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把脉航运市场发展·访谈篇本报记者 郭锦辉

自2017年市场出现快速回暖以来，业界对于航运业未来信心不断提升。2018年国际干散货市场整体表现可圈可点。航运市场扑朔迷离，2019年国际干散货航运市场的发展可能有哪些趋势？上海国际航运研究中心国际航运研究室主任张永锋近日接受了中国经济时报记者的专访。

货种结构正在发生深刻调整全球进出口贸易地区逐步转移

目前，货种结构发生深刻调整，全球进出口贸易地区正逐步转移。张永锋说，对比1998年、2008年与2018年国际大宗散货海运量结构及各货种占比来看，铁矿石在全球大宗散货中的比重日益提高，分别为20%、24%、28%，同时煤炭全球占比分别为21%、22%、24%，而小宗散货比重却呈现逐步下滑趋势，占比分别为49%、46%、39%。铁矿石、煤炭在全球大宗散货贸易中的重要性非但没有降低，反而是不断提高。

从主要货种分国别进出口贸易结构来看，中国铁矿石进口体量没有减少，甚至呈现继续增长趋势，而中国进口稳定也是支撑全球铁矿石贸易稳定的重要基石。同时，印度、东南亚增速迅速，且未来潜力巨大。尽管巴西一直希望通过大船计划对标澳大利亚以增加铁矿石出口的国际竞争力，然而对比2018/2014年数据来看，巴西铁矿石出口份额全球占比的增加并不明显，反而澳大利亚铁矿石出口增长优势更加明显。

理论上来看，炼焦煤贸易与铁矿石贸易存在较强一致性，但是中国却在逐步减少对于炼焦煤的进口量。另外，印度、东南亚发电需求旺盛，对于国际动力煤进口增长旺盛，同时美国逐步恢复动力煤出口速度，并开始成为国际上重要的动力煤出口国。

尽管2018年中国对于全球大宗散货进口需求保持不错表现，但是分货种来看，中国2018年前11个月进口铁矿砂及其精矿同比下滑1.3%，而中国国内铁矿石原矿产量同比下降3.3%。加之，当前中国沿海主要港口铁矿石库存处于高位，以及钢材价格逐步下滑、钢材库存回升等因素影响，贸易矿投机需求也会有所减少。不过，由于中国东中西在城市建设、产业结构、消费需求等差异给中国大宗散货进口提供了重要的战略缓冲空间，预计中国大宗散货需求量短期内可以保持稳定。

“船队利用率”低位走势趋缓特色船型竞争优势凸显

对于船队供给是否过剩及过剩程度的预计一直是航运业比较困难的事情。如果定义“船队利用率”=全球主要干散货船舶平均单位运力年承运海运量，可以更加直接地反映全球干散货船队的利用率情况。

张永锋表示，通过分析，2003年以来可以分为几个阶段：2003年-2009年“船队利用率”整体处于8.0吨/载重吨以上，市场运力供给处于相对不足阶段；2009年-2015年“船队利用率”下滑速度较快，市场运力供给处于快速增长阶段；2015年至今“船队利用率”上下波动震荡下调，市场运力供给步入理性调整阶段。

张永锋说，当BDI出现连续震荡调整甚至有所下行，而“船队利用率”却一直处于高位的时机往往预示着一个新的市场高峰的到来；然而当“船队利用率”已经开始步入下行轨道，而BDI却表现较好的时候，往往预示着一个投资风险逐步走进。从当前“船队利用率”来看，整体其进一步下行的空间几乎没有，而BDI整体已经步入震荡上行的区间，市场较好的短期反弹也许已经逐步逼近。

2010年以来，无论是全球主要矿山还是钢厂都希望通过大量造船以更好锁定运输成本，而这种合作模式无疑给原有依托现货市场进行揽货的船东带来巨大询盘压力。同时，随着近几年淡水河谷引导的矿山与大型干散货运输企业之间的“光船租赁+COA”合作模式日益兴起。张永锋预计，未来国际铁矿石运输领域的门槛将进一步提高，将更加强调“大矿山+大船东/大船东+大钢厂”的稳定合作，同时会进一步促进一些新型船型的需求，进而也会对于现有10万-18万吨级海岬型船舶的竞争力产生重要冲击。

他认为，从其他船型发展来看，不同类别船舶中一些新型船型的规模经济和单位成本竞争优势日益凸显，专注于一些特色优势船型的船东在船舶管理、船舶设备、船员配置等方面成本更加可控。

未来需要更加注重BDI长短周期的组合操作

通过对于自1986-2018年BDI年度均值走势分析来看，短期波动是国际干散货市场运费走势的主要特征之一。

张永锋认为，从历史走势来看，BDI同比增幅连续几年为正数或为负数的持续年份都没有超过3年。市场短期BDI受即期市场供需变化影响较大。如果单纯从BDI与供需走势的关系来看，2017年、2018年BDI同比增速已经连续两年处于正区间，加之当前预计2019年供需增速差为负值的可能性较大，2019年BDI同比增速继续处于正区间的概率较小。

张永锋认为，综合来看，2019年市场趋势可能有以下几个特点：考虑到中美贸易摩擦、全球性货币加息、发达经济体经济增速放缓、新兴及发展中经济体资本外流等因素影响，对于2019年世界经贸预计利空因素较多；考虑钢材库存回升、钢材价格下调、铁矿石进口库存较高，2019年中国铁矿石进口形势不容乐观，印度、越南铁矿石进口继续保持旺盛；作为煤炭市场新明星，印度、东南亚支撑力度增强，且市场份额及影响力不断提升；如果中美贸易摩擦有所缓解，全球粮食贸易也许会最先受益；考虑当前中国对于几内亚铝矾土、全球镍矿等项目投产较多，市场会继续保持较好增长态势。不过，2019年大型干散货船舶陆续交付将给当前脆弱市场产生一定冲击。总体来看，预计2019年国际干散货市场大概率小幅回调，需要高度关注印度、越南等新兴市场。

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