之后，我们实际上建议投资者这个时候加仓。但是近期的市场我们看到波动加大，市场从3月份到现在，咱们就讲创业板50，今天的话题还是围绕着创业板50，我想把整个市场作为一个整体，把分析方法、相关的逻辑我们怎么思考的告诉大家。

创业板50在3月份的时候跌到1.09，今天为止大概1.53，涨幅大概40%，这一大阶段的涨幅最后整个短期市场大家怎么看？有什么样的风险？未来市场怎么走？

第一，高估值的东西又回到相对估值分位数偏高的程度，当然高景气的行业依然处在高景气。这个时间点，从市场的角度来看，投资的角度来看，部分的高景气行业出现一些分化，特别是市场预期的分化。但是整体市场我们仍然认为整体市场，原来我们叫积极乐观，现在整体A股市场我们还是偏乐观一点，偏乐观一点的原因给大家再介绍一下。

还是回到当前市场大的环境，我们看到从全球流动性的情况来看，大家春节前非常担心美联储，到今天为止美联储还没做出缩表，我的观点非常明确，美联储一定会缩表，一定会缩表的原因是什么？来自于几个方面。

第一，宏观经济数据确实处在较强的上升周期之中，大家看到美国的宏观经济数据今年可能达到百分之五点几的增长。另外，通胀CPI大宗商品等相关价格也处在一个上升期。还有一条，美国经济失业率也有比较好的改善。

从这三个角度来看，美国缩表其实是一个必须要做的事，一方面是美联储本身的职责和功能，另外看美联储盯着无非就是通胀、就业、经济增长这几个因素，短期内都会看到比较明显的提升，特别是通胀，我们看到已经从原来2.6提高到3.2，又提高到5.3，通胀实际在加速上行。

通胀加速上行，使得大家非常担忧，通胀来了，市场怎么办？但是我们也想，这轮通胀造成的原因是什么？这轮通胀造成的原因有疫情的原因，疫情应该说是主要原因，疫情使得去年大家都不消费了，很多东西没人买，今年释放了很多流动性，很多发达国家疫苗打的差不多，大家看欧洲杯，看很多体育赛事已经开始，所以消费又开始，特别是欧美发达国家的消费起来，去年因为花了很多钱，这时候大家都有钱，消费起来是推动通胀的主要因素。

第二个因素是疫情后的供给，很多供给因为疫情中断，我们也看到大宗商品特别是铜、铝、铅、锌在南非、印度、美洲国家，实际矿比较多，这些国家还处在疫情不断修复过程之中，这样造成了大家感到一是需求供求曲线交叉对价格有影响，需求在上升，而供给由于去年的影响在下降，这时候通胀显然会起来，大家关心的话题通胀会有多高，会有多强的持续性，美联储缩了表之后，未来会采取什么措施，这个我的观点是这样。

第一，疫情前我们看到全球的宏观经济实际上处在一个偏下的阶段，大家看美国的宏观经济，过去40年是利率下降周期经济下降周期，08年金融危机之后用了大概三轮量化宽松，一直到13年，后来经济15年修复一些，确实15年开始加息，加了三次，到了18年又开始降息。疫情前全球处在一个比较弱的态势，疫情后又比较强，很大因素可能90%归结于基础因素，10%归结于科技进步等方面的因素。

我认为这轮通胀的上升、经济的上升大概率上是因为疫情造成的V形反转。V形反转之后，经济是不是会继续上行？我们的观点认为不会的，因为疫情不是把这个世界变得更好，没把人口变得更多，还死了大概两百万人，大家生育率有疫情各方面预期收入下降等因素，全球的生育率估计还会有所下降。我们看到去年实际上人口普查发现中国第一次新生儿低于一千万，让政府非常担忧。我们看到三孩政策已经出来，二胎政策不久就放开三胎。

第二，实际上消费的总量和未来潜在的消费能力实际上是减弱的。所以整体疫情是负面影响，这就带来矛盾，美联储又要觉得这么大的负债表，每个月购买1200美金的国债，使得负债表07年只有4000亿，08年到了4万亿，08年缩了表到3万多，现在已经超过8万亿，这次更大。

