货币虚拟化与过度消费(货币虚拟化与过度消费的区别)

第二章 金融回归本源与服务实体经济

一、金融的内涵与本质

（一）内涵：金融是指涉及货币供给、银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资、商业保险，以及以类似形式进行运作的所有交易行为的集合。

（二）本质：优化资源配置，服务实体经济。①金融的产生。金融发展的资本最初来源于实体经济；②实体经济的发展大大推动了金融的发展。

二、现代金融的主要功能（口诀：融付险配利（激）息）

（一）支付与清算功能

1、内涵：提供使商品、劳务和资产交易更加便利的支付清算手段。

2、金融系统的基础设施：建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统。

3、社会化大生产的必要条件：发达的交易和支付系统。优点如下：

①降低社会交易成本

②促进社会发展的专业化

（二）资金融通功能

1、内涵：资金融通功能是指通过提供各种机制汇聚资金，并将汇聚的资金导向大规模的、物理上无法分割的投资项目。

2、本功能的两层含义：

（1）积少成多，汇聚资金

①现代金融体系聚集全社会的储蓄资源，发挥资源的规模效应。

②金融市场存在长期的、大规模的项目投资和企业融资需求，金融体系为其提供融资通道和各种机制，还为技术革新和风险投资提供资金来源。

（2）化大为小，股权细化

①便于金融市场的中小投资者参与大项目投资，金融体系将大型投资项目划分为若干小额股份，进一步提升社会资源的利用效率。

②股权细化功能还能加强对经营者的监督，推动公司治理结构完善.

（三）风险管理功能

1、内涵：风险管理功能是指在不确定性下通过多种机制，将经济运行中存在的风险进行规避、转移和分散。

2、分类：

（1）横向风险分散（针对非系统性风险）

内涵：在某一个特定的时点，不同次级领域的投资者将自身的特异性风险进行互换，以此实现风险分担，从而降低或化解风险的过程。

（2）跨期风险分担（针对不可分散的系统性风险）

内涵：在某一特定时点上，不能被分散的风险可以通过减少对个人福利的冲击来实现跨时平均化。风险的跨期平滑（又称为跨期风险分担），具体指在资金充裕时吸收大量短期流动性资产，并在资金短缺时用这些短期流动性资产来缓冲流动性风险。

（3）流动性风险分散

①流动性风险产生的根本原因：资金供给和资金需求的期限存在融资结构的不匹配。

②金融中介和金融市场均有助于降低流动性风险。

（1）金融中介：通过汇聚社会储蓄资源，将吸收的储蓄在准备金、短期证券、中长期贷款等资产间配置，从而实现客户流动性风险与银行资产负债期限的匹配和转换；

（2）金融市场：通过提供各种期限的金融工具，为投资者在不确定环境中将资产转化为货币提供便利条件。

（四）资源配置功能

1、内涵：资源配置功能是指通过发挥在储蓄者与投资者资金融通中的期限转换、信用转换、流动性转换等媒介功能，提供促使经济资源跨时间、跨地域、跨产业转移的方法和机制，从而引导价值交换、要素流动和资源配置有序进行。

2、转移方式：直接转移和间接转移，其中企业发行债券、股票筹资等属于直接转移；向银行贷款、购买投资基金、投资保险等需要通过金融中介帮助完成的属于间接转移。

（五）信息提供功能

1、内涵：通过提供价格（利率、收益率、汇率等）信息，促进协调不同经济部门的非集中化决策。

2、信息在金融系统中的主要作用路径有两种：

（1）基于理性预期和一般均衡理论，强调金融市场的资产价格对资源配置的作用。

★金融市场中的信息作用路径：金融市场中资产的价格具有价值和稀缺性指示器的功能，可以借助价格对风险和资产定价的关系展开评估，并发挥其信息集成器的功能。

★在信息处理方面，金融市场存在以下缺陷：

①“搭便车”现象。

②格罗斯曼一斯蒂格利茨悖论。

在理性预期和市场完全有效的前提假设下，如果所有交易者都没有去搜寻有价值的私人信息，而只通过均衡价格推测信息，证券市场中将不再有信息驱动型交易者，股票的内在价值将不再被发现，股票价格变化不再反映所有信息，市场将再次无效。

