股票分红有没有损失(股票分红会亏本吗)

日期：2023年07月05日 16:53 浏览量：2

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今日周记在这个平台就不发了，有兴趣的移步某某众

前天港股创了近11年新低，A股也没好到哪去，从7月份的3424点调整到近日的3088点。

摩根士丹利9月20号发表了一篇股票策略研报，其中指出，截止今年到9月底，新兴市场（即发展中国家的股票市场），将创下记录以来最长熊市，超过上一次2000年美国科技网络股泡沫破裂创下的589天。

所有新兴市场的下跌，都跟美国加息有关，资金选择回流美国，AH股都不例外，外资大幅流出，带动权重股下跌，但股市与经济之间的关系，有时候不是正相关，更多的是流动性、信心、预期等因素，经济好的时候不一定上涨，经济衰退的时候也不一定大跌，我们必须承认自己无法预测，宏观我们只能接受，微观才是有所作为的点，指数已下跌近3000点，会不会再跌，老金不知道也不打算猜测，别忘了今年四月曾跌到2863点，但我能确定的是一些机会已经来临，投资者耐心等待即可。

同时我们看，AH股近期多数公司开始回购股份，A股年内实施了回购的公司数量已经接近去年的总和，去年990家公司实施回购，今年9月份已经960家，但回购总额相比去年同期要少，这跟执行回购的时间有关，今年还有3个月，还有很多公司公布回购预案但还没实施的，绝大概率今年是要超过去年的，另一边的港股年内实施回购公司的数量和回购金额都已经超过去年总和。

当下市场行情，公司做出回购主要有以下几个想法

1.股价跌出内在价值，公司选择回购；

2.回购做股权激励；

3.回购注销，增加每股净资产，待需要时再增发；

4.托住公司股价，维护公司价值和股东权益，增强投资者信心。

大概就以上4点，毕竟公司回购也不会告诉我是什么原因，但我认为占第1和第4点的成分会比较多，特别是在当下行情，只要不是作秀，回购是可以做到全体股东利益最大化。

有些投资者认为股份回购不注销就是忽悠人，割韭菜，拿小股东的钱做自己的事，是不是在作秀，咱们还是得看回购后的用途，对此我阐述下几个观点

一、回购实际上相当于现金分红

假设，一家公司总股本1亿股，每股价格及内在价值同等为10元，总市值10亿元，此时公司拿出2亿元在股市里回购了2000万股，再将这2000万股以4股分1股的比例分给全部股东，

老金持有1000万股，分股前占公司总股本10%，价值1亿，分股后拥有1250万股，占总股本12.5%，但是现在公司价值是10亿-2亿=8亿元，老金应得资产是8 x 12.5%=1亿，所以你能看到，分掉这2000万，持股比例虽然有所提升，但所拥有资产还是一模一样。

这就可以理解，不管是送股还是注销，都是等比例增加或降低，公司股东价值都没有变化。

现金分红也一样，是直接把原本股东间接控制的资产变成现金分给股东，本身不产生增值，分红1块钱，股价降低1块钱，也就是除权，所有的股东一起降低所持股公司的内在价值。

因此分红的作用只有：

1.告诉投资者，企业賺到的是真金白银而不是纸上富贵；

2.公司留存部分经营所需资金后找不到其他渠道可以投资，因此分给股东自由处理。

分红的好处也就只有这2点，但弊端也有，分红需要公司要纳税，持股时间不满1年的股东还要扣所得税，也叫股息税/红利税。因此公司能找到高回报的投资，选择不分红也是对股东有利。

尽管分红=回购注销，但回购注销不用扣税，而且流程上比分红容易操作，同时，回购的价格若低于公司内在价值，所带来的回报比同等额度的分红高。

按上面的例子，公司本打算回购2000万股，结果股价跌到8元，低于公司内在价值，公司回购只花费了1.6亿元就达成目标，原本老金是持股10%，价值1亿，回购后公司4分1分配，持股变为12.5%，由于回购价值低于内在价值，因此公司价值发生了变化，10亿-1.6亿=8.4 x 12.5%=1.05亿元，此次回购老金的资产获得了5%的收益，反过来也是如此，高于内在价值就是对股东利益的损害，因为回购资金入场会推高股价，有利于某些人套现或其他利益的目的，当然了，回购不代表股价百分百上升，上升的力量低于下降的力量，股价还是会下行。

需要注意的是内在价值是一个模糊的数值，取决于你对企业价值的判断，比如我对洋河的判断，142元/股的时候我会介入，那么低于这个价格的回购我就会认为对我有益的。

总结：

分红＝回购注销；

回购略优于分红，或低于内在价值时；

回购注销对股东有没有益，取决于回购的价值高低，同时回购会成为股价上升的力量。

二、回购不注销

这种行为一般就是公司计划用于员工的股权激励，重点就在股权激励方案达成的条件怎么样，是否与公司支付的股权价值相匹配。

那么股权激励是回购好还是增发好，实际上都一样，都取决于激励方案里的激励对象，约定条件，及回购或增发的价格。

但一般是回购激励比较多，主要因为增发涉及到工商变更手续，因此还是回购比较方便。

另一种方式，股东大会有授予董事会某数量范围内的增发权，一般就是回购后注销，等到要激励的时候再增发，港股管这叫“批股”。

总结：花出去的钱并不能说有损股东利益，只要不是作秀，短炒，配合大股东减持，花出去的钱能换来更有价值的东西，就是对股东有利的。

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本文属于日记，不构成投资建议。

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