这样的话到底缩还是不缩？我的观点认为一定有所压缩，比如从1200亿今年9月份、10月份有可能会宣布到了每个月明年开始缩减100亿、200亿这样的规模。但是缩减规模不代表量化宽松收紧，大家看以前的每个市场投放1200亿的负债表增加，用自己央行的钱购买，央行没有钱要靠负债，这时候央行的负债率就会上升，国家负债率就会上升。它的表还在扩大，只是扩的速度降下来了。我认为大概用一年的时间完成缩表，表示未来一年资产负债表或者量化宽松的总量还在上升。

反过来讲，什么时候加息才会收缩流动性，这一点大家要明确。只有动用加息等相关手段，整个市场的流动性才会大幅收紧。这个预期我觉得现在没有形成，尽管美联储讲点阵图，2023年也有两次，显然这个不太靠谱，我认为2023年很可能不会加息，可能到2024年、2025年加息之后再考虑，也不见得有。疫情实际上这种冲击在明年的基础上不会有反应了，V形反转之后，明年后年就要靠经济的自然增速，经济自身内在的增速，内在增速我们认为是偏低的。这个对于当前的市场判断是非常重要的，国内我们也看到开始降准，也有人预期还有下一次降准。我认为大概率上是有的，因为国内的宏观经济去年四季度达到潜在经济增长的上限，尽管同比我们还在上升，实际上增速会缓慢下降。

原因是什么？因为去年的基数低，后面的基数高，这个很直观。第二个原因，实们也看到我们的出口非常强际上我，海外如果复苏的话，我们的出口有可能会稍微弱一点，我们的消费目前为止还不够强，还是偏弱一点，实事求是地讲。整个经济总量的增量其实还不是很明显，经济新的增长动力还有待于提升。

总而言之，欧美量化宽的路特别欧洲还早着呢，日本也是，美国比较特别，所以美国很大可能性先稍微在边际上收缩一下扩债规模，整个资产负债表还是扩张的还是宽松的，真正的加息是很久远的事。这个判断下来之后，欧美和中国包括国内的流动性大家都不会有明显的收紧。为什么讲这个判断？

这个判断对A股目前的状态密切相关，我们不排除近期市场的波动还有可能加大，特别美国如果宣布它的个贷规模发生变化，减少个贷规模，市场可能有所波动，但是我们认为整体的A股市场包括全球市场都不会面临太大的风险，反而可能在这种结构调整中孕育一些机会。

回到A股，当前的市场环境大家有点纠结的地方，第一我们所谓的高景气度的行业，经过过去三个多月的周期下来，从低点到近期实际上回到高位，整个市场大家有所担心，市场的波动有所加大，特别欧美市场的股票近期也略微有所波动加大的味道，实际港股我们也看到近期不太好，传导给A股。虽然降准给我们带来一些增量，据说1万亿，测算下来，但是短期市场有所波动有所加大。

我们对市场的看法是什么？我认为A股大概率上还是一个振荡偏上行结构性的机会，这种结构性的机会还是来自于新兴行业为主导的，比如医药，比如新能源，比如电子，比如科技，甚至包括低估值的银行。为什么是这样的？当然我们有很多的分析框架和理由，我觉得一方面中国的经济增长可能还是在一个结构化的市场之中，这是未来长周期的事。

结构化的市场一定会孕育结构化的机会，这个没办法。当然欧美在上世纪90年代一轮大的结构化机会，后来网络泡沫出问题了，当时市场环境出了问题。到今天假设从90年代到现在去投互联网股票，也可能有些股票在半路过程中就出局了，但是你如果投纳斯达克指数它依然是全球表现最好的指数，为数不多的全球二三十年年化超过12%的指数，这个是非常重要的。你去选择当然标普只有不到9个点，年化12个点和9个点可想而知，过去二三十年收益叠加起来差好多好多。