（2）基于金融中介理论，强调金融机构对企业的代理监督功能。

★金融中介对信息不对称和交易成本的作用：

①金融中介可以通过有效的监督缓解道德风险，或者与借款者形成长期关系从而降低信息不对称所造成的扭曲等。

②金融中介在信息获取和处理上能够实现规模经济，从而大大降低交易成本。

③金融中介有助于提高信息生产过程中面临的信息的可信赖性以及缓解信息的剽窃问题。

★不对称信息主要包括两种：

①外生的、一般出现在契约签订之前的信息——导致逆向选择；

②内生的、取决于当事人行为本身的信息——导致道德风险。

（六）激励机制功能

内涵：帮助解决在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。

三、金融服务实体经济的深刻内涵与时代要求

（一）金融服务实体经济的深刻内涵

1、内涵：有效发挥金融资源配置的媒介功能，为实体经济提供更好的金融服务，降低流通成本，提高金融的中介效率和分配效率。

2、金融服务实体经济的原则：

（1）从微观看，金融服务实体经济必须考虑投入产出比、成本收益比这两个指标。投入产出比是金融服务实体经济在生产环节需要把握的指标，对于高耗能、高污染的实体，金融服务就不能支持；成本收益比是金融服务实体经济在市场销售环节需要把握的指标，对于产能严重过剩的项目，金融也不能支持。

（2）从宏观看，总需求和总供给的均衡是宏观经济管理部门在坚持金融服务实体经济时必须把握的基本关系。

3、金融服务实体经济的途径：

（1）为实体经济发展提供资金支持，既包括向实体经济提供银行贷款等间接融资方式，也包括推动实体经济发行股票、债券等直接融资方式。

（2）为实体经济发展提供交易支付便利、金融信息支持，如支付结算、货币发行、征信服务等。

（3）通过金融交易的价格发现功能提升社会总体资源配置效率，促进实体经济发展。

（二）新发展格局下金融支持实体经济的内在要求

1、金融支持实体经济发展的有效性

即：从理论角度说明为何金融要支持实体经济发展。

（1）实体经济借助金融业得以更有效率更快速地发展

①金融业对市场环境产生重大影响，而市场环境是决定实体经济发展的外因。

②金融业为助推实体经济的发展提供大量资金支撑。

③实体经济的发展水平受金融市场发展程度制约。

（2）金融发展也依赖于实体经济的发展

①金融发展所需要的一切资本的最初来源都是实体经济。

②实体经济是金融业发展的方向。

③实体经济是金融市场发展程度的试金石。

2、金融支持实体经济发展的必要性

即从现实角度阐明目前我国金融业滞后于实体经济的发展，在推动实体经济发展的能力上存在不足。

1、我国存在较严重的货币超发，这导致了严重的经济货币化，过度虚拟化与货币化带来的宏观环境，在挤压实体经济生存空间的同时，也存在系统性金融风险甚至经济的潜在风险。

2、我国金融市场发展不均衡也是影响其与实体经济协调发展的重要因素。

四、近年来我国金融服务实体经济的探索实践与主要成效

（一）遏制金融资金脱实向虚的趋势。

1、发展股权融资，解决融资难、融资贵的问题。

2、大力发展资本市场。

3、加大对实体经济的投入，增强对建设“制造强国”的支持力度。

4、推动金融业支持京津冀协同发展和长江经济带建设。

5、扩大金融服务覆盖面。加大对科技、文化、信息消费等领域的支持。

（二）鼓励金融扶持小微企业和农业。

1、关于扶持小微企业，主要包括税收优惠政策、设立创业引导资金等。

（1）2014年10月，国务院印发《关千扶持小型微型企业健康发展的意见》

（2）2017年5月，《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019)》，提出小微企业实施应收账款融资的三大目标：①小微企业应收账款融资渠道不断丰富；②小微企业应收账款融资规模稳步增长；③企业商业信用环境进—步优化，企业商业信用信息采集渠道不断拓宽。

（3）2020年12月25日，中国人民银行副行长表示，人民银行应收账款融资服务平台促进中小微企业融资达到将近2万元，超额完成全年8000亿元的目标任务

2、关于扶持农业，主要集中在各类农业补贴、补助政策上。

（1）2016年，我国推行了—系列农业支持举措

（2）2016年12月31日，中共中央、国务院发布《关于深入推

进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，从三个方面进—步提出支持农业农村发展的措施。

（3）2018年1月10日，国家农业综合开发办公室发布《关千编制＜农业综合开发扶持农业优势特色产业规划(2019-2021年）＞的通知》，要求各级农业综合开发机构开展相关编制工作，并提出编制要求。

（三）全面深化金融体制改革

1、稳妥推进金融机构改革。

2、加强多层次资本市场体系建设。

3、拓宽保险资金支持实体经济的渠道。

4、大力发展普惠金融和绿色金融。

5、健全金融调控架构体系。

（四）推动政策性金融助力经济发展

进一步深化金融机构改革，完善治理体系和激励机制，发挥好政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的逆周期调节作用。

