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买对手公司的股票(股票交易对手)

日期:2023年04月23日 20:54 浏览量:1

文 | 杨万里

A股“面包第一股”沦为了大熊股。

5月11日,沪深两市集体收红,但桃李面包逆市下跌0.49%,股价表现软绵无力。截至收盘,该公司股价为14.3元,总市值为190.6亿元。

与33.69元历史高点相比,其股价累计跌幅高达57.55%,即实现腰斩。

“吴志刚,你这么缺钱?”桃李面包投资者怒了!股价已跌去57%

在尺度股东群,有投资者吐槽道,“股价腰斩也就算了,大股东仍在减持。直接点个名吧,吴志刚,你这么缺钱?”

“吴志刚,你这么缺钱?”桃李面包投资者怒了!股价已跌去57%

今年4月29日,桃李面包公告称,控股股东吴志刚拟减持不超过2666万股,按当日收盘价计算,本次拟套现超3.6亿元。据界面新闻报道,吴志刚家族在二级市场合计套现超40亿元。

还有投资者抱怨称,“三十几块高位买的,还能解套吗?亏得要抑郁了,天天煎熬”。

桃李面包股价持续走弱背后,发生了什么?核心是业绩问题,导致市场做多信心不足。

2021年,桃李面包实现营收63.35亿,同比增长6.24%;实现归属净利润7.633亿,同比下降13.54%,创下2012年以来首次净利下滑纪录。

今年一季度,桃李面包业绩再次出现“增收不增利”现象,实现营收14.52亿,同比增长9.43%;实现归属净利润1.579亿,同比下降2.8%。

有券商机构分析称,净利下滑主要受原材料成本上涨+疫情封控使得运费上涨等因素影响。

“吴志刚,你这么缺钱?”桃李面包投资者怒了!股价已跌去57%

年报显示,桃李面包的采购的原材料主要为面粉、油脂、糖、鸡蛋及酵母等。

而自疫情爆发以来,全球粮食价格持续上行。一组数据显示,从2021年年初至今,小麦当月连续(期货)累计涨幅约为72.46%。居高不下的原材料成本侵蚀了桃李面包的利润。

有投资者认为,桃李面包的投资逻辑并不强硬,无论从行业还是公司本身看,都不能令人心动。

从行业看,中国烘焙食品行业竞争激烈,桃李面包面临着较大压力。

一组2018年的数据显示,达利、85度、桃李面包市占率分别为5.4%、4%、2.8%。当年,中国烘焙糕点行业前五大企业合计市占率不到28%,而日本烘焙行业的CR5超过80%,一定程度说明该行业分散,且缺乏龙头。

“吴志刚,你这么缺钱?”桃李面包投资者怒了!股价已跌去57%

值得一提的是,从2018年开始,达利推出了短保面包品牌,至去年收入超过十亿。此外,一些新品牌也在崛起,桃李面包面临的竞争对手越来越多。

从公司看,截至2021年年末,面包业务占营收比例为97.67%,是其业绩支柱。

桃李面包存在的隐忧在于,公司主业过于单一。再看同行达利食品,其业务多元化明显,包含了休闲食品、饮料等,业务确定性强于桃李面包。

桃李面包主打商超渠道的模式也面临着挑战。有券商机构指出,去年该公司促销活动增加,返货率和折让率提高,一定程度导致公司营业成本增加。特别是在疫情封控环境下,桃李面包的业务更容易受到冲击。

我们关注到,从2018年至2021年,毛利率分别为39.68%、39.57%、29.97%、26.28%,四年合计下滑了13.4个百分点。

一般来说,毛利率越高的企业体现出在行业内话语权较高,而毛利率持续下滑说明公司盈利能力减弱。

净利增速下滑、股价低迷,桃李面包何时能重拾市场信心?欢迎大家在下方留言!

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