不知道听众有没有计算过复利的概念，我手头没有计算器，如果手头有计算器可以算，1.12的30次方和1.09的30次方可能差多少倍的收益。纳斯达克其实是一个优质的标的，美国市场实际也是一个结构性市场，中国的市场其实更是结构化市场。结构化市场对我们的投资带来一些挑战，大家很多人认为讨论这个市场到底怎么投，我们看到今天沪深300还是跌的，跌了三四个点，上证50也是跌的，跌了五六个点，中证800稍微涨一点，中证500涨了一点。这样一个结构化市场投指数是不是没机会？

今年很多分析师说，淡化指数注重个股。还有第二句，注重结构。注重个股这个事情永远都是对的，无论是主动投资还是被动投资。被动投资要去选大的流动性好的公司，那也是注重个股。

注重结构这个事情我是觉得比较合理。注重结构的话，注重什么样的结构？大家如果看整个市场发展的前景，今天我们还在讨论整个行业，我们在未来投什么样的行业，投什么样的板块，投什么样的结构能够给投资人挣钱？我的理解是这样，我这些天也对价值投资做了一些思考。很多人把价值投资讲得很深很玄，又是这个方法那方法。当然价值投资的鼻祖是巴菲特，很多人去模仿学不了，极个别的私募有点像，过度集中持股，第二个参与到公司具体的经营，这个在国内不太现实，公募更不太可能。

我认为价值投资就是我们去选择合理的甚至是偏便宜的优质资产，就这么一句话，大家不要搞得很悬乎，PB、ROE好多好多很抽象的东西。我们无论主动投资还是被动投资都有价值投资，也是有投机的，实事求是讲，有些人纯投机。

我们看待一个指数，看待一个基金经理，看待一个组合，看待一个投资现象还是要有冷静的分析和判断，不要被别人忽悠，我们也看到市场里面有很多冠以各种各样的名义，实际上我认为价值投资就是简单直接，以合理的价格。许博士怎么不以很便宜的价格？确实是非常希望以很便宜的价格。我给大家举例什么时候非常便宜。以这样一个价格买入优质资产，优质怎么定义？优质就是比较好的景气度和长周期的业绩增长。如果你买一个东西景气度不行，它即使再便宜，不一定给你带来回报，这不一定叫价值投资。那便宜的东西不见得叫价值投资，大家看买便宜东西，实际很多便宜东西最后有可能被淘汰，有可能被出局。为什么便宜？这个世界上没有这么简单的事，你又想买便宜又想买好的，当然性价比是好的，这个咱们定义性价比的问题。

事实上大家想买便宜的东西，我给大家举一个案例，去年3月份美国全球受到疫情，3月3号美国进入国家状态，3月9号美国降息，3月15号第二次降息，美国连续四次熔断，纳斯达克大概跌了百分之二三十，全球股市都跌了10%几到30%不等，中国股市随之下跌，创业板50也得到暴跌。我们给投资者的建议，这时候是便宜的好东西来了，比如纳斯达克最后没办法限额了，很快规模大幅增长，到今天为止大概收益率172%，而创业板50大概也超过100%，实际上当时那个低点是非常重要的。我这些年花很大精力在资产配置上，资产配置就是在关键的时间点找到合适的资产，没那么复杂，就是关键的时间点。

许博士说的第二句话什么意思？以合理的尽可能偏低的价格。实际上大家都知道是好东西都不便宜，全球都不便宜，我们谈论的新能源，谈论的电子，谈论的这些医药都不便宜，现在怎么办？我的观点认为，你如果想投资一天两天，投一个星期挣钱，那真不见得挣钱，所谓的价值投资有时间为代价。你要投的偏长一点，实际上中长期来看都能给你带来好的回报，只要你选择了价值投资者的赛道。我理解价值投资比如我给大家举一个例子，今天咱们讲的主题实际就是创业板50。

创业板50这个指数非常有意思，我认为是非常好的价值投资的标的。我今天要用价值投资的眼光看待创业板50，什么叫价值投资？一个价值投资以合理或者更低一点的价格买入一个资产，这就是我对价值投资的定义。合理或者偏便宜一个是相对的，一个是绝对的。什么叫合理？公平合理这个市场你不可能说买卖是一个公允的，不是强迫你去买股票，每天市场成交1万多亿，那都是自愿的，很多价格相对公平合理，在当前的市场看。比如今天我看到市场跌了一点，那是因为卖得人多买的人少，最后撮合成交得到一个结果。价值投资的核心，在这样一个合理的价格下我去买入资产。价格到底是不是合理？大家可以几个纬度判断。

