期货甲醇是什么产品(期货行情甲醇)

一、行情回顾

11月，期价自2463 元/吨一线反弹至 2635 元 /吨附近，下游需求偏弱，社会库存和港口库存累库，甲醇继续反

弹缺乏基本面支撑，反弹行情未能持续， 转而构筑阶段性底部平台。

图1. 甲醇主力MA2301合约日线图

二、基本面分析-宏观

★观点：全球经济下行压力凸现，全球通胀压力逐月抬升，进口加剧输入性通货膨胀。

★数据1：2022年10月份，我国生产原煤3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1 %，进口煤炭2918万吨，同比增长8.3%，增速比上月加快7.7%。1-10月份，生产原煤 36. 亿吨，同比增长10.0%，进口煤炭2.3亿吨，同比下降10.5%。

据国家统计局 发布的最新数据显示，原煤生产增速回落，进口增速加快。

★数据2： 据国际货币基金组织（IMF）表示，全球经济活动正在经历广泛且超出预期的放缓，通货膨胀率高于几十年来的水平，大多数地区金融环境收紧， 乌克兰危机以及新冠肺炎疫情持续，严重影响全球经济增长前景。国际货币基 金组织将今年全球经济增长预期维持在 3.2%不变，将 2023 年全球经济增长预 期下调至 2.7%。这是除了金融危机和新冠疫情期间之外，自 2001 年以来的最疲软增长态势

基本面分析-供应

★分析观点：甲醇进口第一大来源地为中东，以伊朗货源为主。

★伊朗变数：（1）11 月以来，美国拜登政府宣布对一批被认定参与伊朗石化和石油贸易的

逃避制裁者实施制裁措施。

（2）美国指称 13家公司代表受制裁的伊朗石化经纪商，协助其向东亚地区买家出售价值数亿美元的伊朗石化产品和石油此产品。

（3）一些进口贸易商表示，制裁的名单企业中没有甲醇贸易商。

★数据1：

从 11 月货物来源来看，伊朗甲醇货物对华输出量仍占据首位，总量达约 59 万吨，占月均总进口量 62%；其次，南美特巴货物占据第二位，比例达 12%；另俄罗斯、 沙特货物量分布占 8%、7%，马来西亚、新西兰及阿曼也有货物流入。

★ 分析观点：2019 年开始，甲醇产业进入低利润时代。 2021 年煤制甲醇上半年利润20%-30%，2021年下半年深度亏损，最大亏损达 30%-40%。2022 年上半年，煤制甲醇亏损幅度 10%-20%，10月以来煤制甲醇亏损扩大。

★ 数据1: 1-11月甲醇产量累计7430.42万吨。11 月甲醇装置平均开工率 72.71%，月环比回落 8.28%，五套气头装置停车。

★ 数据2: 截至2022年11月30日，国内甲醇样本生产企业库存55.14万吨，港口库存总量58.64万吨。

★数据3： 截止 2022 年 11 月 28 日，内蒙地区煤制甲醇制造成本 3534 元/吨，完全成本 3785 元/吨，现货报价 2265 元/吨，亏损额 1269 元/吨。

★ 分析观点：甲醇进口成本连年增加，2022年进口均价创历年最高。

★数据1： 10月中国甲醇进口102.15万吨，同比增加19.78%，进口均价314美元/吨，1-10月进口均价346美元/吨。

★ 分析观点：甲醇进口利润摊薄，进口量保持较稳定状态，中东进口货源后期的情况需密切关注。

★数据1：11 月中国甲醇进口量整体不及预期，预估到港总量在 95 万吨附近运行，整体较 10 月总量或缩 7.15 万吨。国内港口甲醇去库步入尾声，截止 12 月 2 日，华东和华南港口甲醇库存小幅反弹至 35.53 万吨，较年内高点 79.98 万吨， 累计下滑44.45 万吨。

★数据2：据统计，2022 年 10 月中国甲醇进口 102.15 万吨，同比增加 19.78%。2022 年 1-10 月累计进 口 1032.08 万吨，占 2021 年进口总量 92.14%。

基本面分析-需求

★ 分析观点：甲醇下游多数处于亏损和严重亏损状态，11 月以来，传统消费领域改善有限。

★数据1：甲醛开工率 26.90%，月环比小幅 回升 0.96%；二甲醚开工率 22.04%，月环比小幅回落 0.27%；醋酸开工率 85.56%，月环比小幅回落 5.88%；MTBE 开工率维持在 47.38%， 月环比小幅回落 3.39%

★数据2：甲醇下游最大需求的烯烃，需求偏弱。国内MTO/MTP 平均开工率 76.24%， 月环比小幅回落4.77%。检修增多开工率下滑，低利润现象普遍，烯烃产业需求延续缩减。

三、技术分析

★ 分析观点：11月主力合约MA2301合约小幅横盘波动一月，2209合约交割后，2301合约走出一波下跌和一波区间波动行情，技术上 ，酝酿走出另一波走势的力量。

★ 11月已经进入小规模移仓换月，2301合约价格集中在2463-2649区间，波幅 7.5%，12月加速资金转移，后期突破区间向上还是向下的概率谁更大 ？

★ 分析观点：11月2305合约不断抬升底部，合约小幅横盘波动一月，在2281-2596区间，波幅13.8%。

★ MA2305合约，12月加速资金转移，2301合约的资金转移至2305合约，如果建多单需要更高的成本，后期向上突破至3000一现的概率更大？

四、12月行情展望

● MA2301合约2023年1月13日为摘牌日，12月正是移仓换月时期，资金大规模换仓、临近交割月现货影响力陡增。

● 正值需求淡季，甲醇消费量难有明显提升，下游传统需求行业中除了醋酸外，均面临产能利率不足的问题，对甲醇需求呈现不温不火态势 ，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱，或成遏制价格上涨的基本面因素。

● 国内货源供应压力不大，煤制甲醇装置亏损严重，保供季限气因素导致气头供给缩量也逐步展开，因焦炭利润欠佳导致焦企限产仍在延续，产能开工率下滑，供应压力减轻，有助于甲醇期价展开阶段性修复。

● 进口船货抵港卸货入库速度缓慢，进口货源冲击力度偏弱，大幅低于去年同期水平 46.34%，低库存为甲醇市场提供较强支撑。

● 市场反复测试 2630 一线压力位，2600 一线甲醇仍然是几乎全行业亏损，上游向下传导，平衡年度财务账目，预计价格向上的动力较强。

● 多空博弈依然一如既往的激烈，及时做好资金管理。

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