五、未来增强金融服务实体经济能力的努力方向。

（1）金融更好服务实体经济发展，要以推进产业结构转型升级为重点。持续推进产业结构转型升级和实现动能转换，是新常态下我国经济发展的重要任务，也是金融服务实体经济发展的重点领域。要通过加强金融支持，促进我国三次产业向高级化发展，加快培育现代产业体系。

①加强金融对现代农业的支持。

金融机构的支农服务要贴近农村、了解农民、适应现代农业发展需要，创新农业信贷及担保机制，着力解决农民和涉农企业融资难、融资贵问题；加大对农业产业化和—二三产业融合发展的信贷支持力度，促进农业转型升级，提高现代农业供给质量和效率；加快发展农业保险并鼓励保险机构开展防灾减灾服务，分散农业大灾风险。

②加强金融对制造业特别是先进制造业的支持。

金融机构对制造业的支持要以建设“制造强国”为目标，优化金融产品结构，加强对企业技术改造中长期贷款支持，助推制造业科技创新。同时，通过加大金融支持力度，加快淘汰落后产能，鼓励产能过剩行业兼并重组，清理”僵尸企业”，重置要素资源，促进传统产业转型升级。

③加强金融对现代服务业的支持。

现代服务业是推动经济结构转型升级的重要引擎，也是新的经济增长点。金融机构要拓展金融服务的内容和渠道，实现金融与现代服务业的深度融合，提高服务质量和效率。同时，鼓励非银行金融机构提供多样化融资服务和资金管理项目，更好地适应现代服务业的个性化需求。

(2)金融更好服务实体经济发展，要注重融资结构的优化和融资方式的创新。

①积极有序发展股权融资，提高直接融资比重。目前，金融服务实体经济发展面临的一个重要问题是企业过度依赖间接融资，直接融资发展不足。这—方面将实体经济的融资压力和风险过度集中在银行业，使银行不得不加大对放贷企业的筛选，造成了部分企业融资难、融资贵的现象。

②在直接融资方面，首先要改革股票发行制度，鼓励更多企业通过市尸场化选择上市融资；同时要进—步发展债券市场，丰富和创新债券品种，拓宽融资渠道，降低融资成本，调整债务结构；此外，要扩大产业投资基金规模，加大对具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资；继续开展投贷联动试点业务，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式，更好地满足企业多元化的融资需求。在间接融资方面，金融机构应加快普及“税易贷”服务，对按时足额纳税的小微企业及时发放用于短期生产经营周转的信用贷款，解决小微企业面临的资金周转难题。

(3)金融更好服务实体经济发展，需要加强政策支持和强化金融监管。

①针对实体经济发展的前沿和重点领域，应制定出台积极的金融政策予以支持。例如，鼓励有条件的金融机构针对新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业成立新的融资部门，在准入门槛、信贷审批、业绩考核、风险控制等方面与其他信贷项目实行差异化管理；鼓励和推进高新技术企业在中小板、创业板、全国中小企业股份转让系统上市或挂牌融资。加强对小微企业的政策支持，继续坚持“两个不低于＂的小微企业金融服务目标，即在风险总体可控的前提下，确保小微企业贷款增速不低于各项贷款平均水平、增量不低于上年同期水平。鼓励在小微企业集中地区设立小型金融机构，引领民间资本进入。

②强化金融监管对于维护金融稳定、提高金融服务质量和效率、保障各方利益和防范金融风险具有重要作用。在银行业金融机构信贷评估方面，监管部门要严格把关，确保银行按照信贷审批标准和流程进行操作，谨防违法违规的贷款项目。在金融产品创新及应用方面，要始终围绕更好服务实体经济发展这个主题进行科学创新、务实创新。监管部门要对各金融机构推出的金融产品和金融工具进行实时监测、分析评估和监督管理，防止—些机构打着金融创新的幌子进行资金空转和脱实向虚。

推荐阅读

香港对虚拟货币新规则

上海物流企业融资(上海物流金融发展现状)

中信银行气球贷(中信银行气球贷最后一期必须还完吗)

虚拟化货币 央行(央行对虚拟币)

青岛上海银行(上海银行青岛营业网点)

建行信用卡人民币余额(建行信用卡 余额查询)

2017年信托行业大事记(2017年信托管理资产规模)

北京资产交易所(与改革开放同行丨三十年金融改革发展的华夏样本)

信托公司的合规岗发展(信托合规要求)

招商银行支行名称查询(招商银行查看支行名称)