第一，是不是处在一个历史的高位？第二，你要判断处在高位的原因和理由。第三，尽可能避免两种现象，一是非常非常贵，又不合算，第二非常非常便宜，又带来不了市值的回报，要避免这两头。在这个前提下我们看待优质资产的增长。

我想今天给大家讲创业板50为什么我理解它是价值投资？我先不讲它的收益，先讲它的盈利增长。2019年盈利增长50%多点，2020年我们盈利增长102%，2021年盈利增长可能在50%以上。这个东西大家如果看待价值投资的话，那实际上我们看到它是一个高盈利资产，沪深300去年基本是个位数增长，基本是持平的，几乎是零增长。这样一个优质资产在去年沪深300也是10%左右，这样一个标的是不是要优于沪深300，是不是它的盈利优于沪深300，它的收益怎样？上半年为止我们是23%、25%，20%多，在所有的沪深300、创业板、科创板、双创、50这些我们排名第一的。今天为止，我们还是排名第一。在所有的所谓的宽基指数板块我们排名第一。

去年2020年我们涨幅91%，在所有的宽基指数里面也是我刚才讲的这一串排名第一。2019年也是排名第一。大家看这样一个业绩是不是比较突出的？这个业绩假设我们要跟主动投资比，大家经常看到我们所谓的主动投资，点名的产品有十几个，我们看到它们的平均业绩低于创业50，七八个人没有超越创业50，在国内累计三年下来我们战胜了92%所有的A股权益性基金偏股混合所有的产品。这说明什么？这说明这是一个绩优的产品。这个绩优的产品为什么是价值投资，你说的指数不就是让大家择时配置择机选择，对吧？

我告诉大家，中国的指数化投资还真的已经过渡到了一个新的阶段，这个阶段有可能进入配置阶段，什么概念？就是说随着国内A股市场不断地演绎，国内A股发生巨大的变化，国内机构投资者和个人投资者不断成熟，监管加强。我们在优质的核心资产上中长期给大家带来的回报可能远远大于你短期的择时的交易收益。过去三年实际上我们在这样一个收益，大家看我不知道听众们多少人跑赢了这个指数。当然这个指数本身也是有波动，大家觉得这个是不是择时更好，定投是不错的，择时很困难。除非发现它非常低，去年3月份和今年3月份出过两次低点，这时候可以加大配置力度，绝大多数情况下它是一个价值投资的标的，是投资者中长期持有它就会获得中长期很好的回报的一个收益。

这就是价值投资，我们以合理的价格。比如当前创业板50的估值大概在60倍，它的估值分位数大概在60%多一点，它的盈利增长全年预计和万得的预计差不多都在50%、60%，大家看这样一个数据的组合式不是非常得优质。如果跟纳斯达克比，我们一点不比纳斯达克贵，但是比纳斯达克的成长性高多了，所以创业板50是一个价值投资的换新标的一点不为过。创业板50我们的代码是159949。

我们在二级市场直接输代码159949，直接买就行了，像买股票一样100股，当然买1万股、100万股都行。我们成交量平均每天10亿左右，在深交所年初包括一年内都是流动性第一的产品。这是创业板50是一个价值品种。

很奇怪一个个股能说清楚，它来自于什么样的收入盈利，那你这样一个标的让别人价值投资相信这个东西原因是什么？原因大概有以下四个方面。

第一，创业板这个板块12年下来，十几万亿的市值，凝聚了很多公司，很多公司经过了十几年的检验，终于成为市场中的龙头代码公司，这是关键，有好的标的，有一大堆供你选择，有一千多家公司让你选50个，这样才可能选得出，如果总共就一两百家公司能选出来那么多优质公司吗？不能盲目地选，要选好的，怎么定义好的？我们在创业板上体现它的创新，体现它的科技，我们剔除掉了部分行业，考虑到行业的配置、行业的选择。比如剔除掉了农林牧渔，剔除掉温氏股份，这里讲公司不提出任何建议，我们保留创业板50创新的特征，把温氏股份一些其它公司剔掉了。一剔掉之后，指数非常符合创业板特征。首先第一条，我选得好，不是我们跟踪，不是我们主观投资，是我们客观上选择得好。

