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做空股指期货亏损(股指期货做空都赚钱,钱哪里来)

日期:2023年06月18日 13:53 浏览量:1

最近的股市连续下跌,造成大家手里的股票型基金90%以上都是处于亏损状态。为什么股市只要下跌,股票型基金就出现亏损呢?最根本的原因就在于股票型基金没有做空机制,要是有做空机制,直接买跌就赚钱了。

有没有什么基金有做空机制呢?确实有,CTA基金和对冲基金可以通过做空股指期货实现赚钱。不仅可以做空赚钱,在上涨趋势行情中,还可以通过做多股指来赚钱。

比如下图的一只可以做空股指的CTA基金,近一年实现了38%的收益,近五年实现了38%的年化收益,在2018年股市单边下跌的时候由于可以做空股指期货,实现了46.2% 的收益。

(优质CTA基金)

而来看公募基金,近一年收益最高的几乎都是石油、油气相关的基金,这些基金主要受益于俄乌冲突导致的石油、天然气等价格的疯涨,如果将来石油、油气等价格大跌,这些基金也会和现在大多数股票型基金一样惨,因为公募基金都没有做空机制。而在石油、油气等价格处于下跌趋势中的时候,CTA基金和对冲基金一样可以通过做空赚钱。

(近一年基金收益排名)


除了CTA基金有做空机制,对冲基金一样有做空机制。


比如下图的对冲基金,在2018年的时候基金经理判断当年会是商品小熊,债券小牛,股票大熊,因此把股票仓位降到0,配置债券作为打底,30%仓位做空商品,从而在2018年股市单边下跌中取得了17.8%的正收益回报。


(优质对冲基金)


而在2021年,基金经理判断中证500低估,国内流动性改善对中小盘有利,而且中证500盈利增速也很高,因此选择做多中证500指数,同时做空中证50和沪深300作为对冲保护,因为大票走势和美国利率相关性更高,美国利率有走高趋势,同时在年初做多国债期货等。一套复合策略走下来,2021年实现了60%的收益回报。


由此可见,股票型基金在熊市的时候之所以跌跌不休,亏损越来越大,最根本性的问题就是无法做空。


在2008年金融危机的时候,股票型基金亏损幅度非常大,几乎都是百分之六七十的亏损,但是有做空机制的对冲基金却赚得盆满钵满。在2008年的金融危机中,多家大型基金损失甚至破产,全球知名的对冲基金:桥水基金整体收益竟然达到了14%的正收益。




由此可见,同时具备做多、做空双向交易的CTA基金和对冲基金是真正的不惧牛熊,牛市来了做多赚钱,熊市来了做空赚钱,双向都可以赚钱。


现在股市跌跌不休,不是投资不赚钱,是你缺乏能够做空的基金,而适当的配置有做空工具的CTA基金和对冲基金则能够有效降低基金组合回撤,提高整个基金组合的年化收益。


下面的一个基金组合,分别配置了一只低估值策略的股票型基金,管理期货的CTA基金、复合策略的对冲基金。


股票型基金从2017年以来最大回撤是-9.09%,年化收益是21.22%;CTA基金从2017年以来最大回撤是-22.47%,年化40%;对冲基金从2017年以来最大回撤是-12.95%,年化28.82%。


三只基金构建的基金组合最大回撤降到了-4.59%,年化收益是33.6%。这样的大类组合从最大回撤和年化收益的性价比,直接秒杀几乎所有知名的公募股票型基金。这就是做大类基金组合的好处,假如我们全部配置股票型基金,大概率回撤会和沪深300指数回撤一样大,达到-32.7%的回撤,可见做基金组合加入可以做空的对冲基金和CTA基金是多么重要。



总结一下,不是投资不赚钱,只是你缺乏更先进的投资工具,在股市下跌中,我们需要适当配置能够做空的对冲基金和CTA基金,降低整个组合的回撤,提高基金组合的长期年化收益率。

今天的股债利差是6.11%,从历史数据看股债利差跌到3%以下,股市很可能意味着顶部,股债利差涨到6%以上,意味着很可能是底部。


部分指数最新估值一览


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文章来源: Demi
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