第二，即使客观选择好，到底配了哪些公司？我手头没有名单，基本上背不出。前十大成分股包括（个股仅作为成分股介绍，不作为推荐理由）：

1、宁德时代。这个是响当当的新能源的一哥，市值在1.2万亿，做动力电池的，有非常强大的按照研发和电池滕丽，在全球几乎排名第一，我们知道新能源也是非常重要的，在未来碳中和包括新能源车这个标的非常厉害，过去这些年都是高增长阶段。宁德时代我们大概有15%、16%的权重，因为涨得比较多，每到半年我们就会做一个重新调整，指数公司的调整方案。

2、迈瑞医疗。迈瑞医疗这个公司五六千亿，也是一个巨大的医疗器械，疫情期间我们看到医疗器械太重要了，能够给市场给疫情后带来更好的医疗服务，很多医疗器械大家看CT之类做高端医疗的体检，很多设备都是进口，但实际上这块我们迈瑞医疗大量出口，它做的东西逐渐进入高端化，出口也是占一半以上。

我刚才讲指数，疫情后都是盈利大幅增长，大家看都是这些公司。宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、爱尔眼科，智飞生物、泰德医药，这些都是一些疫苗股，大家看到疫情后生物医药研发太关键了，跟国外有差距，但是我们做得还是非常不错的。还有阳光电源，这是我们新能源的巨大股票，包括汇川技术，调进来之后医美行业最大的股票爱美客，这是我们的前十大成分股，这些股票市不是各个都是响当当的大白马？

这些大白马分布在哪些区域？我们最后50个股票分到四大赛道中。第一个赛道医药，医药占了33%；新能源涨得比较多，现在大概超过医药，34%；这两个占了67%，生物医药疫苗包括医疗器械，包括眼科具有高成长性的医药。新能源刚才讲了宁德时代、汇川、阳光电源，这次又调进来两家新能源相关的，包括充电都在里面，特锐德这些公司。

第二方面，有牛股，有这么多出色的股票和行业分布，这才决定了……我的内核到底什么东西来组成的，讲了一大堆没用。什么东西来组成了你这个指数才是关键，你提的理念再好最后投的公司不行，带兵打仗你讲军事理念之类，最后打仗稀里哗啦不行，没有这个大将身先士卒的勇士，你即使再有抽象的概念没用。实际上我刚才讲了前十大成分股和我们的行业，一看就明白了，原来新能源1/3，医药1/3，电子15%，再加上东财八九个点，这样接近90个点机会定下来了，这是一只由四大赛道组成的大名鼎鼎的前十大成分股，特别是前面这些公司我想大家都比较熟了。

这里再强调一下，讲到的公司不做任何推荐，只是为了讲指数非常好。

第三方面，大家非常纠结，这个时间点讲了这么多，许博士，哎呀，很多人上车下车，上车下车，大周期从18年开始认为创业板有大的投资机会，实际上到现在为止涨三倍。很多人觉得许博士当时我没买，我现在怎么弄，买还是不买？

实际上我建议大家去分析一下，现在实际上第一点大的宏观环境还是支持权益类市场，房子你买不了了，有些人能买，但是确实价格很高了，作为投资标的肯定不合适了。

第二，国内的流动性因为中国的宏观经济在三四季度可能和去年相比增速肯定是下降，但是整体还是全球最好的经济体。但是消费各个方面确实需要时间，我们认为资产配置大的方向可能还是在权益类为主，因为利率全球不会高起，这是我前面的分析给大家的建议。包括黄金虽然近期市场有不同的看法，波动，整体上行的态势还没有被破坏，大的趋势行情还在，钱多，没有很多东西来对抗购买力下降的风险，欧美还都在扩表，不是缩表，整个表还都在增加。即使疫情后美国采取了所谓的减少购债计划，它的表还是在扩大。

还有一个现象，全球的债务率再创新高，特别美国发行的债，国家整体的负债。这么大的债务量到时候怎么解决？以超发货币解决。超发货币最直接的收益者，第一是权益，第二是货币。毫无疑问，绝对大家一定要坚信这一点。超发货币未来是个常态，没有更好的选择与替代，阶段性少超发点会带来一些波动，但是大的趋势和周期我认为还是在权益和黄金上，这是给大家的建议。

配什么东西？低利率下，全球的宏观经济态势很难依赖传统经济，以科技创新为推动，还是回到这样一个配置方案。创业板50给大家讲了几个方面，第一它确实是非常优秀的价值投资的优质标的，大家去衡量一个价值投资，现在价格不贵也不算便宜，但是相对高增长过去几年特别高的增长，包括未来我认为长周期来看都是在30—50之间的增长，这是未来三五年的时间，大家看到医药、新能源这些方向，包括互联网电子方向基本都在高速增长。未来五年年化30%的增长没问题，当前这个估值大家一年以后回来看确实还是不贵，对整个市场而言，我认为看待贵和不贵实际上静态的东西不是很重要。

实际上我们几个比较对象，第一和创业板相比，过去三年好了45个百分点，今年好了7个百分点，去年好了17个，前面好了6个，福利增长下来之后好了40多个百分点。就是来自于结构上，因为农林牧渔、温氏、金龙鱼这些没配，这17个点配到科技上面，一多一少差了30几个点所以收益就这样出来了。我们的流动性也是在所有的创业板里最好的，当然很多人可能愿意问我双创的问题。我没做这个产品，我们认为它和创业板50非常像，前十大成分股有九个都在创业板50里面，创业板50的业绩，历史业绩，无论这个指数上市以后还是从它的编制到现在肯定还是创业板50更优。因为创业板50本身实际上盘子足够大，里面的优质股票在创业板里面足够多，而且很多公司经过检验，体量也比较大，整体创业板50的特征和科创50，科创和创业板50实际是两个科技板块，创业板50是一个综合科技偏消费、新能源、服务包括互联网券商，包括一部分电子，而科创偏芯片、创新的医药。科创推了大概两年多一点，但是创业板已经有12年的时间。

从成熟度而言，创业板公司来讲，成熟度更高，体量更大，盈利增长性确定性更好，在创业板50上我们更愿意大幅积极推荐给我们的投资者。科创我觉得它作为一个独立的板块和创业板本身无论从结构、属性还是存在不少的差异，建议投资者选择不同的阶段、不同的市场特征情况下选择创业板50，选择科创板投资。双创听起来是有意义的，我认为不见得是一个最好的选择。从综合业绩来看，创业板50更好一点。我们有一句话投创业板就选创业板50。

今天我大概就讲到这个地方，首先给大家分析了年初以来我们一波三折，这是处在第三折市场的关键期，很多投资者会有一点恐慌有一点担忧，到底长期来看能不能拿得住？我的观点还是非常明确的，长期绝对拿得住，短期这个波动会加大，但是机会也会出来。

对欧美对国内的宏观一些情况也做了一点阐释，时间关系不能太展开。大的宏观方向我们认为还是一个相对偏宽松的阶段，整个宏观经济中长期来看经济增长确实还是有所波动的，这一轮疫情的影响，使得全球发生很大变化，而美国短期内退出量化宽松的可能性比较小，加息的可能性更小。虽然适度缩表是确定性的事件，但是缩表历史上看对股票的估值并没有太大的影响，这是从上次08年到13年开始缩表，实际上对美国的股票市场并没有带来什么显著的影响。股市它反映更多的东西实际上是预期之中。

整体的观点，创业板50是一个非常好的价值投资标的。联接基金A类160422、C类160424，很多投资者愿意投C类，短期持有感觉上好，但是实事求是地讲，倡导长期一点、价值一点，长期投资、价值投资、理性投资。长期投资比如创业板50就是投资标的，理性投资我给大家分析了这么多行业和赛道，这么多成分股就是一个理性投资。价值投资就是长期投资、价值投资，它的性价比是非常高的。

好的，我的直播就到这个地方，非常感谢大家晚上的时间，祝大家投资愉快！非常开心的直播结束，谢谢！

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